EURO STOXX 50 Prognose Euro Stoxx 50: Das könnte heute ein entscheidender Tag werden

Der Euro Stoxx 50 schoss gestern zur Mittagszeit binnen zehn Minuten um 5,25 Prozent nach oben. Der Anstieg führte ihn aus einem kräftigen Minus heraus weit ins Plus. Am Ende blieben ein Zugewinn von 1,33 Prozent zum Freitag … und viele offene Fragen.

Die Nachricht, dass Donald Trump das Bombardement iranischer Energieversorgungsanlagen für fünf Tage aussetzen werde und man sich in Verhandlungen befände, sorgte für einen Satz nach oben, der auffallend an den erinnert, mit dem im April vergangenen Jahres auf das „Zurückrudern“ in Sachen der absurd hohen und nicht minder absurd hergeleiteten US-Zölle reagiert wurde. Auch damals startete ein Tag mit dramatischen Abschlägen und am Ende stand ein Plus, weil man sich sagte: Mr. Trump wird immer darauf achten, dass ihm die Börsen nicht wegkippen, denn dies und der Benzinpreis sind in den USA entscheidende Faktoren. Für den Konsum ebenso wie für die Wählergunst.

Beides wirkte am Montag in der Tat auf einmal wieder im Lot. Und ob an der Wall Street oder an den Eurozone-Börsen: Man reagierte sofort. Schneller, als man imstande gewesen wäre, die Sache durchzudenken und zu hinterfragen. Aber es gab allerhand, was man da hinterfragen könnte bzw. müsste:

Mit wem wird da angeblich gerade verhandelt? Mr. Trump sprach von einer Top-Person, obwohl er Tage zuvor behauptet hatte, der Iran wolle „einen Deal machen“ aber die USA hätten niemanden, mit dem sie reden könnten. Medien wollten am Montag herausgefunden haben, dass es sich um den iranischen Parlamentspräsidenten handele. Aber es sind die Revolutionsgarden, die dort derzeit die Fäden ziehen. Die jedoch haben Verhandlungen abgelehnt. Und ein Parlamentspräsident kann den USA ihre Forderung nach einer ungefährdeten Passage durch die Straße von Hormus nicht erfüllen.

Was zu der Frage führt: Was gedenken die USA zu tun, wenn die neue Fünf-Tage-Frist abgelaufen ist? Letztlich gäbe es derzeit nur die Alternativen einer weiteren Eskalation oder eines Zurückfahrens der militärischen Aktivitäten und Forderungen. Was nach den Tönen der vergangenen Wochen aber wie eine Niederlage wirken würde. Davon abgesehen: Was tut dann Israel?

Expertenmeinung: Der Euro Stoxx 50 reagierte extrem, wie alle Aktienindizes. Unser Chart auf Fünf-Minuten-Basis, der allein den Verlauf am gestrigen Montag abbildet, verdeutlicht das. Er reflektierte damit einen prozentual zweistellig zurückkommenden Ölpreis. Aber dass der dort bleibt oder sogar weiter fällt, ist angesichts der o. a. offenen Fragen alles, nur nicht in Stein gemeißelt. Davon abgesehen, dass auch die jetzt zurückgekommenen Preise am Ölmarkt hoch genug wären, um die Weltwirtschaft drastisch zu bremsen.

Dieser Kurssprung basierte auf extremen Reaktionen auf extreme Aussagen, die indes auf dünnen Beinen daherkommen. Viele dürften alleine deswegen gekauft oder ihre Short-Positionen eingedeckt haben, weil sie diesen Kurssprung sahen – ohne zu wissen, was dahintersteckt. Ein Kurssprung, der zusätzlich durch automatisch ausgelöste Stop-Loss-Orders der Bären intensiviert wurde. Wir sind, es war zu erwarten, mitten drin in einer „Trump-Börse 2.0“, in der alles, was aus dem Weißen Haus kommt, für starke Reaktionen sorgt, die aber oft Momentaufnahmen bleiben. Was auch für diesen Intraday-Turnaround des Euro Stoxx 50 gelten könnte, nicht nur aufgrund der „Wackligkeit“ des Auslösers, sondern auch mit Blick auf die Charttechnik.

Die Ausgangslage war ein europäischer Leitindex, der am Freitag unter die 200-Tage-Linie auf ein neues Jahrestief gefallen war und dadurch in der wichtigen Unterstützungszone 5.467 bis 5.568 Punkten gelandet war. Durch diese war er am Montagvormittag mit nächstem Kursziel 5.155/5.197 Punkte durchgerutscht. Diesen Ausbruch nach unten vermochte der gestrige Intraday-Turnaround abzufangen. Aber was aus Bärensicht misslang, ist aus Bullensicht noch kein Sieg, denn:

Dadurch ist noch nicht einmal die 200-Tage-Linie zurückerobert worden. Und erst, wenn die darüber wartende Zone 5.795/5.818 und die in Kürze diesen Bereich verstärkende 20-Tage-Linie bezwungen wären, könnte man den Euro Stoxx 50 wieder als bullisch einordnen. Und angesichts der Unwägbarkeiten, die diese „Trump-Börse“ mit sich bringt, wäre ein Vorgriff auf einen solchen charttechnischen Befreiungsschlag, vorsichtig formuliert, ziemlich verwegen!

Obwohl die Ölpreise weiterhin auf inflationstreibendem Niveau verharren, gelingt es, den Euro Stoxx 50 über mittelfristig entscheidenden Unterstützungen zu halten. Zwei Aspekte tragen wohl dazu bei, beide keine Unbekannten, beide aber auch eher wacklige Stützen für die Bullen.

Seit der europäische Leitindex Euro Stoxx 50 Anfang vergangener Woche die markante Unterstützungszone 5.471/5.568 Punkte testete und diese ebenso wie die knapp darüber verlaufende 200-Tage-Linie tadellos verteidigte, bleibt der Index auf Abstand zu dieser Zone.

Zwar hat das bisher nicht zu einer nennenswerten Rallye oder gar einem Kaufsignal geführt. Immerhin müsste der Index nicht nur die momentan attackierte Widerstandszone 5.795/5.823 Punkte zurückerobern, sondern eigentlich auch zumindest das zweite Abwärts-Gap (Kurslücke) von Anfang März schließen, um wieder als aktiv bullisch gelten zu können. Dazu müsste er über 5.987 Punkten schließen…
Und in dieser Hinsicht ist noch nicht viel geboten, so dass man dieses „Abstandhalten“ zur mittelfristig wichtigen Auffangzone eher als effektive Defensivleistung ansehen kann. Aber selbst das überrascht, eigentlich. Schließlich sind die Rahmenbedingungen derzeit alles, nur nicht bullisch.

Dass bisher absolut nichts funktioniert hat, um den Ölpreis nach unten zu reden, und eine freie Durchfahrt durch die Straße von Hormus sowie ein Ende des Beschusses auf Ölanlagen in Nahost vorerst eher nicht wahrscheinlich sind, ist ein ernsthaftes Problem. Höhere Energiepreise, die über längere Zeit auch hoch bleiben, erhöhen die Kosten für die Unternehmen und mindern zugleich die Kaufkraft der Verbraucher. Kurz: Das drückt aufs Wachstum, und das, auf diesem Level der Öl-, aber auch der Gaspreise, nicht zu knapp. Und es ist ja keineswegs so, dass diese Einschätzung eine Ausnahme wäre.

Der gestern vorgelegte ZEW-Index der Konjunkturerwartungen für März zeigte für die Eurozone einen dramatischen Einbruch der Konjunkturerwartungen seitens der hierfür befragten Finanzmarktexperten. Von +39,4 ging es direkt auf -8,5 Punkte in negatives Terrain. Sie sehen es am Chart auf Tagesbasis: Am Euro Stoxx 50 ging dieses Signal, obgleich deutlich negativer ausgefallen als prognostiziert, offenbar spurlos vorüber. Seltsam?

Expertenmeinung: Es wäre nur dann seltsam, wenn man davon ausgehen würde, dass der Aktienmarkt umgehend und streng rational nach den Fakten laufen würde. Aber zwischen Daten und Kursen stehen die Emotionen der Marktteilnehmer, die Reaktionen verzögern und, wenn genug Hoffnung im Spiel ist, sogar vermeiden können. Es scheint, als würde man bislang stur darauf hoffen, dass die hohen Energiepreise eine zeitlich hinreichend eng begrenzte Episode bleiben, um sich nicht negativ auf die Konjunktur auszuwirken. Das Verpuffen der Meldungen über baldige Tanker-Eskorten und freigegebene strategische Reserven sollte indes dazu anhalten, nicht zu hoch auf dieses „es wird alles wieder gut“-Szenario zu wetten.

Darüber hinaus könnte derzeit als zweiter Faktor die übermorgen anstehende, große Abrechnung an der Terminbörse in der Suppe rühren, bei der wie an jedem dritten Monat eines Quartals neben den Optionen auch noch die Futures auslaufen. Große Akteure am Terminmarkt können durchaus imstande sein, die Kurse kurz vor einer solchen Abrechnung gezielt zu „führen“. Was zwar ggf. immensen Kapitalaufwand bedeuten kann, der Effekt durch gesicherte Gewinne und/oder vermiedene Verluste ist aber oft höher.

Das Problem beim Zusammenspiel dieser beiden Aspekte ist: Ab Montag kommender Woche tritt der Terminmarkt ins zweite Glied der Einflussfaktoren zurück. Bis dahin sollte die Hoffnung, dass wir es hier nicht mit einer die Konjunktur weltweit deutlicher beschädigenden Situation zu tun haben, neue Nahrung erhalten. Denn sobald der Eindruck entstehen sollte, dass die Defensive an Kraft verliert und der Abgabedruck wieder zunimmt, könnten die 200-Tage-Linie und die Supportzone 5.471/5.568 Punkte blitzschnell wieder im Fokus stehen. Sich mit Long-Positionen im Depot unterhalb dieses Bereichs mit Stoppkursen, ggf. sogar mit sofort greifenden Stop-Loss-Verkaufsorders abzusichern, dürfte daher kein Fehler sein.

Die Trader gingen mit zahlreichen offenen Fragen ins Wochenende. War das Minus des Euro Stoxx 50 im Wochenverlauf der Lage angemessen, überzogen … oder könnte das dicke Ende erst noch kommen? In solchen Fällen bietet das Chartbild meist Antworten, so auch hier.

Oft hilft es, einen Schritt zurückzutreten, sich aus dem hektischen Getümmel innerhalb der Handelssitzungen zu lösen und außerhalb der Handelszeit Lage, Perspektive und das übergeordnete Chartbild miteinander abzugleichen. So könnte es in einem Anleger-Leitfaden stehen. Nur funktioniert das nicht immer. Denn in einer Gemengelage wie der derzeitigen ist nicht nur die Perspektive unklar, sondern sogar die aktuelle Lage.

Denn wie sich die Situation bei der Energieversorgung angesichts der jetzt zu umgehenden Transportwege darstellt, ist nicht wirklich klar. Es kommt darauf an, wie lange sich der Nachschub verzögert und in welchem Umfang. Inwieweit sich die Kämpfe im Iran auf andere Länder ausweiten, weiß auch noch niemand. Hinzu kommt, wenngleich kurzfristig bei manchen aus dem Fokus gerutscht, die Frage: Was ist mit den US-Zöllen in den kommenden Monaten? Und wie entwickelt sich das Verhältnis zu China, wie ist die Lage dort, in diesem so wichtigen Absatzmarkt? Mal von der US-Konjunktur abgesehen, die mit den am Freitag vorgelegten, düsteren Arbeitsmarktdaten auch zum Problem werden könnte.

Aber hinter bzw. vor alldem steht ein „könnte“. Die einen befürchten, die anderen hoffen. Damit kommt man in Bezug auf die Frage, ob es mit dem bisherigen Rücksetzer im Euro Stoxx 50 bereits getan ist oder dies erst der Anfang einer größeren Abwärtsbewegung ist, auf keinen grünen Zweig. So gesehen bleibt als sinnvolle Lösung nur, Charttechnik und Rahmenbedingungen voneinander zu lösen und komplett den Vorgaben des Chartbilds zu folgen. Was indes im Fall des europäischen Leitindex auch durchaus machbar ist, denn hier finden wir reichlich Ankerpunkte, die als Wegweiser dienen können.

Expertenmeinung: Wir sehen im Chart auf Tagesbasis, dass der Euro Stoxx 50 die im November etablierte Aufwärtstrendlinie gleich zu Beginn der vergangenen Woche klar unterboten hatte. Dann versuchte man unübersehbar, den aus den Zwischenhochs der Monate November und Dezember bestehenden Unterstützungsbereich 5.795 zu 5.818 Punkte zu verteidigen, was letzten Endes am Freitag dann aber misslang. Kurzfristig ist der Index damit bärisch. Aber noch nicht auf der mittelfristigen Ebene, denn:

Dazu müsste die jetzt näher gekommene 200-Tage-Linie (am Freitag bei 5.603 Punkten) sowie die darunter wartende, breite Supportzone zwischen 5.471 und 5.568 Punkten unterboten werden. Dann wäre der Weg aus rein charttechnischer Sicht in den Bereich 5.155/5.190 Zähler frei und ein auch mittelfristig relevantes Abwärts-Signal entstanden.

Bevor man dann aber gleich „Land unter“ ausruft, sollte man mit Blick auf das längerfristige Chartbild auf Wochenbasis auch die in das Jahr 2024 zurückreichende, bis 5.050 Punkte nach unten reichende Unterstützungszone mit einbeziehen. Bis knapp über 5.050 Zähler könnte eine Korrektur also reichen, falls die nächstliegenden Unterstützungen fallen. Darunter wären dann sogar 4.400 bis 4.500 Punkte und damit ein Anlauf an die untere Begrenzung des 2022er-Aufwärtstrendkanals, in den der Euro Stoxx 50 jetzt wieder hineingerutscht ist, möglich. Sicher ist das aber in keiner Weise, ich würde nicht einmal das Wort „wahrscheinlich“ verwenden wollen, denn da derzeit derart viele Fragen offen sind, ist nur eines klar:

Der Weg nach oben ist steiniger geworden. Wie weit es indes nach unten geht, ist nicht vorhersagbar. Andererseits: Man muss es ja auch nicht vorher wissen und damit das Unmögliche einfordern. Es reicht, wenn man sich „step by step“, immer am Chartbild entlang, vorantastet.

Nächster Halt laut charttechnischem Fahrplan wäre die Zone 5.471 zu 5.603 (letzteres ist die 200-Tage-Linie). Hält diese Zone, sollte man mit Short-Trades umgehend langsam machen. Fällt sie, bleibt der Trend bärisch. Mehr kann man aktuell aus der Gemengelage nicht herausholen, aber wer weiß, dass man an der Börse nie sicher sein kann, was morgen ist, kann mit solchen Schritt-für-Schritt-Wegweisungen der Charttechnik auch gut leben.

Der Mittwoch endete für den Euro Stoxx 50 mit einem Rekordhoch. Hier läuft es gerade, im Vergleich zu DAX, Dow Jones oder Nasdaq 100, absolut rund für die Bullen. Was indes auffällt, ist, wie sorgsam darauf geachtet wird, die entscheidende Trendlinie bloß nicht zu unterbieten.

Wenn der Aktienmarkt in einem Umfeld unterwegs ist, das von einem Wechselbad aus Hypes und Verunsicherung geprägt ist, sind Trendimpulse normalerweise deutlich weniger stabil als in einem ruhigeren Fahrwasser. Der europäische Leitindex ist hin- und hergerissen zwischen der Spekulation in Sachen KI und Verteidigung und einem eher mageren Wachstum, verunsicherten Verbrauchern und der aktuell umgehenden Sorge, die KI könnte den Softwareunternehmen die Grundlage und den Verbrauchern die Arbeitsplätze nehmen. Dafür präsentiert sich der Euro Stoxx 50 auffallend robust:

Nichts kann bislang den im November etablierten Aufwärtstrend gefährden. Sobald der Index diese Linie touchiert, zuletzt gesehen zu Beginn dieser Woche, wird gekauft. Auf den ersten Blick entsteht dadurch der Eindruck, dass das bullische Lager hier alles unter Kontrolle hat und man daher mit Long-Trades im Depot entspannt die Füße hochlegen kann. Aber genauer betrachtet ist es gerade dieses so beflissene Verteidigen der Aufwärtstrendlinie, das bei erfahrenen Tradern dazu führt, dass eine Augenbraue nach oben wandert, denn:

Expertenmeinung: Auf kurzfristiger Ebene passt alles, was die Chart- und Markttechnik angeht: Der Rücksetzer im Januar wurde sauber auf Höhe der vorherigen Hochs abgefangen, seither fungiert diese November-Aufwärtstrendlinie als zuverlässige „Schiene“ für die Bullen. Und es geht langsam genug voran, um zu verhindern, dass der Index auf Tagesbasis markttechnisch heiß läuft. Aber genau das ist der Punkt, der auffällt: dieses „immer an der Wand lang“.

Denn wenn es gute und immer noch nicht „verbrauchte“ Argumente für die Fortsetzung der Hausse gibt, warum kann sich der Euro Stoxx 50 dann nicht von dieser Linie lösen und statt des ständigen „zwei Schritte vor, einer zurück“ mal richtig Fahrt aufnehmen? Weil, so muss man vermuten, diese frischen Argumente nicht mehr da sind. Es wirkt, als würde das bullische Lager nur – womöglich auch der hohen Investitionsquote und der morgen anstehenden Abrechnung am Terminmarkt wegen – gezielt dafür sorgen, dass der „Lack“ des Aufwärtstrends ja keinen Kratzer bekommt.

Und wenn man sich statt des „Mikrokosmos“ auf Tagesebene einmal das übergeordnete Bild ansieht, kann man die Sorge, es könnte in Sachen ewige Hausse jederzeit etwas schiefgehen, allemal nachvollziehen. Der europäische Leitindex ist mehrere Monate in Folge gestiegen und dadurch auf Monatsbasis markttechnisch seitens des RSI-Indikators so überkauft wie seit 2007 nicht mehr. Normalerweise wäre deshalb in den nächsten Wochen und Monaten eine Korrektur zu erwarten.

Solange diese November-Trendlinie weiterhin derart sorgsam verteidigt wird, weckt man keine schlafenden Hunde. Das kann durchaus die Motivation sein, die große Adressen auf bullischer Seite umtreibt. Aber wenn das schiefgeht, sollte man zu den ersten gehören, die aufwachen: Achten Sie auf diese, aktuell bei knapp 5.970 Punkten verlaufende, Trendlinie!

Man scheint am europäischen Aktienmarkt die Bergsteiger-Regel zu beherzigen, nicht nach unten zu schauen. Wer sich nicht darum schert, wie tief es abwärts gehen könnte, wenn etwas schiefgeht, klettert weiter. Das kann man so machen – wenn man vernünftig gesichert ist.

Es schien, als seien die Käufer übereingekommen, die Turbulenzen am Edelmetallmarkt einfach als für Aktien bedeutungslos einzuordnen und nicht als Warnung dahingehend wahrzunehmen, dass zu viel Risiko auch mal mit einer Bauchlandung enden könnte.

Dass Mr. Trump bislang davon Abstand nahm, den Iran erneut militärisch anzugehen, wertete man als Entwarnung. Es mag sein, dass sich die meisten zwar darüber im Klaren sind, dass dahingehend wenig vorhersehbar und schon gar nichts sicher ist. Aber wenn offenbleibt, was da weiter passiert, ließe sich ja auch die optimistische Karte spielen.

Dass der Shutdown in den USA diesmal nur ein kurzer ohne wirtschaftliche Bedeutung bleiben dürfte, weil er vermutlich am Abend US-Zeit (der Artikel wurde um 21 Uhr MEZ beendet) bereits beendet ist, wurde genauso positiv gesehen wie der Umstand, dass Mr. Trumps Wahl für den Chefposten der US-Notenbank zumindest nicht das größte mögliche Übel sein dürfte.

Zusammengefasst: Man bemühte sich, die Sache im Zweifel positiv zu sehen. Erstens, weil ansonsten beim Euro Stoxx 50 aus charttechnischer Sicht eine kritische Situation entstehen könnte. Und zweitens, weil man, würde man es schaffen, zum Start in den Februar an die Gewinne des Januars anzuschließen, schnell das Gegenteil erzeugen könnte: Ein klar bullisches Chartbild. Und Letzteres ist jetzt erst einmal gelungen:

Expertenmeinung: Es gelang, den Euro Stoxx 50 genau auf Höhe der bereits am Freitag getesteten und gehaltenen November-Aufwärtstrendlinie aus einem Handelsstart im Minus herauszudrehen. Am Ende war die „magische“ 6.000er-Marke zurückerobert und der bisherige Verlaufsrekord bei 6.054 Punkten näher als das Tagestief. Und das gleich zu Monatsbeginn, wo man hoffen dürfte, dass so mancher ein wenig vom frisch eingetroffenen Gehalt in den Aktienmarkt umleitet. Das sieht so weit gut aus.

Was aber das Chartbild auf Monatsbasis angeht, dürfte, wer sich die Mühe macht, dieses übergeordnete Bild zur Kenntnis zu nehmen, umgehend prüfen, ob die Sicherungsseile alle noch sitzen. Denn der Index hat bereits sechs Monate in Folge zugelegt. Der Februar wäre der siebte Monat. So etwas gelingt nicht oft. Und zugleich kann man im Monatschart sehen, dass der RSI-Indikator so stark überkauft ist wie zuletzt 2007, vor 19 Jahren.

Überdenkt man dann auch noch, ob all das, was man zum Start in den Februar als positiv auslegte, denn wirklich so positiv ist. Oder nicht doch eher vorübergehend (Iran), irrelevant (Shutdown) oder ein Signal, das zur Vorsicht mahnt (Edelmetalle, Fed-Chef), käme man womöglich auf den Gedanken, dass man bei diesem Gipfelsturm besser doch regelmäßig nach unten schauen sollte. Denn nur, wer sich bewusst macht, dass auch der Weg nach unten eine mögliche Option ist und der, siehe Gold, Silber & Co., bisweilen äußerst schnell nach unten führen kann, versteht: Weiter klettern kann man. Aber heil ankommen dürfte am Ende nur, wer sich mit Stoppkursen absichert, Kapitalreserven hält und eventuelle Hebel nicht zu hoch wählt.

Fazit: Der Euro Stoxx 50 bleibt vorerst bullisch, bewegt sich aber auf einem Terrain, in dem die Luft dünn und der Boden instabil wird. Vorsicht ist angebracht.