Nordex Aktie Prognose Nordex: Bullisch, aber langsam hart am Wind

Momentan sind Unternehmen, die wirklich dynamisch wachsen, am deutschen Aktienmarkt etwas dünn gesät. Also konzentriert sich viel Kapital auf diejenigen Aktien, bei denen dieses starke Wachstum zu finden ist. Aber keine Aktie ist eine Einbahnstraße. Auch Nordex nicht.

Das Tal der Tränen war lang, aber Nordex hat es jetzt tatsächlich verlassen. Die Jahre, in denen der Windkraftanlagenbauer Aufträge abarbeiten musste, bei denen er letztlich draufzahlte, sind vorbei. Und aus zunächst winzigen Gewinnmargen wurden stattliche. Ende Oktober hatte Nordex die Prognose für die EBITDA-Gewinnmarge 2025 auf 7,5 bis 8,5 Prozent angehoben. Genau dort wollte man hin, jetzt ist es gelungen … und mehr wäre in den kommenden Jahren möglich.

Kombiniert mit dem derzeit solide steigenden Umsatz wäre ein Gewinn pro Aktie um die 1,50 Euro in zwei Jahren durchaus denkbar. Den sehen die Analysten momentan im Schnitt für 2027. Und entsprechend deutlich wurden viele Kursziele nach oben angepasst. Doch so hurtig die Experten auch reagierten, die Aktie war meist schneller, so auch jetzt: Mit seinen 27,78 Euro, mit denen er am Dienstag aus dem Handel ging, liegt der Nordex-Kurs knapp über dem durchschnittlichen Kursziel der Analysten von 27,30 Euro. Und da die Quartalszahlen, am 4. November vorgelegt, nunmehr auf dem Tisch liegen, dürften wirklich entscheidende, positive Meldungen vorerst ausbleiben. Ist das ein Problem?

Expertenmeinung: Das kommt darauf an, wie aggressiv und mit welchem Zeithorizont man hier engagiert ist. Zumindest wäre es ein Grund, sich in Sachen Neueinstieg oder Zukauf zweimal zu überlegen, ob man das nach diesem immensen Lauf der Aktie seit Februar ausgerechnet jetzt tun will. Denn der Kurs ist in eine langfristige Widerstandszone gelaufen, die wir im langfristigen Chartbild sehen, das die Aktie über 20 Jahre auf Monatsbasis zeigt.

Zwar ist es charttechnisch äußerst bullisch, dass Nordex zum Monatsende des Oktobers zwar an der Widerstandslinie bei 25,53 Euro, die auf das 2021er-Hoch zurückgeht, hängen blieb, dann aber sofort mit dem Start des Novembers wieder darüber lief. Aber bereits bei 29,64 Euro würde die nächste Charthürde warten (das Jahreshoch 2015). Und damit wäre man dann schon ziemlich weit über dem Konsensziel der Experten und ebenso bei einer trotz stetigem Wachstum eher teuren Bewertung. Das lässt vermuten, dass der Druck durch Gewinnmitnahmen mit jedem Euro, den Nordex jetzt noch obendrauf packt, zunehmen könnte.

Auf kurzfristiger Ebene wäre die Linie bei 24,56 Euro wichtig, die sehen Sie im Chart auf Tagesbasis. Ginge Nordex darunter, wäre ein Test der mittelfristigen Aufwärtstrendlinien bei 21,50 und 20,30 Euro denkbar. Für kurzfristige Trader wäre das ein Grund, unter 24,56 eher den Kopf einzuziehen, für mittel- und langfristige Anleger indes ein Grund zur Hoffnung, bei dieser Aktie noch einmal zu günstigeren Kursen nachfassen oder neu einsteigen zu können. Denn ja, der Boden wird für diesen „Dauerläufer“ jetzt schwerer. Aber derzeit spricht nichts dafür, dass das mehr auslösen würde als eine ggf. auch etwas ausgedehntere Pause.

Immer, wenn ein Unternehmen vorab des regulären Bilanztermins per Ad-hoc-Meldung vorläufige Zahlen abliefert, sind die entweder markant schlechter oder besser als die Prognose oder der eigene Ausblick. Im Fall von Nordex war Letzteres der Fall. Das wird heute spannend.

Die Nordex-Aktie war zwar in der ersten Monatshälfte über das bisherige Jahreshoch aus dem August gelaufen und hatte zugleich eine ganz langfristige Abwärtstrendlinie überboten, aber dann zeigte die Hausse Verschleißerscheinungen. Die Aktie hatte am bisherigen Jahreshoch (24,56 Euro, 14. Oktober) ein Jahres-Plus von knapp 118 Prozent erreicht. Dass einige da dann auch mal Kasse machten und neue Käufer auf diesem Kursniveau nicht gerade Schlange standen, um die Gewinnmitnahmen anderer aufzufangen, kann absolut nicht überraschen.

Aber wie weit reicht die dadurch eingeläutete Konsolidierung? Einerseits liegt das durchschnittliche Kursziel der Analysten derzeit bei 24 Euro, 10 von 14 Experten stufen die Aktie momentan als kaufenswert ein. Andererseits ist die Bewertung auf Basis der aktuellen, durchschnittlichen Gewinnschätzung für 2025 mit einem Kurs/Gewinn-Verhältnis von 32 ziemlich hoch, da wird schon recht weit in die Zukunft geschaut.

So gesehen könnte die Aktie grundsätzlich noch ein wenig weiter „ausatmen“. Doch dann kamen am Montagabend nach Ende der offiziellen Handelszeit die vorläufigen Ergebnisse für das dritte Quartal, die eigentlich erst nächste Woche, am 4. November, anstehen würden. Und mit diesen Zahlen kam eine Anhebung der 2025er-Prognose:

Expertenmeinung: Der Umsatz hatte im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum zwar nur marginal zugelegt, aber die operative Gewinnmarge stieg drastisch, von 4,3 auf 8,0 Prozent. Das hebelt den operativen Gewinn erheblich, der sich dadurch zum Vorjahr fast verdoppelt. Und man ist angesichts der aktuellen Entwicklung guter Dinge, diese höhere Profitabilität auch im laufenden, letzten Quartal halten zu können. Die Folge:

Der Windkraftanlagenhersteller hob die Gesamtjahresprognose in Bezug auf die operative Marge deutlich an. Statt der bislang angepeilten Range von 5,0 bis 7,0 Prozent sieht Nordex jetzt 7,5 bis 8,5 Prozent. Das ist natürlich ein Wort. Und das bedeutet, dass die bisherigen Schätzungen der Analysten für den Gewinn des laufenden Jahres nach oben korrigiert werden müssten und das wiederum dazu führt, dass die Bewertung auf Basis der 2025er-Gewinnschätzung eben nicht mehr so hoch ist wie bislang. Jetzt ist die Frage:

Was tun die Trader? Der Kurs reagierte am Abend im außerbörslichen Handel und erreichte je nach Handelsplattform Levels zwischen 23,10 und 23,40 Euro, also einen Anstieg zwischen 4,5 und 5,9 Prozent gegenüber dem XETRA-Schlusskurs um 17:30 Uhr. Das ist kein Sprung über das bisherige Hoch. So gesehen wird die Sache heute spannend:

Werden die Akteure im regulären Handel – und dann mit entsprechend deutlich höheren Umsätzen als am Montagabend – diese überzeugenden Ergebnisse als Sprungbrett für einen erneuten Rallye-Impuls auf neue Jahreshochs interpretieren … oder wird man im Bereich des letzten Hochs erneut Ermüdungserscheinungen erleben? Das wird eine spannende Sache, aber klar dürfte schon jetzt sein: Für das bärische Lager wird heute ein eher unangenehmer Tag!

Mit dem Rückenwind überzeugender Auftragseingangszahlen zum 3. Quartal hat es die Nordex-Aktie über das bisherige Jahreshoch geschafft. Eigentlich liegt in diesem Bereich ein markanter, wichtiger Widerstand. Die Frage ist aber: Wie viele Trader sehen den überhaupt?

Das Hoch vom August bei 23,44 Euro wirkte beim Blick auf den Chart auf Tagesbasis, als sei es irgendwo im charttechnisch luftleeren Raum entstanden, eine Art „Ermüdungshoch“, das in eine Korrektur münden, aber keine Basis für eine Abwärtswende sein würde.

Es hat sich gezeigt, dass es in der Tat bei einer eher moderaten Korrektur blieb, denn noch oberhalb der Supportzone aus den Hochs vom Mai und Juni drehte die Nordex-Aktie wieder nach oben und überbot das vorherige Hoch. Das passt.

Solange dieses Hoch vom August nicht deutlich unterboten würde und dadurch eine Bullenfalle entsteht, wäre grundsätzlich noch Luft nach oben. Es sei denn, Anleger würden mehrere Faktoren zu einem Gesamtbild formen und sich daraufhin entscheiden, hier langsam doch mal an Gewinnmitnahmen zu denken. Welche Faktoren können das sein?

Der am Donnerstagmorgen gemeldete Auftragseingang im dritten Quartal schon mal nicht, der bot nun wirklich keine Argumente, um skeptisch zu werden. Das Volumen der Neuaufträge lag, in Energieleistung gerechnet, bei 2,17 Gigawatt. Mehr als die 2,0 Gigawatt, die die Experten im Schnitt erwartet hatten, und stattliche 26 Prozent mehr als im dritten Quartal des Vorjahres. Da zugleich der Verkaufspreis pro Megawatt mit 0,93 Millionen Euro faktisch stabil blieb, gab es da definitiv nichts zu mäkeln. Aber auch wenn diese Ergebnisse solides und dynamisches Wachstum belegen, steigt eine Aktie deswegen ja nicht unbegrenzt immer weiter. Irgendwann wäre ein fairer, sinnvoller Kurslevel erreicht. Und damit kommen wir zum ersten Aspekt, der die Trader in Richtung „Kasse machen“ bewegen könnte:

Expertenmeinung: Das durchschnittliche Analysten-Kursziel liegt bei 23,64 Euro. Das ist jetzt erreicht bzw. leicht überboten. Zwar bewerten 12 der 14 die Aktie des Windkraftanlagen-Herstellers regelmäßig beobachtenden Analysten Nordex mit „Kaufen“, aber diese Einstufungen waren ja größtenteils schon auf deutlich niedrigerem Kursniveau erfolgt. Und mit einem Kurs-/Gewinn-Verhältnis von 35 für das laufende Geschäftsjahr ist hier schon einiges an zukünftigem, aber gerade in dieser Branche immer unsicherem Wachstum eingepreist. Die jetzt höher als gedacht eingelaufenen Auftragseingänge ändern daran nicht so viel, dass man diesen Faktor jetzt ganz neu bewerten könnte.

Der andere Aspekt findet sich im Chartbild, nur nicht im kurzfristigen, sondern in einem gezielt langfristigen Zeitraster. Wir sehen das im zweiten Chart, den wir auf Monatsbasis skaliert haben. Dieses August-Hoch bei 23,44 Euro lag eben nicht einfach im „Nirgendwo“, sondern genau auf Höhe einer übergeordneten, im Herbst 2007 etablierten Abwärtstrendlinie.

Dass das vorherige Hoch rein zufällig eine Linie touchierte, die gar keiner mehr auf dem Schirm hatte, ist unwahrscheinlich genug, um das besser nicht als „Beruhigungspille“ einzusetzen. Zwar ist die Aktie jetzt, für den Moment, an dieser Linie vorbei. Aber hier geht es um die Monatsbasis, will heißen: Erst wenn Nordex auch Ende Oktober über dem August-Hoch notiert und damit auch diese langfristige Abwärtstrendlinie überboten hat, wäre der Ausbruch wirklich vollzogen. Und der Oktober ist noch lang. Hier ein wenig Kasse zu machen und die verbleibenden Aktien mit Stoppkursen abzusichern, dürfte in dieser Gemengelage eher nicht schaden!

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Der Hersteller von Windenergieanlagen hat in diesem Jahr deutlich Rückenwind bekommen. Seit Februar zeigt sich die Nordex-Aktie in stabiler Verfassung und konnte die Rückschläge der vergangenen Jahre weitgehend hinter sich lassen.

Nach einer deutlichen Rallye kam es ab August zu einer gesunden Konsolidierung, die von Gewinnmitnahmen geprägt war. Doch selbst der Bruch der 50-Tage-Linie brachte die Bullen nicht aus dem Konzept – im Gegenteil: Anleger nutzten die Schwächephasen, um erneut Positionen aufzubauen. Inzwischen haben sich die Kurse wieder dem bisherigen Jahreshoch angenähert. Der Wind steht günstig, und die Chance auf eine Herbstrallye scheint intakt.

Expertenmeinung: Auch fundamental scheint der Rückenwind anzuhalten. Die Nachfrage nach Windkraftprojekten bleibt hoch, insbesondere in Europa, wo der Ausbau erneuerbarer Energien weiter Fahrt aufnimmt.

Solange die Unterstützung im Bereich der 20- und 50-Tage-Linie hält, bleiben die Aussichten freundlich. Ein nachhaltiger Ausbruch über das bisherige Jahreshoch könnte den Weg für eine neue Aufwärtsbewegung ebnen.

Aussicht: BULLISCH

Im Verlauf des Augusts erreichte die Nordex-Aktie zunächst noch ein neues Jahreshoch, dann aber endete der Monat als Intraday-Turnaround nach unten. Was zwar mit an der bereits teuren Bewertung gelegen haben kann, aber da war auch noch diese Linie …

… die der Nordex-Aktie auf ganz langfristiger Ebene eine Art „Deckel“ aufsetzt. Wir sehen das in diesem deswegen bewusst langfristig auf Monatsbasis gehaltenen Chart der Aktie seit Sommer des Jahres 2005, also über 20 Jahre. Ausgehend vom Hoch des Jahres 2007 (bei 34,45 Euro) zieht sich eine langfristige Abwärtstrendlinie über die Jahre hinweg und befindet sich aktuell … genau dort, wo die Aktie des Windkraftanlagen-Herstellers in der vergangenen Woche nach unten abdrehte. Zufall?

Eher nicht. Dazu ist der Peak zu genau an dieser langfristigen Linie. Aber es ist andererseits zu bezweifeln, dass allzu viele, die diesen Widerstand gesehen haben, alleine deswegen ausgestiegen oder sogar auf die Short-Seite gegangen sind. Dazu braucht es dann schon mehr Argumente. Aber auch die gibt es, denn wie eingangs geschrieben: Die Aktie läuft, was die Bewertung über das Kurs-/Gewinn-Verhältnis (KGV) angeht, ein wenig heiß.

Expertenmeinung: Ein KGV um 30 für die durchschnittliche 2025er-Gewinnschätzung der Analysten, das wirkt zwar nicht besonders hoch. Zumal man seitens der Experten davon ausgeht, dass Nordex‘ Gewinn pro Aktie 2026 dann deutlich um weitere 50 Prozent steigen wird, so dass man dann mit einem KGV von 20 durchaus auf einem eher günstigen Niveau läge. Aber wenn man sich überlegt, wie volatil und politisch abhängig der Bereich der erneuerbaren Energien ist, verbieten sich allzu weite Blicke in die Zukunft eigentlich. Und man sollte im Hinterkopf behalten:

Ja, Nordex ist zurück auf dem Weg hin zu steigenden Gewinnmargen, zudem ist das Auftragsbuch solide gefüllt. Aber noch 2024 hatte es gerade einmal für eine schwarze Null gereicht. Und würde man nicht die 2025er-Schätzungen, sondern die letzten vier Quartale als Basis der Bewertung nehmen, läge das KGV noch bei 85.

Und auch wenn die Analysten fast durch die Bank bullisch sind: Eine einfach nonstop steigende Aktie sehen sie deswegen nicht. Das durchschnittliche Kursziel liegt derzeit bei 23 Euro. Dort also, wo die Aktie in der ersten Augusthälfte hinlief und knapp darüber lugte (Jahres-Verlaufshoch 23,44 Euro) und dann abdrehte. Alleine aus dieser Warte heraus ist eine Korrektur also nachvollziehbar, da hätte es diese langfristige Abwärtstrendlinie nicht einmal gebraucht. Aber was jetzt … ist Nordex schon genug gefallen, um wieder zuzugreifen?

Ein bisschen mehr Luft könnte gerne noch aus dem Kurs heraus, bevor man das überzeugt bejahen könnte. Zwischen 17,50 und 19,50 Euro wäre die Aktie durch Aufwärtstrendlinien und Zwischenhochs gut unterstützt. Würde sie in diese Zone eintauchen, hätte man die Möglichkeit zu deutlich engeren Stop Loss und zugleich eine wieder weniger ambitionierte Bewertung. Jetzt aber, kaum zehn Prozent unter dem Hoch, wäre ein unmittelbarer Einstieg eher etwas gewagt.