MDAX Prognose MDAX: Jetzt mit sechs Prozent mehr Halbleiter-Anteil

Als der MDAX im Januar das 2025er-Hoch überwand, wirkte das wie ein Befreiungsschlag. Doch der Schwung war schnell dahin, seither scheiterten mehrere Versuche, an dem Januar-Hoch vorbei zu kommen … bis auf den letzten. Ist der Weg nach oben jetzt endlich frei?

Nein, ist er nicht … um das gleich vorwegzunehmen. Zwar sieht es im Chart auf Tagesbasis so aus, als hieße es jetzt „the sky is the limit“, zumal dem am Montag gelungenen Ausbruch über das Januar-Hoch bei 32.384 Punkten mehrere Tage mit Anschlusskäufen folgten. Doch wirft man einen Blick auf den Chart auf Wochenbasis, stellt man fest: Ein Widerstand ist überboten, aber der nächste ist bereits erreicht. Und der ist eher noch massiver als das, was der MDAX jetzt unter sich gelassen hat.

Denn da geht es um die Nackenlinien-Zone der großen Toppbildung, die sich im zweiten Halbjahr 2021 etabliert hatte und deren Vollendung das Baisse-Jahr 2022 eingeläutet hatte. Diese Zone liegt zwischen 33.159 und 33.411 Punkten und wäre bereits erreicht. Aber der Spruch „rankommen ist leicht, vorbeikommen nicht“ könnte hier zutreffend sein, denn eines fällt ja sofort ins Auge:

Expertenmeinung: Der DAX ist an diesem 2021er-Hoch längst weit vorbeigezogen. Und der TecDAX hat sein 2021er-Hoch gerade ebenfalls bezwungen. Und beim MDAX reden wir nicht einmal vom Hoch dieses Jahres, sondern erst einmal nur von dem „Boden“, der sich damals unter den Zwischenhochs des Jahres 2021 gebildet hatte. Man ist also, was die Performance angeht, deutlich im Hintertreffen – und das hat Gründe.

Der MDAX hatte zuletzt für eine stärkere Hausse einfach die falsche Zusammensetzung. Hier sind Immobilientitel stark vertreten, die nicht laufen. Hier haben wir viel Software, die derzeit im Abwärtstrend unterwegs ist, dazu Chemie und Maschinenbauer, denen es großenteils nicht besser ergeht. Energieversorger und Hardware sind hier schwach vertreten … und zuletzt ist auch der 2025 so stark den Markt ziehende Rüstungssektor, wo der MDAX mit Hensoldt, RENK, TKMS und thyssenkrupp durchaus gut besetzt wäre, unter Druck geraten. Damit ist an ein „the sky ist he limit“ hier nicht zu denken, es sei denn …

… dass sich ein Umfeld ergeben würde, das die gedrückten Branchen zu neuem Leben erwecken würde. Ein glaubwürdiges Ende des Iran-Krieges, mehr Zuversicht bei den Verbrauchern, keine Zinserhöhungen, sondern ein Rückgang der Inflation und eine Belebung des chinesischen Markts als wichtiges Exportziel der Chemie und Maschinenbauer, all das zusammen könnte dem MDAX seine jahrelange, frühere Rolle als besonders starker Index des deutschen Markts wiedergeben. Nur ist das aus aktueller Sicht nicht gerade allzu wahrscheinlich, daher:

Ein Überwinden der jetzt erreichen Widerstandszone 33.159 zu 33.411 Punkte ist möglich, sich dann aber darauf zu verlassen, dass in der Folge auch automatisch das 2021er-Hoch bei 36.429 Punkten „abgeräumt“ würde, wäre äußerst verwegen. Besser wäre es, sich hier im Fall von Long-Trades dagegen abzusichern, dass der MDAX unversehens die Treppe wieder herunterfällt. Aktuell unterhalb der jetzt als Unterstützung fungierenden Zone 31.647/32.384 Punkte liegende Stoppkurse umgehend knapp unter die gerade angegangene Zone nachzuziehen, sollte es gelingen, darüber hinaus zu kommen, wäre dringend zu überlegen.

Im Iran-Krieg müssen Entscheidungen fallen. Aber die Situation ist verfahren, wann da eine klare Guidance entsteht, ist nicht absehbar. Die Trader sitzen zwischen den Stühlen … und das schlägt sich im Chartbild des MDAX nieder. Auf welche Chartmarken sollte man achten?

Man könnte die Frage in den Raum stellen, was charttechnische Schlüsselmarken wert sind, wenn das Unvorhersehbare den Taktstock schwingt und sehr viele Akteure emotional reagieren. Das würde bedeuten, dass Unterstützungen und Widerstände weniger verlässlich sind. Und ja, das ist so. Aber sie sind deswegen nicht irrelevant. Wichtige, für alle klar im Raum stehende Chartmarken können eine Rallye oder einen Selloff stoppen und die Tendenz umkehren, falls ein Test solcher Zonen nicht von wirklich klaren, externen Vorgaben ausgelöst würde. Und wären diese „News“ klar, sei es zum Guten oder Schlechten, wäre die Chance eben groß, dass die Kurse bei Indizes wie dem MDAX dann auch „durchgehen“.

Wichtig ist in einem Umfeld wie diesem, in dem jederzeit etwas Entscheidendes passieren könnte, aber nie muss … in dem die Geduld und die Nerven der Trader dadurch strapaziert werden und selbst eher besonnene Akteure zu übereilten Trades neigen … den Blick auf die Ober- ebenso wie auf die Unterseite zu richten und sich jedwede „Marktmeinung“, die die eine oder andere Seite präferieren würde, zu verkneifen. Zumal ja zu der Nahost-Problematik hinzukommt, dass jetzt Schlag auf Schlag die Bilanzen der MDAX-Unternehmen zum ersten Quartal einlaufen und für Bewegung sorgen. Sehen wir uns die charttechnische Lage an:

Expertenmeinung: Bereits ein Blick auf den langfristigen Chart auf Monatsbasis macht klar, dass sich der MDAX gerade zwischen Baum und Borke bewegt. Grundsätzlich ein Vorteil für die Bullen ist, dass es im März gelang, die wichtige, im Monatschart eingezeichnete 1.000-Tage-Linie zu verteidigen und zügig wieder über die jetzt erneut als Support fungierende Chartzone 29.438 zu 29.815 Punkte zu laufen, die bis auf das Jahr 2018 zurückgeht. Nur müsste es jetzt eben weitergehen. Wichtig wäre, das bisherige Jahreshoch bei 32.383 Punkten zu überwinden. Erst dann wäre der MDAX nach oben „durch“.

Aber dafür fehlt es eben noch an Argumenten. Einen Abverkauf zu kontern, ist eine Sache, aber wichtige Hürden zu überbieten, bräuchte Rückenwind von den Rahmenbedingungen. Und die fehlen. Aktuell greifen die Zweifel wieder um sich. Die Zuversicht, mit der man in Washington hinsichtlich einer Einigung mit dem Iran noch Ende vergangener Woche hausieren ging, war ansteckend, brachte den Index ans obere Ende der durch das Jahreshoch nach oben abgeschlossenen Widerstandszone. Jetzt trübt sich die Lage aber wieder ein, der MDAX drehte entsprechend nach unten ab. Aber das alleine macht ihn noch nicht bärisch, der Index bewegt sich weiterhin innerhalb der Zone, in der alles möglich wäre.

Der Chart auf Tagesbasis zeigt jedoch, dass kurzfristig wichtige Supportlinien sehr nahe liegen. Vor allem ginge es da um das Zwischentief des Januars bei 30.598 Punkten, das man mit der knapp darunter bei zuletzt 30.404 Punkten verlaufenden 200-Tage-Linie als einen zusammenhängenden Support sehen könnte. Darunter kämen noch die 20-Tage-Linie und die Aufwärts-Kurslücke von Anfang April, aber sollte die 200-Tage-Linie auf Schlusskursbasis fallen, wäre das zumindest schon mal ein Hinweis darauf, dass man auf der Long-Seite mit dem Rücken zur Wand stünde. Grundsätzlich müsste der MDAX entweder das bisherige Jahreshoch überbieten oder durch das bisherige Jahrestief rutschen, um ein neues, mittelfristiges Signal zu generieren. Kein Wunder, dass viele sich da ins Getümmel innerhalb dieser beiden Chartmarken stürzen, denn die Spanne zwischen diesen beiden Punkten ist groß. Aber wie gesagt: In diesem Umfeld, in dem niemand sagen könnte, welche Nachrichten wann die Kurse in welche Richtung treiben, wäre das Abwarten einer solchen, klaren Vorlage die klar vernünftigere Entscheidung.

Was der MDAX zum Wochenstart gezeigt hat, war zwar „nur“ ein Warnsignal, das nicht zwingend zu einem bärischen Signal im Chartbild werden muss. Aber das Kursverhalten der Einzelwerte war dergestalt, dass man das nicht auf die leichte Schulter nehmen sollte.

Der MDAX hatte nach einem fulminanten Start ins neue Jahr Anfang der vergangenen Woche einen Rücksetzer begonnen, der aber bis Montag völlig unproblematisch daherkam, weil es gelang, die nächstliegende Unterstützungszone in Form der Sommer-Hochs 2025 im Bereich 31.647/31.754 Punkte zu verteidigen. Das änderte sich indes zum Start in diese neue Woche:

Der Index der zweiten Reihe, wie er gerne genannt wird, sackte unter diese Zone und nähert sich jetzt dem „Sprungtuch“ des bullischen Lagers in Form der Kreuzunterstützung aus dem Oktober-Hoch, dem Hoch des Junis und der 20-Tage-Linie im Bereich 31.146 bis 31.385 Zählern. Dorthin „darf“ er zurückfallen, bevor es kritischer wird. Sollte aber auch diese zweite Auffangzone fallen, wäre das nächste Kursziel gleich die um 30.000 Punkte verlaufende, im Chart auf Tagesbasis dick schwarz hervorgehobene 200-Tage-Linie … und die bullische Grundstruktur wäre hinüber.

Auf mittelfristiger Ebene wäre, wie wir im Chart auf Monatsbasis sehen, zwar noch Spielraum bis 29.438 Punkte, bevor dann auch ein wichtiger, bis ins Jahr 2020 zurückreichender Unterstützungsbereich brechen würde. Aber spätestens dann wäre der MDAX auch nicht mehr nur „nicht bullisch“, sondern hätte ein mittelfristig relevantes, bärisches Signal generiert.

Soweit sind wir natürlich noch lange nicht, nichts wegen eines schwachen Tages, der gerade einmal die erste aller Verteidigungszonen unterboten hat. Aber das Kursverhalten der Einzelwerte ist bemerkenswert genug, um bereits jetzt auf der Hut zu sein, denn:

Expertenmeinung: Soweit sind wir natürlich noch lange nicht, nicht wegen eines schwachen Tages, der gerade einmal die erste aller Verteidigungszonen unterboten hat. Aber das Kursverhalten der Einzelwerte ist bemerkenswert genug, um bereits jetzt auf der Hut zu sein, denn:

Der Index wurde zum Jahresstart vor allem von der „Abteilung Rüstung“ nach oben gezogen: TKMS, thyssenkrupp, Renk Group und Hensoldt waren neben Aurubis, die von dem haussierenden Kupferpreis profitieren, die Zugpferde. Der Rest lief mäßig bis gar nicht … und ganze 22 der 50 im Index gelisteten Aktien weisen gegenüber dem Schlusskurs 2025 sogar ein Minus aus. Und eben diese Zugpferde hätten den MDAX am Montag einigermaßen halten müssen. Immerhin kam der allgemeine Druck auf den Aktienmarkt von neuen Drohungen aus dem Weißen Haus, die ein beschleunigtes Erreichen einer auch militärischen Unabhängigkeit von den USA dringlicher erscheinen ließen, aber:

Renk und Hensoldt gaben anfängliche Gewinne wieder ab, thyssenkrupp stieg gar nicht erst, nur TKMS zog etwas an. Diese Aktien waren mit dem Start ins neue Jahr so stark gestiegen, dass da offenbar für den Moment nicht mehr viel vorangeht. Aber dafür standen die exportorientierten Aktien, ohnehin bislang in 2026 nicht gerade bullisch, unter Druck: Chemie, Anlagenbauer, Healthcare. Wenn die Zugpferde nicht ziehen können und die Klötze am Bein durch die US-Zolldrohungen noch schwerer werden, ist ein Index, der derart ambitioniert ins Jahr gestartet ist wie der MDAX, allemal gefährdet genug, noch mehr Boden preiszugeben, dass man diese Zone 31.146 zu 31.385 Punkte, um die es jetzt geht, bei bestehenden Long-Positionen besser nicht aus den Augen lassen sollte.

Auf das Gesamtjahr 2025 gerechnet konnte der MDAX mit der DAX-Performance zwar nicht mithalten, im vierten Quartal lagen beide Indizes aber gleichauf. Und besonders in den letzten Wochen kommt der MDAX stark daher. Könnte er 2026 womöglich zum Outperformer werden?

Grundsätzlich könnte er das. Zwischen 2009 und 2021 einschließlich legte der MDAX mehr als doppelt so stark zu wie der DAX. In diesem „Index der zweiten Reihe“ finden sich exportstarke Unternehmen und eine breite Mixtur aller Branchen. Das klingt nach starkem Wachstum. Aber seit 2021 ist es vorbei mit dieser relativen Stärke, seither kommt der MDAX gegenüber dem DAX nicht so recht ins Laufen. Was sich vor allem im Chart auf Monatsbasis manifestiert:

Während der DAX 2025 von einem Rekordhoch zum nächsten lief, hätte der MDAX bis zu seinem Allzeithoch, welches er im Spätsommer 2021 bei 36.429 Punkten erreichte, noch ein gutes Stück des Weges vor sich. Und dass der Index seither nicht so lief, wie sich das bullische Lager das wohl vorgestellt haben dürfte, hat Gründe. Gründe, die man als „erledigt“ einordnen müsste, wenn man darauf setzen wollte, dass der MDAX den DAX im neuen Börsenjahr abhängen wird.

Expertenmeinung: Momentan dominieren drei Sektoren den MDAX: Unternehmen aus dem Immobiliensektor, aus dem Anlagen- und Maschinenbau im weiteren Sinne und einige Unternehmen aus dem Verteidigungssektor. Letztere waren für die (gegenüber den Vorjahren zumindest solide) Performance des Index im Jahr 2025 eine wichtige Stütze: Hensoldt, die RENK Group, thyssenkrupp bzw. jetzt vornehmlich TKMS (ThyssenKrupp Marine Systems).

Aber bei den Immobilienaktien ging nichts voran, im Industriesektor/Maschinenbau nur wenig. Das müsste sich ändern, ohne dass die Verteidigungstitel zugleich zurückkommen, um dem MDAX mittelfristige, nachhaltigere Schubkraft zu verleihen. Und das ist angesichts der eher mageren Lage beim Export und in Sachen Immobilienmarkt nichts, das man einfach als gegeben unterstellen könnte. Wollte man 2026 stärker auf den MDAX setzen, wäre es daher zu überlegen, auf den Index als solches zu schauen und da dann konsequent entlang charttechnischer Wegweisungen zu agieren. Denn so ließe es sich zügig erkennen, wenn die zuletzt wieder optimistischer wirkende Tendenz den Boden unter den Füßen verlieren sollte.

Gut ist, dass der Index im November einen kurzzeitigen Ausbruch nach unten knapp über der im Chart auf Monatsbasis blau markierten 1.000-Tage-Linie abfing und sich wieder über die wichtige Supportzone 29.438/29.815 Punkte retten konnte. Von der gälte es jetzt, sich zügig nach oben zu lösen. Dass es zur Jahreswende gelang, die mittelfristige, im Juli etablierte Abwärtstrendlinie zu überwinden, ist ein erster, wichtiger Schritt in diese Richtung, aber:

Angesichts des früher kurstreibenden, jetzt aber das Fortkommen bremsenden Branchenmix im MDAX sollte man immer mit einem Auge nach unten schauen und mit jeder überbotenen Charthürde bestehende Stop Loss Long nachziehen. Denn ja, derzeit macht sich der MDAX tadellos, aber wie lange das so weitergeht, ist derzeit definitiv nicht absehbar.

Anfang letzter Woche hatte ich an dieser Stelle über eine potenziell bullische Candlestick-Formation beim MDAX berichtet. Dieser sogenannte „Morning Star“ hatte sich tatsächlich kurstreibend ausgewirkt. Aber jetzt hat er seine Kraft verbraucht. Wird es wieder eng?

Ein „Morning Star“ ist, idealerweise nach einem Abwärtsimpuls, eine Kombination aus einer roten, negativen Kerze, einem Doji, der ein kurzfristiges Gleichgewicht zwischen Bullen und Bären indiziert, und einer grünen Kerze, die andeutet, dass die Bullen jetzt das Ruder übernehmen könnten. Diese drei Kerzen tauchten am 20., 21. und, nach dem Wochenende, am 24. November auf. Eine solche Formation ist aber nicht für sich alleine stehend bullisch, laut Regelwerk sollte, idealerweise sofort am nächsten Handelstag, eine weitere grüne Kerze folgen, die diese kurzfristige Aufwärtswende-Formation bestätigt. Genau das passierte auch.

In den Folgetagen ging es mit dem MDAX wie an der Schnur gezogen aufwärts … bis zum fünften Tag nach Entstehung des Morning Stars. Das Problem dabei: Diese Formationen haben laut den Candlestick-Regeln nur eine begrenzte Reichweite in Bezug auf ihre Wirkung.

Soll es danach weiter aufwärts gehen, bräuchte es andere Faktoren, die die Rolle des Zugpferds übernehmen, seien es positive Nachrichten, seien es charttechnisch bullische Signale oder, idealerweise, beides. Und genau da klemmte es dann, wie der Chart auf Tagesbasis zeigt:

Expertenmeinung: Mitte November war der Index beim Versuch, die im Oktober noch als Unterstützung funktionierende 200-Tage-Linie zu überwinden, gescheitert. Diesmal sah es so aus, als würde die Kraft des Morning Stars möglich machen, was zuvor misslang. Aber schon einen Tag, nachdem der MDAX diese im Tageschart schwarz gehaltene Linie am vergangenen Freitag überwunden hatte, kam Abgabedruck auf. Der Index rutschte umgehend wieder unter diese Linie und sitzt jetzt den dritten Handelstag in Folge auf der oberen Begrenzung der Unterstützungszone 28.988 zu 29.303 Punkte auf. Damit muss jetzt eine Entscheidung her:

Mit etwas gutem (bullischem) Willen könnte man diesen Rücksetzer noch als einen den Ausbruch bestätigenden Pullback ansehen. Aber das wird er nur, wenn er nicht weiterführt, sondern der MDAX von diesem Support aus zügig und mit Schwung über das letzte Verlaufshoch vom vergangenen Freitag (29.956 Punkte) und damit automatisch auch wieder über die 200-Tage-Linie läuft. Und auch dann bliebe die Charttechnik noch in der Pflicht, denn das Verlaufshoch des Novembers bei 30.109 Punkten und, vor allem, die mittelfristige Abwärtstrendlinie bei derzeit 30.620 Punkten sind nahe gelegene und für ein glaubwürdig bullisches Signal zwingend zu meisternde Hürden.

Das kann gelingen. Aber momentan haben die Bullen erst einmal damit zu tun, die Basis für solche Erfolge aufrechtzuerhalten. Sollte der MDAX diese jetzt unverhofft erneut im Feuer stehende Unterstützungszone 28.988 zu 29.303 Punkte durchbrechen, wäre ein bullisches Setup fürs Erste vom Tisch.