Brent Crude Oil Prognose Brent Crude Oil: Das war die Entscheidung … oder?

Luftschläge der USA gegen den Iran, iranische Raketen, die auf Israel abgefeuert werden, eine angekündigte Vergeltung für einen abgeschossenen US-Hubschrauber … und der Ölpreis macht keinen Satz nach oben? Geht den Bullen womöglich die Puste aus?

Es ist nie klar erkennbar, ob bei den großen Ölsorten wie Brent Crude Oil gerade nach und nach Long-Positionen abgebaut werden oder die ersten Trader ganz gezielt auf der Short-Seite attackieren. Daher ist die Motivation hinter dem derzeitigen Kursverhalten offen … so dass man sich vor Aussagen wie „die Bullen geben auf“ tunlichst hüten sollte. Wobei das nicht nur für Rohöl gelten würde. Aber es ist schon auffällig, dieses Chartbild:

Wir sehen, dass die obengenannten Ereignisse, die noch vor wenigen Wochen höchstwahrscheinlich jedes einzelne für einen kräftigen Satz des Kurses nach oben gesorgt hätten, verpuffen. Brent Crude Oil läuft in einer volatilen Seitwärtsrange, wobei aber mittlerweile die ganz kurzfristigen, gleitenden Durchschnittslinien der letzten 10, 20 und 50 Handelstage über dem Schlusskurs des Dienstags liegen.

Expertenmeinung: Auffällig ist da vor allem die im Chart rot gehaltene 20-Tage-Linie, weil sie von den Tradern oft als Leitstrahl gesehen und genutzt wird. Und an dieser Linie hatte Brent am vergangenen Mittwoch ebenso wie am Montag nach unten abgedreht. Das deutet in der Tat darauf hin, dass die Bullen, zumindest im Augenblick, offenbar nicht mehr attackieren wollen, die ersten womöglich sogar schon auf die Short-Seite gewechselt sind. Aber noch ist daraus keine Abwärtswende entstanden, es könnte nur eine werden, wenn …

… zunächst das Zwischentief von Ende Mai bei 89,93 US-Dollar klar unterboten wurde (das am Dienstag erst einmal auf Closing-Basis hielt) und dann die auf mittelfristiger Ebene entscheidende Supportlinie in Form des April-Tiefs bei 78,96 US-Dollar fällt (bezogen auf den hier abgebildeten Futures-Kontrakt mit Liefertermin August, dessen Laufzeit als nächstes endet). Was könnte dafür sprechen, dass das tatsächlich gelingt, auch, wenn es weiterhin zu keiner Einigung zwischen dem Iran und den USA käme?

Der Ölpreis könnte dann ein gutes Stück tiefer laufen, wenn man am Markt zu der Überzeugung gelangen würde, dass der zwar immer noch magere, aber zumindest in Teilen wieder erfolgende Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus in Verbindung mit der Freigabe strategischer Ölreserven, einer sinkenden Nachfrage und der Nutzung alternativer Versorgungsrouten ausreicht, um einen nennenswerten Engpass für die nächsten Monate zu vermeiden. Dann wäre eine Abwärtswende auch ohne „Deal“ mit dem Iran zumindest nicht unmöglich, aber:

Bevor Brent Crude nicht dieses markante April-Tief unterboten hat, könnten die Bullen jederzeit zurückkommen. Und sobald der Kurs diese 20-Tage-Linie, aktuell bei 97,90 US-Dollar, wieder klar nach oben durchbrechen würde, wäre die Chance auf eine echte Abwärtswende vorerst vom Tisch.

Der Iran setzt die Verhandlungen mit den USA vorerst aus, der Ölpreis steigt. Die geschürte Hoffnung, es käme bald zu einer Einigung und die Straße von Hormus sei schnell wieder offen, bröckelt erheblich. Aber noch bleibt Brent Crude Oil charttechnisch in der Schwebe … noch!

Es war also mal wieder nichts: Die Aussage des US-Präsidenten am Pfingstsamstag, man habe sich mit dem Iran auf ein Grundsatzpapier geeinigt, das eine Verlängerung der Waffenruhe und konkrete Verhandlungen einleiten werde, es seien nur noch ein paar Details zu klären, hat sich als falsch erwiesen.

Bemerkenswert ist indes, dass der Ölpreis auf Basis dieser Aussagen nach Pfingsten kräftig nachgab, seither aber kein neuer Aufwärtsschub erfolgte. Obwohl es sogar zu neuen Angriffen auf militärische Ziele im Iran kam, Mr. Trump sich mehrfach mit den Verhandlungen unzufrieden zeigte, die Vorgaben am Wochenende verschärfen wollte und der Iran jetzt sogar die über Dritte ablaufenden Verhandlungen erst einmal einstellt. Brent Crude stieg auf letztere Nachricht zwar, aber nicht so sehr, dass das charttechnisch bereits relevant wäre. Wie kann das angehen?

Expertenmeinung: Gut möglich wäre, dass die Trader aus den täglichen Meldungen des Irans Hoffnung schöpfen, wie viele Frachtschiffe mit dem Plazet der iranischen Seite die Straße von Hormus passiert haben. Die Frage ist nur, wie stabil dieser Strohhalm ist, denn wenn mal 15, mal 25, mal 35 Schiffe durchgelassen werden, ist das eben im Vergleich zu den 100 bis 130 Schiffen, die vor dem Beginn des Konflikts durch die Meerenge fuhren, wenig. Für die Normalisierung der Ölversorgung zu wenig.

Grundsätzlich ließe sich auch argumentieren, dass diese Misere nicht mehr lange dauern kann, weil beide Seiten davon nur Nachteile haben. Das würde jedoch voraussetzen, dass beide Parteien rational und emotionslos handeln und entscheiden. Und dass das nicht der Fall ist und das wohl kaum von eben auf gleich anders wird, dürfte den meisten Akteuren am Rohöl-Markt klar sein.

Trotzdem bleibt ein neuer Aufwärtsimpuls bislang aus. Immer dann, wenn es bei Brent Crude Oil über die 100 US-Dollar pro Barrel ging, dauerte es bislang nicht lange, bis Abgabedruck aufkam. Hinzu kommt, dass Brent Crude zwar mit steigenden Kursen auf das Aussetzen der Verhandlungen durch den Iran reagierte, die charttechnische Barriere, die vor dieser emotionalen 100-Dollar-Marke liegt, dadurch aber noch nicht überboten hat: den Kreuzwiderstand aus den gleitenden Durchschnitten der letzten 10, 20 und 50 Handelstage im Bereich 96,75 bis 99,82 US-Dollar. Ginge Brent Crude Oil da nach oben durch und würde sich dann ein paar Tage lang über 100 US-Dollar halten, wären die Bullen zurück im Spiel.

Dass sie das momentan nicht sind, heißt aber nicht, dass Brent Crude bärisch wäre. Dazu müsste der Kurs zunächst die 100-Tage-Linie bei derzeit 82 US-Dollar und danach das markante Zwischentief vom 17. April bei 78,96 US-Dollar (bezogen auf den Future mit Liefertermin August, den wir hier zeigen) unterbieten. Kurz:

Ausgerechnet der Ölpreis, der Ankerpunkt für das derzeitige Börsengeschehen, sitzt momentan zwischen zwei Stühlen fest. Wer die Trader kennt, ahnt: Das können und werden sie nicht so stehen lassen. Hier wird sich in nächster Zeit einiges tun, genug, um Brent Crude Oil im Auge zu behalten, sei es als Basis für Trades in diesem Asset selbst oder in seiner Funktion als „Wegweiser“ für andere Märkte.

Es ist viel Geld im Spiel am Ölmarkt. Zudem hängt die gesamte Weltwirtschaft am Auf und Ab des Ölpreises. Und die Nerven der Investoren werden jetzt schon fast drei Monate strapaziert. Kein Wunder, dass man mittlerweile auf jedes Zucken des Nachrichtentickers reagiert.

Die Weltwirtschaft steuert auf ernste Probleme zu, wenn die Straße von Hormus nicht sehr, sehr bald wieder frei befahrbar ist. Ein deutlicher Abstieg bei den Kursen der wichtigsten Ölsorten wie Brent Crude Oil ist daher etwas, was sich das Gros der Marktteilnehmer dringend wünscht. Zumal der Aktienmarkt auf einem Level angekommen ist, auf dem ihm nur dann nicht jederzeit der Boden unter den Füßen entzogen werden könnte, wenn Rohöl eine Abwärtswende vollzieht. Und zwar eine nachhaltige. Und das schnell.

Doch wir sehen es im Chart: Noch ist davon nichts zu sehen. Die Schwankungen sind erheblich, aber sie spielen sich auf einem deutlich höheren Niveau ab als das, was man gerne sehen würde. Kein Wunder, dass immer mehr Akteure Nerven zeigen und auch bei Nachrichten drastisch reagieren, die tendenziell gar keine sind. Zumindest keine, die eine glaubwürdige Veränderung für den Ölpreis darstellen würden – so auch gestern:

Expertenmeinung: In dem Moment, als die iranische Nachrichtenagentur Tasnim gestern Nachmittag mitteilte, dass in den vergangenen 24 Stunden 26 Frachtschiffe in Koordination mit den iranischen Revolutionsgarden die Straße von Hormus passiert hätten, brach der Kurs von Brent Crude Oil binnen kürzester Zeit deutlich ein. Sicher, das wirkte im ersten Moment, als sei man gerade auf dem Weg zu einer Normalisierung. Aber ist man das wirklich?

Vor Beginn des Iran-Krieges fuhren täglich über 100 Frachter durch die Meerenge. 26 helfen da herzlich wenig. Zumal man sich fragen könnte: Wollten es nicht die USA sein, die kontrollieren, wer da durchfährt und wer nicht? Was da gemeldet wurde, ist, wenn es zutreffen sollte, nur ein Tropfen auf einen mittlerweile sehr heißen Stein.

Auch die Aussage des US-Präsidenten, man sei mit den Verhandlungen mit dem Iran „in einer finalen Phase“ sorgte für Druck auf den Ölpreis. Aber so etwas hört man nicht zum ersten Mal. Und hatte nicht genau dieser Präsident gerade erst am Montagabend verkündet, er habe in allerletzter Minute vor einem „sehr großen Angriff“ entschieden, diesen erst einmal auszusetzen? Ein Angriff, der zweifellos erfolgen sollte (wenn er denn wirklich bevorstand), weil diese Verhandlungen weiter zu nichts führen?

Am Ölmarkt werden die Nerven dünner. Man beginnt zu glauben, was man glauben will, auch abseits belastbarer Fakten. Das bedeutet immer größer werdende Risiken, die Trader, die dem Nachrichtenticker folgen, eingehen. Daher würde es sich hier unbedingt anbieten, konsequent erst dann und mit kontrolliertem Kapitaleinsatz über eine Positionierung oder das Drehen einer bestehenden Position nachzudenken, wenn das Chartbild das hergibt.

Und wir sehen es ja: Brent Crude Oil sackt immer mal wieder durch, zieht bislang aber schnell wieder an. Irgendwann wird Brent Crude nachhaltig abwärts drehen und deutlicher fallen, keine Frage. Aber noch ist der Trend unter dem Strich eben aufwärts gerichtet. Erst, wenn die zuletzt in den Fokus gerückte, im Chart blau gehaltene 50-Tage-Linie eindeutig und auf Schlusskursbasis fallen sollte, wären Zweifel angebracht, ob „Long“ noch die richtige Seite ist. Oberhalb dieses gleitenden Durchschnitts sind Short-Attacken weiterhin eine gefährliche Sache.

In der Spitze gab Brent Crude Oil vom Wochenhoch des Montags bis zu 20 US-Dollar nach. Das wirkt, als wäre das Gröbste jetzt überstanden. Aber der Schein könnte trügen – bezogen auf die Rahmenbedingungen ebenso wie auf das Chartbild. Denn noch bleibt Brent bullisch.

Hinsichtlich der für die Tendenz des Rohöls entscheidenden Rahmenbedingungen tappen die Marktteilnehmer weiterhin im Dunklen. Am Dienstag schien es, als könnte sich die Krise schnell lösen lassen, nachdem der US-Präsident mitteilte, dass sein gerade erst einen Tag vorher verkündetes „Project Freedom“ erst einmal ausgesetzt würde, weil man mit den Verhandlungen mit dem Iran so weit gediehen sei, dass eine Einigung sehr bald möglich sei. Daraufhin begannen die Kurse der wichtigsten Ölsorten rasant zu fallen, nur:

In der Nacht zum Donnerstag kamen wieder die alten Drohungen, dass es zu massiven Zerstörungen kommen werde, wenn der Iran nicht bald einem „Deal“ zustimmen würde. Was den Gedanken aufkommen lässt, dass die Eskortierung von Frachtschiffen nur deswegen ausgesetzt worden sein könnte, weil man im Weißen Haus eingesehen hat, dass ein sicheres Geleit einfach nicht sicherzustellen ist. Was den Verdacht schürt, dass man in Sachen Einigung eigentlich keinen Schritt weiter ist als in der Vorwoche.

Was ist jetzt denn nun Fakt? Man weiß es nicht. Was man aber wissen kann, zumal das zahlreiche Experten und Institute so kommuniziert haben: Selbst wenn es umgehend zu einer tragfähigen Einigung käme und die Passage für die festsitzenden Frachter umgehend freigegeben würde, sind doch so viele Zerstörungen in Bezug auf die Produktion und die Logistik angerichtet worden – und das in den meisten Ländern der Region –, dass es grundsätzlich auf Monate hinaus zu einem Nachfrageüberhang kommen würde, was hieße:

Expertenmeinung: Eine Rückkehr des Kurses von Brent Crude Oil auf das Level vor dem Angriff auf den Iran wäre vorerst wenig wahrscheinlich, das Abwärtspotenzial also begrenzt. Damit wären die jetzt auch auf den Aktienmarkt projizierten großen Hoffnungen auf einen „Deal“ und in dessen Folge deutlich und nachhaltig fallende Ölpreise bislang eher mit kleinen Chancen versehen. Und das Chartbild von Brent Crude spiegelt das auch durchaus wider, denn so kräftig der Abstieg der vergangenen Tage auch war: Für ein bärisches Signal hat er bis jetzt nicht sorgen können.

Der Chart zeigt, dass die Hoffnungen auf ein baldiges Ende des Konflikts zwar den Ausbruch über das März-Hoch abgefangen haben, wodurch Brent Crude Oil wieder in die vorherige Handelsspanne zurückfiel. Aber ein „Deckel“ ist deswegen noch lange nicht drauf. Sollte es zu entsprechend unguten Nachrichten kommen, kann der Kurs jederzeit erneut nach oben ausbrechen. Denn noch hat er als einzige der vier derzeit entscheidenden gleitenden Durchschnittslinien nur die kurzfristigste von allen, die 10-Tage-Linie, unterboten. Am Mittwoch ebenso wie am Donnerstag wurde die 20-Tage-Linie zwar intraday unterboten, zum Handelsende indes jeweils wieder überschritten.

Auffällig ist auch, dass die 50-Tage-Linie (im Chartbild blau), die beim bislang tiefsten Kurs seit Anfang März, der Mitte April bei 81,40 US-Dollar erreicht wurde, ein zuverlässiges Sprungbrett für die Bullen war, schnell von unten als zusätzlicher Support heranläuft. Der Weg nach unten wäre auch darunter noch von mehreren potenziell soliden Auffanglinien erschwert, daher: Hier Short-Trades aufzubauen hieße, einer Entwicklung vorzugreifen, die weder von der Nachrichtenlage noch vom Chartbild bislang Unterstützung bekäme – das wäre eine äußerst verwegene Wette mit aktuell eher geringen Chancen, sie zu gewinnen.

Wie geht es weiter mit der Ölversorgung? Die Akteure am Ölmarkt preisen gerade eine Verknappung ein, die über einen kurzen Zeitraum deutlich hinausgeht. Da wirkt es extrem gewagt, dass man dieses Warnsignal am Aktienmarkt ignoriert.

Brent Crude Oil hatte im März zwar kurzzeitig Kurse von 116 US-Dollar ausgewiesen, aber auf den Future bezogen war das eine andere Laufzeit gewesen. Aktuell ist der Future mit Liefertermin Juli die als nächstes endende Laufzeit (der Juni-Kontrakt endet heute). Und bei dieser Laufzeit wurde das März-Hoch jetzt erreicht bzw. sogar ganz leicht überboten. Am Terminmarkt zahlt man also gerade gut 110 US-Dollar pro Barrel für eine Lieferung im Hochsommer. Und das ist eine klare Aussage:

Man geht nicht davon aus, dass der Ölpreis in den kommenden Wochen wirklich deutlich und nachhaltig nach unten abdreht. Und diese Erwartung ist auch nachvollziehbar, denn:

Expertenmeinung: Davon abgesehen, dass die Lage zwischen den USA und dem Iran derzeit wie eingefroren scheint und dadurch weiterhin kein nennenswerter Verkehr durch die Straße von Hormus möglich ist, würde selbst eine zeitnahe Öffnung der Passage die Angebotsverknappung nicht sofort beenden, weil viele Förder- und Logistikeinrichtungen durch die bisherigen Kampfhandlungen so beschädigt sind, dass sich die Reparaturen in Einzelfällen Monate hinziehen können. Und die Lagerkapazitäten der Ölförderer sind begrenzt.

Das gilt nicht nur für den Iran, der offenbar kurz davorsteht, seine Förderung großenteils einstellen zu müssen, weil die Lager voll sind und kein Öl mehr das Land verlassen kann, sondern auch für andere Förderer in der Region, die auf diese Passage angewiesen sind. Dass die Vereinigten Arabischen Emirate ihre Mitgliedschaft in der OPEC quasi fristlos gekündigt haben, deutet zwar an, dass man dort die Gelegenheit nutzen möchte, fernab von kollektiv entschiedenen Förderquoten bei diesen hohen Preisen so viel wie möglich zu exportieren. Aber das alleine kann den Nachfrageüberhang nicht beseitigen.

Die Wahrscheinlichkeit, dass der Ölpreis schnell und weit sinkt, ist daher klein genug, um nicht nur Spekulanten, sondern auch Unternehmen, die ihren Bedarf über die Futures sichern, dazu zu bringen, zu derart hohen Preisen zu kaufen.

Dass der Aktienmarkt diese haushohen Warnsignale einfach ignoriert, ist extrem riskant, zumal die Experten ja zu Recht darauf hinweisen, dass die konjunkturellen Folgen dieser Situation großenteils mit Verzögerung sichtbar werden. Was Brent Crude Oil selbst angeht, lebt man als Trader aber nicht unbedingt weniger gefährlich. Das obige Chartbild ist zwar grundsätzlich klar bullisch. Aber die Nachrichtenlage kann jederzeit starke Ausschläge auslösen – in beide Richtungen. Hier als „normaler“ Anleger mitzumischen, ist also derzeit nicht wirklich angeraten.