NASDAQ 100 Prognose Nasdaq 100: Sekt … oder Selters?

Während Dow Jones und S&P 500 in diesem Jahr bereits neue Rekorde markierten, gelang das dem Nasdaq 100 nicht. Damit bleibt eine mittelfristig wichtige Supportzone gefährlich nahe. Am Freitag gelang es zwar, den Abstand zu vergrößern – aber ausgerechnet am Freitag?

Allzu groß war das Plus, mit dem der technologielastige Nasdaq 100 am Freitag ins Wochenende ging, zwar nicht. Aber so mancher dürfte sich gewundert haben, dass es überhaupt gelang, diesen Index ebenso wie die anderen großen US-Indizes an einem Tag wie diesem höher zu tragen. Denn es war ein Tag, der mit problematischen Nachrichten nicht gerade geizte.

Die erste Berechnung zum US-Bruttoinlandsprodukt des vierten Quartals 2025 war auf den Tisch gekommen und barg eine unerfreuliche Überraschung: Statt der zuletzt im Schnitt prognostizierten 3,0 Prozent betrug das annualisierte Wachstum nur 1,4 Prozent gegenüber dem Vorquartal. Wobei „annualisiert“ bedeutet, dass man das tatsächliche Wachstum einfach mit vier multipliziert, so dass diese 1,4 Prozent nur dann real wären, wenn die US-Wirtschaft vier Quartale am Stück und nicht nur ein Quartal im jetzt gemessenen Tempo wächst. Auf europäische Berechnungen, die das „Ist“ eines Quartals korrekt mit dem Vorquartal vergleichen, läge man also eigentlich nur bei +0,35 Prozent. Besser als nichts, aber eben viel weniger als gedacht.

Und dann war da eben die Sache, die die US-Wachstumsdaten umgehend in den Hintergrund drängte: die Entscheidung des US Supreme Court zu Donald Trumps Einfuhrzöllen. Mit 6 zu 3 Stimmen entschied das oberste US-Bundesgericht, dass der US-Präsident mit diesen Entscheidungen seine Befugnisse überschritten habe. Und nur kurze Zeit später kam, womit zu rechnen war: die Antwort von Donald Trump.

Dieser erklärte, alle Zölle würden bestehen bleiben, man werde vor Gericht gehen und andere Wege finden, die bestehenden Zölle zu begründen. Eine Genehmigung der US-Kongresskammern benötige er nicht, weil seine Zölle bereits genehmigt seien, und zudem werde er umgehend, er sprach von drei Tagen, zusätzliche Zölle in Höhe von zehn Prozent auf alle Einfuhren in die USA anordnen. Wie kann der Nasdaq 100 in einem solchen Umfeld zulegen?

Expertenmeinung: Zum einen glauben durchaus nicht wenige US-Anleger, dass die Zölle für die US-Wirtschaft ein Segen seien. Dass das Wachstum, auf das Gesamtjahr 2025 gerechnet, das niedrigste seit 2020 war, schiebt man einfach auf den langen Shutdown. Darüber hinaus wäre es denkbar, dass manche sich auf „TACO“ (Trump always chickens out) verlassen, sprich glauben, dass Mr. Trump, wenn er sich erst einmal beruhigt hat, die neuen Zölle … die ja letztlich nicht auf einem Fehlverhalten anderer Länder basieren, sondern eher wie eine Trotzreaktion, ein „jetzt erst recht“ wirken … schon nicht umsetzen wird.

Aber vor allem fielen diese Nachrichten auf einen Tag, an dem der Aktienmarkt höchst sensibel auf Irritationen reagieren kann, nämlich auf die Abrechnung der Aktien- und Indexoptionen an der Terminbörse. Ein Termin, der in den USA, wo Optionen neben den Futures die dominierenden Derivate sind, deutlich bedeutsamer ist als in Europa. Es ist gut möglich, dass große Adressen, die die Chance sahen, den Nasdaq 100 nahe am runden Basispreis von 25.000 abzurechnen und dadurch einen Vorteil hatten, das mit gezielten Käufen und/oder Stützungskäufen durchgesetzt haben.

„Möglich“ bedeutet nicht „sicher“, aber der Start in diese neue Woche wird vermutlich umgehend zeigen, wie solide diese verblüffend bullische Reaktion auf klar bärische Entwicklungen sein wird. Sollte man nur mit aller Macht so getan haben, als wäre nichts, um die Terminbörsen-Abrechnung nicht in ein Chaos zu verwandeln, wird sich das womöglich schon heute herausstellen.

Aber falls dieser so verdächtige Optimismus nicht hält, der ja zugleich auch noch das Risiko einer militärischen Aktion gegen den Iran ignorierte, kann es angesichts des Chartbildes des Index schnell äußerst brenzlig werden:

Wir sehen im Chart auf Tagesbasis, dass der Nasdaq 100 im Bereich 24.000 zu 24.200 Punkte eine wichtige Supportzone hat. Würde sie fallen, wäre zugleich die 200-Tage-Linie gebrochen und eine mehrmonatige Toppbildung vollendet. Auch mit dem Plus des Freitags beträgt der Sicherheitsabstand bis zum unteren Ende dieser Zone nur vier Prozent. Wenig genug, um hier jetzt sehr auf der Hut zu sein!

Aussicht: neutral

Das bisherige Hoch des Nasdaq 100 bei 28.182 Punkten wurde am 29. Oktober erreicht. Der Index hätte also gegenüber S&P 500 und Dow Jones etwas nachzuholen, die beide seither neue Rekorde markiert haben. Aber ausgerechnet jetzt erscheint der Anstieg ziemlich gewagt.

Das alte Verlaufshoch ist weniger als ein Prozent entfernt, die Widerstandslinie bei 25.835 Zählern überwunden. Nur an drei Tagen, alle im Bereich Ende Oktober/Anfang November, hat der Nasdaq 100 höher geschlossen als gestern. Der Dienstag war der fünfte Tag mit Kursgewinnen in Folge. Das sieht also gut aus für die Bullen. Trotzdem ist diese Kaufwelle etwas überraschend, denn:

Die Wiederbelebung der „Zoll-Keule“ durch Donald Trump erhöht das gesamtwirtschaftliche Risiko. Zwar könnte man abwinken und festhalten, dass der US-Präsident seine Drohungen ja in den seltensten Fällen wahrmacht, aber ein Restrisiko bleibt definitiv.

Hinzu kommt, dass am Dienstag, während der Nasdaq so kräftig anzog, die aktuellen Daten zum vom Conference Board ermittelten US-Verbrauchervertrauen auf den Tisch kamen, die, eigentlich, für Unruhe unter den Investoren hätten sorgen müssen. Denn mit 84,5 Punkten kam diese Indikation so schwach heraus wie zuletzt im Frühjahr 2014. Weder zu Beginn der Corona-Krise 2020 noch am Höhepunkt der Inflation 2022 war die Stimmung unter den US-Konsumenten so schlecht. Und das birgt das Risiko, dass das Umsatz- und Gewinn-Wachstum bei vielen US-Unternehmen gebremst, mit Blick auf die auch weltweit gedämpfte Konsumlaune womöglich sogar gestoppt wird. Und am Ende der Kette geht das über die konsumnahen Unternehmen auch auf die Hersteller über. Warum also steigt der Nasdaq 100 ausgerechnet jetzt?

Expertenmeinung: Die Phase der Quartalsberichte und der Ausblicke auf das laufende Quartal bzw. das Gesamtjahr hat begonnen. Man könnte daher denken, die Trader feiern Ergebnisse, die trotz des insgesamt schwierigen Umfelds besser als erwartet ausfielen. Doch das ist nicht so, aus einem simplen Grund:

Die entscheidenden Bilanzen kommen erst noch. Microsoft, IBM, Tesla, Meta, Lam Research melden heute nach Börsenschluss. Morgen steht das Quartalergebnis von Apple an, Amazon und Alphabet folgen in der kommenden Woche. Aber einige Aktien der für heute Abend anstehenden Unternehmen wie Lam Research oder Microsoft gehörten heute zu den größten Gewinnern. Was deutlich macht:

Man setzt auf starke Zahlen und kauft in der Erwartung eines Kurssprungs als Reaktion auf die Bilanzen vor. Und das, obgleich man bei vielen Aktien keineswegs im Vorfeld Abgabedruck sah. Damit ist dieser Anstieg an das bisherige Hoch … und nach der Hoffnung des bullischen Lagers natürlich darüber hinaus … mit der Hypothek einer Wette belastet.

Die Bilanzen müssen also heute und in den kommenden Tagen „liefern“, was die Käuferseite bereits vorweggenommen hat. Und man sollte zumindest einkalkulieren, dass es für einen nachhaltigen, nicht gleich wieder abverkauften Ausbruch des Index nach oben einige positive und auf keinen Fall zu viele unerfreuliche Überraschungen geben muss, um Gewinnmitnahmen zu verhindern und im Gegenzug noch mehr Käufe zu generieren. Fazit:

Vorfeiern ist immer mit erhöhtem Risiko verbunden, weil es nötig ist, dass die echte Party danach erst noch kommt, ohne dass man sich dessen sicher sein könnte. Sollten die bullischen Trader richtig gelegen haben, bliebe „Long“ beim Nasdaq 100 aus charttechnischer Sicht alternativlos. Aber sollte man sich da überhoben haben, gälte es, die am Dienstagabend bei 25.088 Punkten verlaufende 100-Tage-Linie (im Chart auf Tagesbasis blau) im Auge zu behalten.

Diese Linie dient derzeit als charttechnischer Leitstrahl der Aufwärtsbewegung. Tests dieses gleitenden Durchschnitts hatten zuletzt mehrfach Aufwärtsschübe eingeleitet, auch der aktuell laufende wurde von dort aus gestartet. Solange diese Linie hält, könnten die Bullen im Fall eines Rücksetzers jederzeit zurückkommen. Fällt sie jedoch, wäre das kurzfristig bärisch und würde umgehend die Supportzone 25.000/24.200 Punkte zum möglichen, nächsten Kursziel machen.

Micron Technology lieferte am Mittwochabend überzeugende Quartalszahlen ab. Das katapultierte diese Aktie weit nach oben, einige andere Chip-Aktien ebenso und mit ihnen wiederum den Nasdaq 100. Aber wenn man sich den Chart so ansieht, kommen Zweifel auf.

Es gibt im US-Börsenjargon den äußerst unschönen Begriff eines „dead cat bounce“. Er soll einen Kurssprung beschreiben, der leblos vonstattengeht und daher eher keine gute Chance hat, mehr zu werden als eine kurze Gegenbewegung. Und das Chartbild des Nasdaq 100 auf Tagesbasis kommt so daher, dass man zumindest nicht ausschließen sollte, dass wir es mit einem solchen, leblosen Hüpfer zu tun haben könnten.

Denn ja, der Index sah am Mittwoch kräftigen Abgabedruck und keinerlei Gegenwehr, startete am Donnerstag dann aber wie verwandelt mit einer großen Aufwärts-Kurslücke, Micron Technology sei Dank. Aber das Problem ist, was nach der Handelseröffnung passierte. Oder besser, was nicht passierte. Denn der Index pendelte danach in einer relativ überschaubaren Handelsspanne vor sich hin und schloss nur unwesentlich entfernt vom Eröffnungskurs. Ein Doji war die Folge … die Anschlusskäufe blieben aus. Aber ist das aus Sicht der Bullen nicht immerhin besser als nichts?

Expertenmeinung: Das wohl, aber „besser als nichts“ und ein klar positives Signal sind halt zwei Paar Schuhe. Positiv ist, dass der Index dadurch noch über der 100-Tage-Linie, im Tageschart blau, nach oben drehte, die im Oktober fast gebrochen wäre. Sie ist die Linie, die jetzt nicht fallen darf. Von ihr konnte sich der Nasdaq 100 erst einmal ein Stück lösen.

Aber um hinter das erhöhte Risiko eines Bruchs der 100-Tage-Linie einen grünen Haken zu setzen, müsste wiederum die 50-Tage-Linie zurückerobert werden. Sie hatte den technologielastigen Index zuvor seit Mai auf dem Weg nach oben geführt. Erst, wenn diese Linie zurückerobert wäre (aktuell verläuft sie bei 25.210 Punkten), könnte man diesem scheinbar bullischen Braten einigermaßen über den Weg trauen.

Immerhin kam der Nasdaq 100 seit Ende Oktober zurück, obwohl das Gros der Schwergewichte im Technologiebereich solide bis starke Quartalszahlen ablieferte. Zu glauben, dass gute Ergebnisse von Micron Technology diese in den Kursen abgebildeten Eindruck der Trader, dass „gut“ nicht mehr gut genug ist, auf den Kopf stellen könnte, fällt da schwer.

Daher müsste jetzt, nachdem der Index zwar im Plus geschlossen hatte, dieses aber auffallend blutleer daherkam, mindestens die am Donnerstag zwar fast erreichte, aber nicht ernsthaft angegangene 50-Tage-Linie zurückgewonnen werden. Und sie müsste, sollte das im Zuge der heute stattfindenden Terminmarkt-Abrechnung gelingen, auch die nächsten zwei, drei Handelstage danach halten. Vorher wäre Skepsis gegenüber dem Aufwärtspotenzial des Index sicherlich keine überzogen furchtsame Regung.

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Nach der kräftigen Korrektur im November zeigte sich die Wall Street zuletzt wieder deutlich erholt. Sowohl der Nasdaq 100 als auch der S&P 500 konnten sich stabilisieren und arbeiteten sich Schritt für Schritt in Richtung ihrer bisherigen Allzeithochs vor.

Genau in diesem Bereich scheint der Schwung der Käuferseite nun jedoch nachzulassen. Zum Wochenschluss drehten insbesondere Technologiewerte erneut nach unten. Begleitet wurde die Bewegung von wieder aufkommenden Sorgen rund um eine mögliche Überhitzung im KI-Sektor. Der Nasdaq-100-Index verlor dabei die 20-Tage-Linie und schloss deutlich darunter. Auf mittelfristiger Ebene sind im Chart inzwischen sowohl ein tieferes Hoch als auch ein tieferes Tief erkennbar. Damit verbleibt der Index vorerst in einer neutralen Korrekturphase.

Expertenmeinung: Technisch betrachtet dürfte der Verlust der 20-Tage-Linie den Erholungsversuch zunächst ausbremsen. Sollte es dem Nasdaq 100 nicht gelingen, diese Zone zeitnah zurückzuerobern, könnte sich die Korrektur weiter ausdehnen.

Das zuletzt ausgebildete tiefere Hoch spricht dafür, dass die Käuferseite an Durchsetzungskraft verloren hat. Eine Stabilisierung wäre erst dann wahrscheinlicher, wenn der Index wieder über die letzten Hochs ansteigt und höhere Tiefs ausbildet. Bis dahin bleibt das Bild neutral, bei erhöhter Anfälligkeit für weitere Rücksetzer.

Aussicht: NEUTRAL

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Die letzten Wochen waren vor allem im Technologiesektor von erhöhter Volatilität geprägt. Wachstumswerte und größere Technologietitel verzeichneten teils deutliche Rückgänge, mit Verlusten zwischen 10 % und 20 %. Auch der Nasdaq 100 blieb von dieser Korrektur nicht verschont und verlor im November zeitweise rund 8 % an Wert.

Im Kontext der starken Anstiege aus den Vormonaten stellt diese Bewegung jedoch eine normale technische Korrektur dar. Am Oktober-Tief fanden die Kurse schließlich Unterstützung, woraufhin sich eine schrittweise Erholung einstellte. Inzwischen konnten sowohl die 20- als auch die 50-Tage-Linie zurückgewonnen werden. Der Trend ist derzeit noch als neutral einzustufen, doch die Möglichkeit einer Jahresendrallye bleibt bestehen.

Expertenmeinung: Die Rückeroberung der gleitenden Durchschnitte stellt ein erstes positives Signal innerhalb der aktuellen Erholungsbewegung dar. Gelingt es den Bullen, dieses Momentum zu nutzen, könnte der Index wieder in Richtung der früheren Höchststände vorrücken. Kurzfristige Rücksetzer wären dabei nicht ungewöhnlich, solange die Unterstützung aus dem Oktober gehalten wird.

Entscheidend wird sein, ob der Nasdaq 100 genügend Dynamik entfalten kann, um die neutrale Phase zu verlassen. Die Voraussetzungen dafür verbessern sich, und oberhalb der Marke von 25.000 Punkten bleibe ich optimistisch.

Aussicht: BULLISCH