TecDAX Prognose TecDAX: Hochsprung auf nur einem Bein?

Die Dynamik, mit der der deutsche Aktienmarkt ins neue Jahr gestartet ist, ist beeindruckend. Und während der TecDAX 2025 unter „ferner liefen“ zu finden war, ist er diesmal ganz vorne mit dabei. Aber keine Rallye dauert ewig … das wird auch für diese gelten.

Ein Plus von knapp sechs Prozent seit dem letzten Kurs 2025, und das in nur sieben Handelstagen, da kann man wirklich nicht meckern. Der Vorschlag in der Analyse vom 18. Dezember, dass man dieses „Aschenputtel“ im Auge behalten sollte, hat sich also erst einmal als sinnvoll erwiesen. Aber auch, wenn das Bild auf charttechnischer Ebene hervorragend aussieht, sollte man sich zugleich fragen, auf welcher Basis diese Rallye entstanden ist. Doch zunächst zur Charttechnik:

Der TecDAX hat zu Jahresbeginn gleich zwei mittelfristig bedeutsame Widerstände herausgenommen. Zum einen die obere Begrenzung des Juni-Abwärtstrendkanals, zum anderen die knapp darüber verlaufende 200-Tage-Linie. Sehr positiv ist, dass es unmittelbare Anschlusskäufe gab. Noch scheint die Zahl derer, die diesen Kurslevel bereits als ausreichend einschätzen, um Kasse zu machen, also gering zu sein. Positiv ist auch, dass der Index gleich noch das markante Zwischenhoch vom Oktober bei 3.796 Zählern überwand. Und die – nicht überraschend – überkauften markttechnischen Indikatoren auf Tagesbasis stehen einem bald möglichen bullischen Crossover der 20-Tage- über die 200-Tage-Linie gegenüber. Gelänge das, könnte das die heißgelaufene Markttechnik zumindest teilweise ausgleichen.

Auch im langfristigen Bild präsentiert sich das Chartbild durch diesen starken Einstieg in das Börsenjahr bullisch. Die Verteidigung der wichtigen Unterstützungszone 3.394/3.490 Punkte im November nach einem erfolgreichen Test der im Monatschart schwarz abgebildeten 1.000-Tage-Linie wird jetzt nach einem eher müde verlaufenen Dezember durch eine lange, grüne Kerze von einer defensiven in eine offensive Gemengelage umgewandelt. Zumindest, sofern dieser Januar nicht nur stark startet, sondern auch stark endet. Und das ist offen genug, um auf der Hut zu bleiben.

Expertenmeinung: Denn was die Rahmenbedingungen angeht, hat sich seit dem Zwischentief des Novembers ja nichts Nennenswertes verändert. Das Wachstum bleibt schwach, die Verbraucher sind weiter sehr zurückhaltend, der starke Euro drückt auf die Margen der Exporteure, in Sachen Leitzinssenkungen muss man sich vorerst nichts mehr erhoffen und die geopolitische Lage sorgt unverändert für Verunsicherung.

Zwar hat der TecDAX den Vorteil, dass sich hier viele Aktien finden, bei denen man im Vorfeld keine großen Erwartungen eingepreist hatte, so dass deren Bewertungen im Bereich zwischen „eher günstig“ und „fair“ liegen. Aber bei dieser Rallye zogen nahezu alle TecDAX-Titel mit, gerade einmal drei liegen im bisherigen Jahresverlauf leicht im Minus … und wieder ist es die teuer bewertete und hoch spekulativ gewordene Hensoldt-Aktie, die das Zugpferd des Index stellt.

Jetzt, im Zuge dieser schon weit gelaufenen Rallye, deren „zweites Bein“ ja bereits am 18. Dezember startete, haben die Kursgewinne die Argumente, die für einen höheren TecDAX sprechen, relativiert, eben weil er jetzt einen Gutteil dessen, was er hätte nachholen können bzw. müssen, auch nachgeholt hat. Ein Anlauf an den langfristigen Widerstandsbereich 3.995/4.010 Punkte wäre zwar möglich, vielleicht auch ein wenig mehr. Aber da der „Aschenputtel-Bonus“ des Nachholbedarfs jetzt ein gutes Stück kleiner geworden ist, sollte man die Unterseite nicht aus den Augen lassen.

Eine Korrektur ist jederzeit möglich und wäre auch kein Problem … es sei denn, der Index würde dabei den Kreuzunterstützungs-Bereich 3.640/3.695 Punkte durchbrechen. Dann würde aus „bullisch“ umgehend „kritisch“.

Auch wenn das „Projekt Jahresendrallye“ am Aktienmarkt derzeit ganz allgemein wackelt, der TecDAX kommt aktuell ganz besonders schwach daher. Sieht man sich dazu einen etwas langfristigeren Chart an, stellt man fest: Das Problem besteht schon das ganze Jahr über.

Das Chartbild des TecDAX ist nicht gerade motivierend für einen bullischen Anleger, egal, ob man den Index auf Tages-, Wochen- oder Monatsbasis betrachtet. Während DAX, MDAX und SDAX kurz vor dem Jahresultimo eine 2025er-Performance zwischen grob 16,7 und 21,2 Prozent vorzuweisen haben, kommt der TecDAX gerade mal auf 3,2 Prozent, gerechnet vom letzten Kurs des Jahres 2024.

Und momentan sieht es nicht so aus, als würde sich an dieser relativen Schwäche zum Gesamtmarkt etwas ändern. Der Index läuft in einem mittelfristigen, zu Beginn der zweiten Hälfte 2025 etablierten Abwärtstrendkanal und ist beim letzten Aufbäumen des Gesamtmarkts nicht einmal in die Nähe von dessen oberer Begrenzungslinie gekommen, die zusammen mit der 200-Tage-Linie im Bereich 3.680/3.700 Punkte einen massiven Deckel darstellt. Und auf Monatssicht sehen wir, dass der gescheiterte Versuch, das wichtige 2021er-Hoch bei gut 4.000 Punkten zu bezwingen, einen potenziellen Käufer auch nicht motivieren dürfte, ausgerechnet jetzt zuzugreifen.

Aber der durchaus dingfest zu machende Grund, warum der TecDAX so schwach daherkommt, könnte unter bestimmten Voraussetzungen auch die Basis werden, um ihn wieder in Fahrt zu bringen. Wozu es erst einmal eine Antwort auf dieses „Warum“ in Sachen magere Performance braucht:

Expertenmeinung: Die Antwort ist eigentlich recht einfach: Dem TecDAX fehlt in Bezug auf seine Zusammensetzung, was DAX, MDAX und auch SDAX haben: Zugpferde hinsichtlich der 2025 von den Anlegern gespielten Karten „Infrastruktur/KI“ und „Verteidigung“. Während im DAX Rheinmetall, Heidelberg Materials oder Siemens Energy den Index zogen, im MDAX Aktien wie Hensoldt, Renk, thyssenkrupp, Hochtief oder Bilfinger zu Zugpferden wurden, entfällt auf den TecDAX nur Hensoldt, ansonsten steht der Index in Bezug auf diese „Hype-Bereiche“ blank da. Dass er da deutlich zurückblieb, ist also kein Wunder und auf seine Zusammensetzung zurückzuführen.

Andererseits ist damit im TecDAX eher wenig „Luft drin“, die entweichen könnte, falls aus den mit den Kursen bekanntlich oft mitsteigenden, großen Erwartungen der Anleger an die Kursraketen der anderen Indizes weniger wird als erhofft. Und hier, wo Aktien aus Branchen wie Software, Healthcare, erneuerbare Energien, Telekommunikation und Halbleiter dominieren, sind eben keine womöglich zu großen Erwartungen zu sehen, die bereits eingepreist wären. Einzelne Aktien wie SMA Solar und Nordex gehören zwar in diese Kategorie, aber der große Rest großenteils nicht. Daher sollte man den TecDAX in Bezug auf seine Chancen im Jahr 2026 nicht aus den Augen lassen.

Die guten, mittelfristigen Trades entstehen eben mehrheitlich dort, wo lange niemand zugreifen mochte, und nicht da, wo alle seit Monaten glauben, zu jedem Preis dabei sein zu müssen. Zwar sollte man das nicht als Argument dafür verstehen, in einem Abwärtstrend Long zu gehen, das ist, bis auf wenige Ausnahmen, die dann gute Argumente vorweisen müssen, immer eine schlechte Idee. Aber man sollte dieses „Aschenputtel“ im Auge behalten … mit besonderem Augenmerk auf diesen derzeit dominanten Abwärtstrendkanal.

Das von vielen Akteuren im bullischen Lager im Sommer vermutlich noch ausgeschlossene Szenario eines Tests der nach dem Corona-Crash 2020 etablierten Aufwärtstrendlinie gewinnt beim TecDAX sukzessiv an Kontur. Eine Linie könnte die Abgaben vorher stoppen …

… wenn sie denn von den Marktteilnehmern wahrgenommen wird. Normalerweise erschöpft sich der Zeithorizont bei Gleitenden Durchschnitten bei der 200-Tage-Linie. Eine Linie, die den gleitenden Durchschnitt der letzten 1.000 Handelstage abbildet, wird daher gerne übersehen.

Allerdings erinnert man sich ihrer oft, wenn es hart auf hart kommt und man sonst nichts in Reichweite hat, das man als potenzielle Unterstützung und Sprungtuch für die Bullen nutzen könnte. So hielt sie den Corona-Crash 2020 beim Nasdaq 100 auf, genauso spielte sie beim Dow Jones im Zuge des Selloffs nach Trumps Zollankündigungen Anfang April eine „tragende Rolle“. Aber hier, beim TecDAX?

Sie könnte zumindest mithelfen, den Abstieg des Index aufzuhalten, denn die derzeit bei 3.325 Punkten verlaufende Linie, die Sie im Chart auf Monatsbasis sehen, ist Teil einer breiten, jetzt angesteuerten Unterstützungszone mit der 2020er-Aufwärtstrendlinie bei 3.110 Punkten als untere Begrenzung und dem Hoch des Frühjahrs 2024 bei 3.490 Punkten auf der Oberseite.

Und vielleicht kommt ihre Rolle auch gar nicht zum Tragen, denn im Chart auf Tagesbasis sehen wir, dass der TecDAX jetzt die untere Begrenzung des seit Anfang des 2. Halbjahrs laufenden Abwärtstrendkanals erreicht hat. Aber ob das alleine die Kurse zu drehen vermag?

Expertenmeinung: Sich blind darauf zu verlassen, wäre zweifelsohne riskant. Denn der Index hat jetzt fast den gesamten Jahresgewinn abgegeben. Bei 3.417 Punkten beendete er das Jahr 2024, jetzt sind gerade mal noch vier Punkte Kursplus übrig … und das eher knapp vor dem Jahresende. Das ist für die Anleger natürlich, nachdem das erste Halbjahr so tadellos lief, eine große Enttäuschung. Eine, die viele eher abschrecken könnte, in einem aktuell ja völlig intakten Abwärtstrend entschlossen dagegenzuhalten … immer vorausgesetzt, die Barreserve würde das überhaupt zulassen.

Daher kann die 1.000-Tage-Linie den Abstieg stoppen, diese gesamte Supportzone zwischen 3.110 und 3.490 Punkten, deren Teil sie ist, als Auffangkissen dienen. Aber die Stimmung am Gesamtmarkt ist derzeit nun einmal trübe, fallende Kurse sind eben keine Motivation für die Käufer. Und ohne Käufe fallen die Kurse weiter. Ein Aufwärtsschwenk, auch einer, der tragfähig ist, kann zwar trotzdem jederzeit kommen. Aber in dieser Gemengelage wäre es der sicherere Weg, nicht zu versuchen, irgendwie ein Tief zu erwischen, das man nicht vorhersagen kann, sondern zu warten, bis sich wirklich solide Käufe zeigen. Zumindest das Verlaufshoch der Vorwoche bei 3.609 Punkten und damit dann auch die darunter liegende 20-Tage-Linie sollte man überboten sehen, bevor man über die Long-Seite nachdenkt.

Topp vollendet, 200-Tage-Linie gebrochen: Im Spätsommer sah die Perspektive für den TecDAX alles andere als rosig aus. Das hat sich jetzt binnen weniger Tage geändert. Die Käufer tauchten auf, wo es darauf ankam. Aber sind sie auch gekommen, um zu bleiben?

Das Chartbild sieht zumindest tadellos aus. Anfang Oktober hatte sich der TecDAX schon einmal von der durch das Zwischentief von Mitte September entstandenen mittelfristigen Aufwärtstrendlinie nach oben orientiert. Er schaffte es über die 200-Tage-Linie, blieb dann aber mangels Anschlusskäufen liegen. Durch Trumps neue Drohungen gegen China landete der Index dann erneut auf dieser Linie. Tagelang kam der TecDAX nicht von der Linie los, am Freitag wäre sie um ein Haar gefallen. Doch am Montag kam die „Kavallerie“:

Die Käufer zogen den Index nicht nur von der Aufwärtstrendlinie weg, sondern schafften in einem Aufwasch den Rebreak über die 200-Tage-Linie. Und im Gegensatz zum Monatsanfang kamen gestern umgehend Anschlusskäufe, die dafür sorgten, dass die Hochs von Anfang Oktober auch noch überwunden wurden. Das wäre eine ideale Ausgangsbasis für eine Fortsetzung des Impulses in die Region 3.950/4.000 Punkte und damit an das bisherige Jahreshoch. Kommt es so?

Expertenmeinung: Die Chance dafür ist jetzt zwar größer. Aber selbst die Formulierung „ziemlich sicher“ wäre in dieser Gemengelage gewagt. Denn erstens hängt noch Halloween über den Märkten wie ein Damoklesschwert. Nicht wegen des Festes an sich, sondern weil da der APEC-Gipfel in Südkorea beginnt und man derzeit darauf hofft, dass sich Donald Trump und Xi Jinping dort nicht nur treffen, sondern auch entscheidende Hebel in Richtung Ende des Zollkonflikts umlegen. Da dieser Gipfel auch am 1.11. weitergeht und wir dadurch mit möglichen Wegweisungen ins Wochenende rutschen, wird der Start in den November eine Wundertüte. Und das dürfte denen, die in den vergangenen zwei Tagen beim TecDAX zugelangt haben, klar sein.

Zweitens kommen die Quartalsbilanzen jetzt auf den Tisch. Die US-Mega-Caps starten gerade, die meisten im TecDAX notierten Unternehmen kommen in den nächsten Wochen.

Drittens weiß man erst im Nachhinein, ob diejenigen, die am Montag an der Trendlinie eingestiegen sind, größere Ziele hegen oder einfach nur aktiv wurden, um zu verhindern, dass große Long-Positionen in ihren Depots in Schieflage geraten. Ob das aggressive Käufe mit der Aussicht auf mehr waren oder nur Rettungskäufe, muss sich in den kommenden Tagen also erst zeigen … und auch dann wäre das mit Blick auf diesen APEC-Gipfel und die anstehenden Bilanzzahlen ein Impuls, der jederzeit abgebrochen werden könnte. Also?

Also würde es sich anbieten, die Sache trotz perfektem Chartbild mit Vorsicht zu genießen. Solange die April-Aufwärtstrendlinie nicht klar gebrochen wurde, ist Long zweifellos die „richtige“ Seite. Short wäre sogar erst dann eine taugliche Idee, wenn der Index weiter unter das September-Verlaufstief rutschen würde. Aber das Risiko, dass die Bullen jederzeit wieder das Feld räumen, ist angesichts der anstehenden Daten und Nachrichten eben hoch.

Während sich die Bullen beim DAX noch erfolgreich gegen die Vollendung eines Topps stemmen, haben sie dieses Ringen beim TecDAX längst verloren. Der ist bereits klar bärisch … und jetzt kam es auch noch zu einem bärischen Crossover der gleitenden Durchschnitte.

Dass der TecDAX klar nach unten abgedreht hat und der DAX noch nicht, ist erklärbar, wenn man sich die Zusammensetzung der beiden Indizes ansieht. Zwar sind auch im DAX die beiden Aktien, die den TecDAX nach unten ziehen, Schwergewichte, nämlich die Deutsche Telekom und SAP, aber:

Im Gegensatz zum DAX gibt es keine „Ersatz-Zugpferde“ (siehe auch die heutige Analyse zu Airbus), die den durch diese beiden nachgebenden Aktien entstehenden Druck ausgleichen könnten. Infineon und Siemens Healthineers, beide im TecDAX ebenfalls hoch gewichtet, ziehen derzeit nicht, die danach folgenden Qiagen und Sartorius ebenso wenig. Und alles, was danach kommt, ist zu „klein“ in Sachen Gewichtung, um den Index zu stabilisieren oder sogar zu drehen.

Natürlich werden diese beiden Schwergewichte nicht ewig fallen. Aber in einem charttechnischen Gesamtbild, wie es sich hier derzeit präsentiert, dürfte das bullische Lager nicht unbedingt oberste Priorität darauf legen, den TecDAX aus der Misere zu ziehen, sondern sich auf Bereiche konzentrieren, in denen die Aufwärtstrends noch intakt sind. Daher dürfte es momentan keine gute Idee sein, sich hier gegen den Trend zu stellen. Wie stellt sich die Lage aktuell dar?

Expertenmeinung: Nachdem der TecDAX im Juli an dem markanten 2021er-Hoch bei 4.010 Punkten abdrehte, reihte sich ein bärisches Signal an das andere. Zwar sah man zur Monatswende in den August auch bei anderen Indizes zwei immens schwache Tage. Aber beim TecDAX blieb die Gegenbewegung aus. Hier liefen die Notierungen weiter abwärts. Und das geführt von der 20-Tage-Linie, im Chart auf Tagesbasis in Schwarz eingezeichnet. Dass dieser gleitende Durchschnitt wie ein nach unten wandernder Deckel fungiert, deutet an, dass hier viele kurzfristige Trader aktiv auf der Short-Seite agieren, denn für Trader ist diese Linie eine wichtige Orientierung.

Entlang dieser 20-Tage-Linie wurde dann das über mehrere Monate ausgebildete Topp vollendet, indem die Supportzone 3.676/3.722 Punkte und mit ihr die innerhalb dieser Zone laufende 200-Tage-Linie durchschlagen wurde. Und weiterhin ließen sich die Käufer nicht blicken. Mit dem gestrigen Minus wurde ein neues Korrekturtief markiert, das zwar auf einer Supportlinie bei 3.564 Punkten aufgesetzt hat, die auf das Zwischenhoch vom Dezember 2024 zurückgeht. Aber diese Marke ist nicht allzu markant und eher „alt“, daher sollte man nicht allzu viel darauf wetten, dass das die Käufer aus der Deckung holt … zumal jetzt noch ein zusätzliches, bärisches Signal entstanden ist:

Ein bärischer Crossover von 20-Tage- und 200-Tage-Linie. D. h. der kürzere und damit reagiblere Durchschnitt der letzten 20 Börsentage ist unter die wichtige, vom Index bereits durchbrochene 200-Tage-Linie gefallen. Eigentlich ist das nichts, das zwingend weiteren Druck auslösen muss … aber da solche Crossover nun einmal im Werkzeugkasten der Chart- und Markttechniker einen festen Platz als Signalgeber haben, ist diese Überkreuzung ein weiterer Stein in der Mauer, die dem TecDAX vorerst den Weg nach oben versperrt. Solange nicht wenigstens die 200-Tage-Linie und mit ihr diese Nackenlinien-Zone des Topps durch Schlusskurse über 3.722 Punkte klar zurückerobert wurde, wäre der TecDAX daher kein Index, bei dem man Long-Positionen aufbauen würde, ohne von höchst verwegenem Gemüt zu sein.