TecDAX Prognose TecDAX: Die 1.000-Tage-Linie kommt in Reichweite

Topp vollendet, 200-Tage-Linie gebrochen: Im Spätsommer sah die Perspektive für den TecDAX alles andere als rosig aus. Das hat sich jetzt binnen weniger Tage geändert. Die Käufer tauchten auf, wo es darauf ankam. Aber sind sie auch gekommen, um zu bleiben?

Das Chartbild sieht zumindest tadellos aus. Anfang Oktober hatte sich der TecDAX schon einmal von der durch das Zwischentief von Mitte September entstandenen mittelfristigen Aufwärtstrendlinie nach oben orientiert. Er schaffte es über die 200-Tage-Linie, blieb dann aber mangels Anschlusskäufen liegen. Durch Trumps neue Drohungen gegen China landete der Index dann erneut auf dieser Linie. Tagelang kam der TecDAX nicht von der Linie los, am Freitag wäre sie um ein Haar gefallen. Doch am Montag kam die „Kavallerie“:

Die Käufer zogen den Index nicht nur von der Aufwärtstrendlinie weg, sondern schafften in einem Aufwasch den Rebreak über die 200-Tage-Linie. Und im Gegensatz zum Monatsanfang kamen gestern umgehend Anschlusskäufe, die dafür sorgten, dass die Hochs von Anfang Oktober auch noch überwunden wurden. Das wäre eine ideale Ausgangsbasis für eine Fortsetzung des Impulses in die Region 3.950/4.000 Punkte und damit an das bisherige Jahreshoch. Kommt es so?

Expertenmeinung: Die Chance dafür ist jetzt zwar größer. Aber selbst die Formulierung „ziemlich sicher“ wäre in dieser Gemengelage gewagt. Denn erstens hängt noch Halloween über den Märkten wie ein Damoklesschwert. Nicht wegen des Festes an sich, sondern weil da der APEC-Gipfel in Südkorea beginnt und man derzeit darauf hofft, dass sich Donald Trump und Xi Jinping dort nicht nur treffen, sondern auch entscheidende Hebel in Richtung Ende des Zollkonflikts umlegen. Da dieser Gipfel auch am 1.11. weitergeht und wir dadurch mit möglichen Wegweisungen ins Wochenende rutschen, wird der Start in den November eine Wundertüte. Und das dürfte denen, die in den vergangenen zwei Tagen beim TecDAX zugelangt haben, klar sein.

Zweitens kommen die Quartalsbilanzen jetzt auf den Tisch. Die US-Mega-Caps starten gerade, die meisten im TecDAX notierten Unternehmen kommen in den nächsten Wochen.

Drittens weiß man erst im Nachhinein, ob diejenigen, die am Montag an der Trendlinie eingestiegen sind, größere Ziele hegen oder einfach nur aktiv wurden, um zu verhindern, dass große Long-Positionen in ihren Depots in Schieflage geraten. Ob das aggressive Käufe mit der Aussicht auf mehr waren oder nur Rettungskäufe, muss sich in den kommenden Tagen also erst zeigen … und auch dann wäre das mit Blick auf diesen APEC-Gipfel und die anstehenden Bilanzzahlen ein Impuls, der jederzeit abgebrochen werden könnte. Also?

Also würde es sich anbieten, die Sache trotz perfektem Chartbild mit Vorsicht zu genießen. Solange die April-Aufwärtstrendlinie nicht klar gebrochen wurde, ist Long zweifellos die „richtige“ Seite. Short wäre sogar erst dann eine taugliche Idee, wenn der Index weiter unter das September-Verlaufstief rutschen würde. Aber das Risiko, dass die Bullen jederzeit wieder das Feld räumen, ist angesichts der anstehenden Daten und Nachrichten eben hoch.

Während sich die Bullen beim DAX noch erfolgreich gegen die Vollendung eines Topps stemmen, haben sie dieses Ringen beim TecDAX längst verloren. Der ist bereits klar bärisch … und jetzt kam es auch noch zu einem bärischen Crossover der gleitenden Durchschnitte.

Dass der TecDAX klar nach unten abgedreht hat und der DAX noch nicht, ist erklärbar, wenn man sich die Zusammensetzung der beiden Indizes ansieht. Zwar sind auch im DAX die beiden Aktien, die den TecDAX nach unten ziehen, Schwergewichte, nämlich die Deutsche Telekom und SAP, aber:

Im Gegensatz zum DAX gibt es keine „Ersatz-Zugpferde“ (siehe auch die heutige Analyse zu Airbus), die den durch diese beiden nachgebenden Aktien entstehenden Druck ausgleichen könnten. Infineon und Siemens Healthineers, beide im TecDAX ebenfalls hoch gewichtet, ziehen derzeit nicht, die danach folgenden Qiagen und Sartorius ebenso wenig. Und alles, was danach kommt, ist zu „klein“ in Sachen Gewichtung, um den Index zu stabilisieren oder sogar zu drehen.

Natürlich werden diese beiden Schwergewichte nicht ewig fallen. Aber in einem charttechnischen Gesamtbild, wie es sich hier derzeit präsentiert, dürfte das bullische Lager nicht unbedingt oberste Priorität darauf legen, den TecDAX aus der Misere zu ziehen, sondern sich auf Bereiche konzentrieren, in denen die Aufwärtstrends noch intakt sind. Daher dürfte es momentan keine gute Idee sein, sich hier gegen den Trend zu stellen. Wie stellt sich die Lage aktuell dar?

Expertenmeinung: Nachdem der TecDAX im Juli an dem markanten 2021er-Hoch bei 4.010 Punkten abdrehte, reihte sich ein bärisches Signal an das andere. Zwar sah man zur Monatswende in den August auch bei anderen Indizes zwei immens schwache Tage. Aber beim TecDAX blieb die Gegenbewegung aus. Hier liefen die Notierungen weiter abwärts. Und das geführt von der 20-Tage-Linie, im Chart auf Tagesbasis in Schwarz eingezeichnet. Dass dieser gleitende Durchschnitt wie ein nach unten wandernder Deckel fungiert, deutet an, dass hier viele kurzfristige Trader aktiv auf der Short-Seite agieren, denn für Trader ist diese Linie eine wichtige Orientierung.

Entlang dieser 20-Tage-Linie wurde dann das über mehrere Monate ausgebildete Topp vollendet, indem die Supportzone 3.676/3.722 Punkte und mit ihr die innerhalb dieser Zone laufende 200-Tage-Linie durchschlagen wurde. Und weiterhin ließen sich die Käufer nicht blicken. Mit dem gestrigen Minus wurde ein neues Korrekturtief markiert, das zwar auf einer Supportlinie bei 3.564 Punkten aufgesetzt hat, die auf das Zwischenhoch vom Dezember 2024 zurückgeht. Aber diese Marke ist nicht allzu markant und eher „alt“, daher sollte man nicht allzu viel darauf wetten, dass das die Käufer aus der Deckung holt … zumal jetzt noch ein zusätzliches, bärisches Signal entstanden ist:

Ein bärischer Crossover von 20-Tage- und 200-Tage-Linie. D. h. der kürzere und damit reagiblere Durchschnitt der letzten 20 Börsentage ist unter die wichtige, vom Index bereits durchbrochene 200-Tage-Linie gefallen. Eigentlich ist das nichts, das zwingend weiteren Druck auslösen muss … aber da solche Crossover nun einmal im Werkzeugkasten der Chart- und Markttechniker einen festen Platz als Signalgeber haben, ist diese Überkreuzung ein weiterer Stein in der Mauer, die dem TecDAX vorerst den Weg nach oben versperrt. Solange nicht wenigstens die 200-Tage-Linie und mit ihr diese Nackenlinien-Zone des Topps durch Schlusskurse über 3.722 Punkte klar zurückerobert wurde, wäre der TecDAX daher kein Index, bei dem man Long-Positionen aufbauen würde, ohne von höchst verwegenem Gemüt zu sein.

Viel Software, Healthcare, erneuerbare Energien und Telekommunikation, wenig Halbleiter und Rüstung: Eigentlich sollte der TecDAX im Vergleich zu anderen Indizes nach unten recht solide gepolstert sein. Aber das Chartbild spricht eine andere Sprache: Ein Top rückt näher.

Salopp ausgedrückt ließe sich die Lage beim TecDAX so formulieren: Die Bullen kriegen den Ball nicht mehr aus der eigenen Hälfte. Nur 15 Punkte unter dem Hoch des Jahres 2021, das bei 4.010 Punkten lag, drehte der Index im Juli ab. Und nachdem es im Juli noch zwei Versuche gab, das Ruder herumzureißen, ist seit Anfang August von Käufern nicht mehr viel zu sehen. Was besonders bemerkenswert ist, weil der „große Bruder“, der Nasdaq 100, erst Anfang letzter Woche ein neues Rekordhoch erreichen konnte.

Aber an der Nasdaq ziehen den Index auch die Mega-Caps. Die, die alle haben wollen und bei denen man unterstellt, dass ihr Wachstum endlos sein würde … und das Kurspotenzial gleich mit. Da hat der TecDAX eben kaum etwas zu bieten. SAP, ja, das war lange ein Zugpferd, aber derzeit bröckelt der Kurs des Software-Riesen vor sich hin.

Und andere Index-Schwergewichte wie die T-Aktie, Infineon oder Siemens Healthineers können dieser Tage auch nicht mit überragender und vor allem konstanter Dynamik aufwarten. Woher also soll sie kommen, die Zugkraft für einen Befreiungsschlag? Entsprechend kritisch präsentiert sich der Chart auf Tagesbasis:

Expertenmeinung: Die Nackenlinie des seit Mai in der Entstehung begriffenen Tops liegt bei 3.722 Punkten, aber man sollte diese Zone breiter fassen, indem man die Unterstützungslinie des Zwischentiefs aus dem März bei 3.676 Punkten mit einbezieht … und damit auch die zwischen diesen beiden Linien, aktuell bei 3.798 Punkten, verlaufende 200-Tage-Linie. Würde diese Zone fallen, wäre das mehrmonatige Top vollendet und der Weg, aus rein charttechnischer Sicht, bis zunächst 3.564 und danach bis 3.450/3.459 Punkte frei. Wäre der TecDAX also unter 3.676 Zählern „Bärenfutter“?

Ich für meinen Teil würde mir tendenziell andere Basiswerte für Short-Trades suchen. Denn das, was den TecDAX in den vergangenen Wochen im Vergleich zum Nasdaq 100 gebremst hat, kann ihn im Gegenzug auch stützen. Diese Aktien aus den Bereichen Telekommunikation, Healthcare und Software zeigen zwar derzeit keine große Gewinndynamik, aber gerade, weil sie im Vorfeld nicht durch die Decke gegangen sind, haben sie im Gegenzug auch nicht unbedingt drastisches Abwärtspotenzial, weil da wenig überkauft und/oder überbewertet ist.

Das hieße zwar im Umkehrschluss nicht, dass man hier in aller Gelassenheit Long-Trades aussitzen sollte, wenn dieses potenzielle Top zu einem faktischen Top wird. Aber im Fall des Bruchs der jetzt entscheidenden Supportzone Long glattzustellen und einfach die Füße stillzuhalten, um im Fall eines Rebreaks über die Zone 3.676/3.722 Punkte wieder einzusteigen, wäre aus aktueller Sicht ein gangbarer Weg.

Im Juli hatte der TecDAX nur eine Handbreit unter dem 2021er-Hoch, dem höchsten Kurs seit den Neuer-Markt-Zeiten, abgedreht und sieht auf kurzfristiger Ebene jetzt „toppish“ aus. Wie ernst sollte man diese Entwicklung nehmen … kommt das dicke Ende erst noch?

4.010 Punkte hatte der TecDAX im Jahr 2021 erreicht. In dem Jahr, in dem große Erwartungen an die Zeit nach Corona zu so mancher irrationalen Hausse führten, bei Einzeltiteln, aber auch am Gesamtmarkt. Heute weiß man, dass es anders kam. Und eine vergleichbare Kursphantasie ist derzeit nicht greifbar. KI, ja, und diese Sache mit Rüstung und Infrastruktur. Aber da ist der TecDAX in Bezug auf die 30 in ihm gelisteten Aktien eher schwach vertreten. Entsprechend schwächer ist die bisherige Jahresperformance im Vergleich zum DAX. Und entsprechend nahe wäre hier die Vollendung eines Topps, nachdem es im Juli zweimal nicht gelang, die schon im Juni einmal gerissene 4.000 Punkte-Hürde zu überspringen.

Sollte der TecDAX die Nackenlinie dieses noch unvollendeten Topps bei 3.722 Punkten unterbieten … sollte er danach das Zwischentief von Mitte März bei 3.676 Punkten und die bei momentan 3.660 Punkten verlaufende 200-Tage-Linie unterschreiten … wäre das ein auch mittelfristig relevantes, bärisches Signal. Die Frage ist aber, was dann kommt: Die große Baisse, eine eher normale Korrektur oder gar eine Bärenfalle? Sprich: Würde es sich lohnen, beim TecDAX auf der Short-Seite zu agieren, wenn er unter der 200-Tage-Linie gelandet ist?

Expertenmeinung: Das ist zumindest fraglich genug, um es sich lieber zweimal zu überlegen, bevor man gezielt beim TecDAX auf die Short-Seite geht. Denn der Nachteil, der ihn im bisherigen Jahresverlauf gegenüber dem DAX gebremst hat, kann in einem insgesamt abwärts laufenden Aktienmarkt zum Vorteil werden und ihn stützen.

Vier der 30 TecDAX-Mitglieder dominieren den Index durch ihre immens hohe Marktkapitalisierung beim Streubesitz: Infineon, Siemens Healthineers, SAP und die Deutsche Telekom. Die einzige dieser vier Aktien, die im Zweifel hochvolatil werden und auch deutlicher nach unten laufen würde, wäre Infineon. Bei den anderen drei müsste es schon zu einer drastischeren, stärkeren Verschlechterung der Gesamtlage kommen, damit sie den TecDAX haltlos in die Tiefe reißen. Und wenn, würden sie im DAX, wo alle vier ebenfalls vertreten sind, ebenso Druck machen. Dort, wo zugleich die „Schuldenberg-Karte“ derart ausgereizt ist, wo die Banktitel und alles, was man mit Rüstung und Infrastruktur in Verbindung bringt, massive Vorschusslorbeeren im Kurs sehen.

Beim TecDAX hingegen haben wir Software, Telekommunikation, erneuerbare Energien, Medizintechnik, Healthcare … und damit keine Branchen, die zuletzt dadurch aufgefallen wären, dass sie heißgelaufen sind. Das hat den TecDAX in seinem Aufwärtstrend gebremst, aber genau das kann ihm eben auch ein Sprungtuch bieten, wenn der Gesamtmarkt stärker wegrutscht:

Im fehlt als Lockmittel für die Bären eine vorherige Übertreibungsphase. Daher wäre eine Vollendung dieses Topps durch einen Bruch der 200-Tage-Linie zwar durchaus ein Argument, sich hier erst einmal von Long-Trades zu verabschieden. Aber es wäre aus meiner Sicht nicht zugleich ein Grund, sich explizit den TecDAX als Basis von Short-Trades auszusuchen.

Vom Jahreshoch im Februar bis zum Crash-Tief im April verlor der TecDAX knapp 23 Prozent. Dass er das im D-Zug-Tempo wieder aufgeholt hatte, machte viele mutig, dadurch gelang sogar Anfang Juni ein neues Jahreshoch. Doch seither läuft für die Bullen zu vieles schief.

Wenn wir uns den TecDAX einmal im langfristigen Chartbild auf Monatsbasis ansehen erkennen wir, dass dieser Ausbruch über das Februar-Hoch sehr wichtig war. Denn dieses bisherige Hoch des Jahres 2025 war zwar eine markante Chartmarke. Aber so richtig entscheidend ist eine andere: Das Hoch des Jahres 2021, als der TecDAX mit 4.010 Zählern den höchsten Stand seit der Dot.Com-Baisse 2000-2003 erreichte, damals, als der TecDAX noch Nemax hieß. Dort sollte er hin, dort sollte er drüber. Doch dann drehte der Index noch unterhalb dieser Linie auf einmal ab und notiert jetzt bereits ein gutes Stück unterhalb des Februar-Hochs. Diagnose: Bullenfalle.

Die Frage ist, ob das bereits jetzt Signalwirkung hat und die potenziellen Käufer dazu bringt, solche Käufe vielleicht doch lieber erst einmal zu vertagen, bis der Index wieder nach oben gedreht hat. Denn sollte ein Rebreak über das bei 3.905 Punkten liegende Februar-Hoch gelingen, wäre das ein Signal dafür, dass wir hier nur ein aus charttechnischer Sicht etwas zu groß ausgefallenes Luftholen vor dem eigentlichen Aufwärtsimpuls gesehen haben. Wenn er gelingt. Denn wenn zu viele darauf hoffen, aber zu wenige das aktiv mit ihrem Kapital anschieben, wartet man eben vergebens.

Expertenmeinung: Die Frage ist, warum die Anschlusskäufe nach Erreichen eines neuen Hochs ausblieben und sich die Käufer im Gegenteil seit zwei Wochen rarmachen. Um das sicher bestimmen zu können, müsste man die Überlegungen jedes einzelnen kennen und wissen, ob eine rationale oder emotionale Entscheidung die Käufe oder Verkäufe ausgelöst hat. Ein unrealistisches Unterfangen, aber angesichts dessen, was seit Jahresanfang in Bezug auf die Rahmenbedingungen passiert ist, ließe sich zumindest eine „Historie“ erahnen:

Es ging im März und April steil abwärts, weil zu viele die Zoll-Problematik nicht ernst genommen hatte. Dass es da sehr wohl ernst wurde, sorgte für einen Schock, der zu einem überzogenen Selloff führte. Dass es gelang, diesen zu stoppen und den TecDAX zu drehen, führte, wie eigentlich immer in solchen Situationen, dazu, dass viele die Gesamtsituation umgehend aus dem Blick verloren und Hoffnung ihr Handeln bestimmte. Bestimmt wird sich das alles bald klären, dürften viele gedacht haben … die Kurse zeigen ja, dass die anderen das auch glauben, also sollte ich lieber heute als morgen kaufen.

Jedoch ist bei solchen Hoffnungs-Rallyes irgendwann der Punkt erreicht, an dem alle, die kaufen wollten, auch gekauft haben, was man angesichts neuer Jahreshochs zu Monatsbeginn hier durchaus vermuten durfte. Und dann muss die Hoffnung ersetzt werden, und zwar durch echte, handfeste positive Fakten. Kommen die, kann der TecDAX sofort wieder Fahrt aufnehmen. Kommen sie aber nicht, kann der Index zügig die Unterstützungslinie von Mitte März bei 3.676 Punkten unterbieten und damit freie Bahn in Richtung der mittelfristig entscheidenden und sehr robusten Auffangzone 3.450/3.575 Punkte bekommen.

Wirklich bärisch wäre er zwar erst, wenn diese relativ breite Zone erneut fällt. Aber die ist nahe genug, um so manchen bullischen Trader wohl bereits jetzt ein wenig nervös zu machen. Bevor der TecDAX das Februar-Hoch bei 3.905 nicht wieder auf Schlusskursbasis zurückerobert hat, ist er auf der Long-Seite erst einmal kein Thema.