Börse aktuell

Trading auf Basis der fundamentalen Analyse kann funktionieren. Aber je schneller die Bewegungen an den Börsen werden und je mehr Marktteilnehmer auf sehr kurzfristiger Ebene agieren, desto dringlicher wird es, sich nach Alternativen umzuschauen, mit denen man mit dem in den vergangenen Jahren sukzessive gestiegenen Tempo der Märkte mithalten kann. Gleitende Durchschnitte können eine solche Alternative sein.

Ich erlebe bisweilen, dass Anleger mit Aktien tief in die Verlustzone rutschen, weil sie sich beim Einstieg auf Tipps anderer oder die alte Regel „Kaufe Aktien von Unternehmen, von denen du überzeugt bist“ gestützt haben. Dann stellen sie entsetzt fest, dass dies dramatisch schiefgegangen ist.

Das muss nicht passieren, keine Frage. Aber es geht zu oft daneben, um diese „Strategie“ als ratsam einzuordnen.

Das darf nicht überraschen. Gerade haben wir von VARTA gehört, dass dort erneut und womöglich endgültig die Insolvenz verkündet wurde. Bevor die Anleger am Ende einfach ausgebootet wurden, war das einmal eine heiß begehrte Aktie. Eine, von der es hieß, die müsse man haben. Und dass etwas, das scheinbar ewig steigt, auf einmal zum Groschengrab wird, ist keine Seltenheit.

Denn die Dinge ändern sich. Branchen wandern vom Rampenlicht ins Abseits. Unternehmensführungen wechseln. Konkurrenten werden übermächtig oder sind innovativer. Aktien zu kaufen und einfach liegen zu lassen, unabhängig davon, ob man persönlich vom Unternehmen überzeugt ist oder nicht, ist daher nicht gerade die beste Idee. Man muss auf sein Depot, sprich auf sein Geld, aufpassen. Und dazu muss man sich zumindest ein wenig auskennen.

Charts, Charts, Charts? Auch die reine Charttechnik hat ihre Tücken

Hinzu kommt, dass man selbst von etwas überzeugt sein und durchaus auch die Logik auf seiner Seite haben kann – die Kurse tun trotzdem das Gegenteil. Das liegt daran, dass sich viele eben nicht auskennen, nicht genauer hinschauen und einfach der Herde folgen. Und die wird weitaus öfter von Emotionen wie Gier und Angst geleitet als von der Ratio. Die Lösung: Man folgt nicht dem „Müsste aber eigentlich“, sondern den Kursen selbst, sprich dem Trend.

Dazu braucht es Grundwissen über die chart- und markttechnische Analyse. Wie identifiziere ich Trends? Was sind die Ankerpunkte, um die es gerade geht? Ist eine Aktie, ein Index oder ein anderes Asset, in dem ich mich engagiere, gerade überkauft, oder signalisieren die markttechnischen Indikatoren noch Luft nach oben? Liegt hier ein sauberer Trend vor, idealerweise basierend auf einer Trendwendeformation? Oder ist das, was da gerade passiert, nur eine womöglich kurzlebige Phase innerhalb eines übergeordnet in die Gegenrichtung laufenden Trends?

Wer sich damit auskennt, ist grundsätzlich im Vorteil. Und das kann man lernen, ohne jahrelang hinter Büchern zu verschwinden. Aber manchmal scheint auch die Charttechnik zu versagen. Kurse durchbrechen Unterstützungen und Widerstände, nur um auf einmal doch wieder zurückzulaufen. Trendlinien werden gebrochen und sofort zurückerobert. Wendeformationen werden vollendet und enden als Bullen- oder Bärenfalle. Taugt also auch die Charttechnik nichts?

Warum die reine Charttechnik bisweilen unerfreulich unpräzise ist

Doch, das tut sie. Sie ist eben nur keine präzise Wissenschaft, weil die oben erwähnten Emotionen immer mitmischen. Und natürlich auch deshalb, weil überraschende Entwicklungen in der Nachrichtenlage jederzeit alles auf den Kopf stellen können. Wer an der Börse eine Entscheidung trifft, trifft sie immer in einem Umfeld stetiger Unsicherheit, weil die Zukunft nun einmal auch mithilfe der Charttechnik nicht vorhersehbar ist. Damit muss man sich arrangieren.

Was mir indes in den vergangenen Jahren auffiel: Das Teilelement der gleitenden Durchschnitte, kurz GD, auch als MA für „Moving Averages“ abgekürzt, funktioniert tendenziell deutlich besser als die „Klassiker“ in Form horizontaler Unterstützungen und Widerstände oder Trendlinien. Ich für meinen Teil nutze für mein persönliches Trading nur noch diese Linien. Was könnte dahinterstecken?

Gleitende Durchschnitte sind eine ideale Basis für Handelsprogramme

Meiner Meinung nach liegt das daran, dass Handelsprogramme mit normalen Trendlinien ihre Probleme haben. Ich bin zwar nicht mehr auf dem neuesten Stand der Technik; ich selbst habe mich etwa zwischen 2000 und 2015 am Schreiben von Handelsprogrammen versucht. Aber die Tatsache, dass GDs besser zu funktionieren scheinen, deutet für mich darauf hin, dass sich daran noch nichts Entscheidendes geändert hat.

Zwar gibt es Mustererkennungen, mit denen Systeme versuchen, relevante Trendlinien und Formationen zu identifizieren, aber die waren nie wirklich gut. Ob sich das mit KI ändert, muss sich zeigen. Bislang scheinen die GDs als Entscheidungsgrundlage für Handelsprogramme jedoch weiterhin die Nase vorn zu haben. Warum?

Weil GDs rechnerische Ableitungen der bisherigen Kurse sind. Die 200-Tage-Linie ist der Durchschnitt der Schlusskurse der vorangegangenen 200 Handelstage, entweder exponentiell gewichtet berechnet, abgekürzt EMA für „Exponential Moving Average“, oder linear als SMA für „Simple Moving Average“. Das können Computer präzise errechnen, während es bei Trendlinien immer einen subjektiven Faktor gibt: Welcher Punkt im Chartbild zählt noch als Ankerpunkt für eine Trendlinie und welcher nicht?

Da Handelsprogramme immer mehr an Bedeutung gewinnen und vor allem bei großen Adressen im Einsatz sind, die aufgrund ihrer Kapitalmacht Trends mitprägen können, ergibt es durchaus Sinn, sich diese GDs für das eigene Trading einmal näher anzusehen. Dabei sollte man allerdings einige Dinge unbedingt beachten. Im Folgenden ein paar Anregungen dazu – ohne Anspruch auf Vollständigkeit:

Worauf man beim Trading mit GDs achten sollte

Als Erstes muss man ganz klar hervorheben, dass „besser funktionieren“ nicht bedeutet, dass GDs immer und bei jeder Gelegenheit funktionieren. Es fällt zwar auf, dass solche Linien oft erstaunlich präzise Wendepunkte markieren, sei es auf kurz- oder mittelfristiger Ebene. Aber eben nicht immer. Denn auch Handelsprogramme können von unerwarteten Ereignissen überrannt werden. Und vor allem muss man daran denken, dass die meisten dieser Systeme die Zeitraster, mit denen sie arbeiten, je nach Volatilität eines Marktes anpassen. Konkret hieße das:

Wenn ein Handelsprogramm normalerweise mit GDs auf Basis von beispielsweise zehn, 20 und 50 Stunden als Trading-Grundlage arbeitet, kann es bei geringer Volatilität auf die Zwei-Stunden- oder sogar auf die Tagesbasis „herunterschalten“. Bei starken Schwankungen kann es hingegen auf die 15-Minuten-Ebene oder sogar auf noch kürzere Zeitraster wechseln. Das bedeutet:

Man sollte immer im Blick behalten, was gerade „funktioniert“, und prüfen, ob nicht auf einmal eine andere Zeitebene verfolgt wird, wenn GD-Zeitraster, die längere Zeit relevant waren, dies plötzlich nicht mehr sind.

Handelssysteme sind nicht auf bestimmte Zeitraster festgelegt, sondern passen sich an. Das kann auch bedeuten, dass ein Handelsprogramm bei Rohöl mit 10- und 20-Tage-GDs arbeitet, beim DAX aber womöglich mit 50- und 100-Tage-Linien. Sehen Sie sich die Charts an. Sie werden erkennen, welche Linien verfolgt werden.

Bei GDs ist es nicht anders als bei Trendlinien oder markttechnischen Indikatoren: In der Regel funktionieren die gängigen Indikatoren und GDs besser, weil diese von mehr Akteuren beachtet und genutzt werden. Wenn Sie bei der Analyse eines Charts feststellen, dass ein Kurs genau an der 65-Tage-Linie nach oben gedreht hat – einem völlig untypischen Zeitraster –, prüfen Sie unbedingt, ob das zuvor bereits mehrfach der Fall war. Nur dann lässt sich einschätzen, ob diese Linie tatsächlich relevant ist oder ob es sich lediglich um einen Zufall handelt.

Gängige Zeitraster für GDs beim Trading

Handelsprogramme denken sich nicht einfach irgendwelche GD-Zeitraster aus und handeln dann danach. Bei der Programmierung werden ihnen Zeitraster vorgegeben, die gängig sind, weil die Entwickler solcher Systeme den Grundsatz natürlich ebenfalls kennen und beherzigen: Was sonst niemand kennt und nutzt, kann kaum funktionieren.

Im Intraday-Trading sind mir Zeitraster von zwölf und deren Vielfache aufgefallen, die häufig „funktionieren“, also GDs mit Zeitrastern von zwölf, 24, 36, 48 und 60. Das gilt von Ein-Minuten-Einstellungen der Charts bis hinauf zur Zwei-Stunden-Ebene.

Auf Tagesbasis orientieren sich Trader und Systeme häufiger an den Klassikern: 20-, 50-, 100-, 200- und 1.000-Tage-Linien. Manchmal übernimmt, wie zuletzt bei den extremen Bewegungen bei Edelmetallen, Rohöl oder Halbleiteraktien, auch die 10-Tage-Linie die Rolle des Leitstrahls.

So weit für heute. Wie man konkret mit diesen GDs beim eigenen Trading umgehen könnte, würde hier und heute den Rahmen sprengen. Dazu mehr in einer der nächsten Kolumnen.

Ich wünsche Ihnen eine erfolgreiche Börsenwoche!

Ihr
Ronald Gehrt

In den letzten Jahren gaben sich sogenannte „Hypes“ an den Börsen die Klinke in die Hand. KI, Rüstungsaktien, Edelmetalle, Kryptowährungen, Halbleiteraktien: Vielfach schossen die Kurse in die Höhe … und kamen kaum weniger rasant wieder zurück. Sind Hypes also unberechenbare Risiken, von denen man sich besser fernhalten sollte?

Wenn man noch unerfahren ist und/oder nicht über das unabdingbare, gerne aber als höchst unnötig angesehene Grundwissen für die Börse verfügt, lautet die Antwort: Ja. Doch genau diese Klientel ist es, die nicht nur auf die bei Hypes schnell dahinrasenden Züge aufzuspringen pflegt, sondern auch mit ihnen in den Abgrund stürzt.

Erfahrene Trader hingegen können mit solchen Bewegungen umgehen. Wer weiß, wie man solche extremen Trends handelt, kann von ihnen profitieren. Wichtig zu verstehen ist vor allem eines: Den Letzten beißen die Hunde. Vor allem, wenn man nicht nur zu den Letzten gehört, die auf den Zug aufspringen, sondern auch noch zu den Letzten, die dann nach einer drastischen Abwärtskorrektur aussteigen.

Doch da kommt dann meist die (berechtigt klingende) Frage: Woher soll man denn bitte wissen, wo ein solcher Trend beginnt und wo dann „oben“ ist? Antwort:

Konsequenz geht vor Emotionen … das ist „alternativlos“!

Das weiß man nie. Nur … das muss man ja auch gar nicht. Natürlich weiß niemand vorher, wie lange und wie weit ein Trend führt. Genauso wenig kann man sicher sein, dass sich in Marsch setzende Kurse zu „Hypes“ werden oder dass aus einem Rücksetzer in einer Aufwärtsbewegung eine größere Korrektur und aus dieser dann womöglich sogar eine Abwärtswende wird. Aber warum muss ich das überhaupt wissen? Wir kommen doch in allen Lebenslagen mit der Tatsache zu Rande, dass wir die Zukunft nicht vorhersagen können. Das wäre (in manchen Dingen) höchst erfreulich, keine Frage. Aber es ist eben nicht so. An der Börse ist das genauso. Und dort wie im „echten“ Leben gilt:

Man muss einfach in dem Moment, in dem eine Entscheidung ansteht, besonnen handeln. Nötige Entscheidungen aufzuschieben ist keine gute Idee, auch an der Börse nicht. Und handeln sollte man auf Basis nüchterner Überlegungen und greifbarer Fakten, nie auf Basis von Gier oder Angst oder einfach mal „aus dem Bauch heraus“, nach Gefühl.

Das ist nicht so einfach, wie man es hier hinschreiben kann, da spreche ich aus Erfahrung. Aber es ist nun einmal alternativlos, sonst kann das Trading hochdynamischer Trends schiefgehen.

Für erfahrene Trader sind „Hypes“ Trends wie alle anderen

Übersetzt in das Geschehen an der Börse hieße das: Wenn eine Aktie, ein Index, eine Commodity oder was auch immer man handeln möchte, ein bullisches Signal generiert, kann das ein Signal zum Einstieg sein. Dann gilt es, auf Basis vernünftigen Money-Managements zu prüfen, wo der Stoppkurs bzw. bei volatilen Titeln und/oder Einsatz von gehebelten Derivaten ein Stop-Loss hin soll. Den sollte man tunlichst sofort setzen und nicht erst, wenn der Baum brennt.

Dann folgt man dem Trend, solange dieser hält, und orientiert sich an den den Trend führenden Linien. Das können wie Treppen überwundene, vorherige Widerstandslinien sein, Aufwärtstrendlinien unterhalb markanter Zwischentiefs oder gleitende Durchschnitte. Und man zieht dabei den Stopp/Stop-Loss entsprechend dem Fortschritt des Trends konsequent nach.

Sobald sich zeigt, dass der Trend gebrochen ist, sei es durch den Bruch trendführender Supportlinien, sei es durch die Vollendung einer Trendwendeformation oder durch beides zugleich, heißt es: Alle Mann von Bord … ggf. dreht man dann sogar die Positionierung in die Gegenrichtung, sollte das Chartbild das hergeben.

Das macht einem schnell deutlich: Ein „Hype“ ist eigentlich ein Trend wie alle anderen … alles läuft gleich ab … nur schneller und weiter. Aber die Grundregeln sind die gleichen, so dass eigentlich niemand viel zu spät ein- und viel zu spät aussteigen sollte. Es sei denn, man glaubt, bildlich gesprochen, in Badelatschen die Zugspitze besteigen zu können.

Disziplin? Klingt langweilig … es sei denn, man will an der Börse Erfolg haben

Das Problem ist natürlich, dass in dramatischem Tempo steigende Kurse die tückischen Emotionen wecken; dagegen ist kaum jemand gefeit. Die Kunst ist, zu bemerken, dass die Gier gerade das Steuer übernimmt. Gelingt es, weiter kontrolliert zu agieren, kann man es auch schaffen, sich von dieser uns alle unterschwellig begleitenden Angst, „die“ Rallye des Jahres zu verpassen, nicht einwickeln zu lassen.

Gelingt das aber nicht, hilft einem das eigentlich vorhandene Börsenwissen herzlich wenig, denn wenn die Emotionen erst einmal von der Leine sind, erleidet man als Trader in Sachen Vernunft und Fachwissen meist eine komplette Amnesie. Das zu vermeiden, erfordert eiserne Disziplin. Aber diese Disziplin kann man sich nicht einfach mit einem Fingerschnipp anlesen oder zulegen, das braucht Übung … und meiner Ansicht nach auch ein paar satte Bauchlandungen, mit denen man dann die Erfahrungen macht, die zu den nötigen Nerven wie Drahtseilen führen …

… die man aber nicht dafür braucht, um sich zu spät zum Einstieg durchzuringen oder irgendwann, meilenweit unter einem ignorierten Ausstiegssignal, bittere Verluste zu realisieren. Sie sind nötig, um zu handeln, wenn es angezeigt ist, und die Finger wegzulassen, wenn man den richtigen Moment verpasst hat.

Kein dummer Spruch: Nur aus Fehlern lernt man!

„Aus Fehlern lernt man“ – dieser Spruch hat schon seine Berechtigung. Denn auch wenn man das immer wieder gepredigt bekommt, macht man es nicht.

Was macht man nicht? Sich auch dann zu hinterfragen, wenn etwas scheinbar perfekt gelaufen ist. Das schreibt man dann einfach seinen eigenen Fertigkeiten, seinem „Händchen“, seinem „Gefühl für den Markt“ zu. Man hat’s halt drauf … denkt man dann, obwohl man in Wahrheit alles Mögliche falsch gemacht hat und am Ende einfach nur Glück hatte. Hat man dann irgendwann kein Glück mehr … und das bleibt halt nicht aus …, steht man wie vom Donner gerührt da. Und nicht wenige schieben dann der Börse die Schuld zu, statt sie bei sich selbst zu suchen.

Erfahrungsgemäß ist es daher sogar vorteilhaft, wenn man anfangs kein Glück hat, sondern sehr früh merkt, dass es keinesfalls ausreicht, einfach mal zu kaufen, was gerade durch alle Medien geht, ohne zu wissen, was man da eigentlich tut. Ohne „Exit-Strategie“, ohne Absicherung. Das sind die eingangs erwähnten „Letzten“, die nahe am Ende einer Kaufwelle einsteigen, wie das Kaninchen auf die Schlange starren, wenn auf einmal dicke Verluste auflaufen, und irgendwann, wenn die Korrektur bereits in den letzten Zügen liegt, mit blanken Nerven unlimitiert aussteigen, nur um dann entsetzt zu sehen, dass das, was man gerade mit Verlust verkauft hat, wie von Geisterhand wieder steigt. Viele „alte Hasen“ sind durch solche Phasen gegangen und haben aus ihnen gelernt. Die, die daraus nichts gelernt haben, sind großenteils keine Anleger mehr … mangels Masse.

Jeder Anleger ohne das nötige Grundwissen ist einer zu viel … weitersagen!

Ich vermute, dass nur wenige, die eher planlos vorgehen, diesen Beitrag lesen, im Gegenteil aber viele, die meine Erfahrungen und Meinungen teilen, ihn lesen. Aber ich vermute, dass auch Sie viele Anleger kennen, die ohne die nötige Grundausrüstung an den Börsen herumhantieren. Jeder Anleger, der schnell dazulernt, ist einer weniger, der nicht erkannten und damit nicht zu bändigenden Risiken unterliegt. Und jeder Anleger weniger, der sein Erspartes leichtfertig aufs Spiel setzt, ist für uns alle gut. Denken Sie an die negativen Auswirkungen der Baissen 2000–2003 und 2008/2009 auf die Wirtschaft.

„Hypes“ sind Trends wie alle anderen, nur sind das sozusagen Sportwagen und keine kleinen Zweitwagen. Gaspedal, Bremse, Kupplung, alles am gleichen Platz. Ignoriert man die prozentualen Veränderungen der hier gezeigten Beispielcharts, sieht alles aus wie normale Trends. Aber um diese „Sportwagen“ zu beherrschen, braucht man halt Übung und Disziplin, um nicht zu den leidigen „Letzten“ zu gehören. Übung und Disziplin kann man sich aber aneignen und sollte es auch: weitersagen!

Ich wünsche Ihnen eine erfolgreiche Börsenwoche!

Ihr

Ronald Gehrt