Evotec Aktie Prognose Evotec: Neuer Name, altes Problem

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Die Aktie des deutschen Biotechnologieunternehmens befindet sich seit längerer Zeit in einem übergeordneten Abwärtstrend. Seit dem Jahr 2021 zeigt sich das Chartbild überwiegend schwach, unterbrochen lediglich von einzelnen, nicht nachhaltigen Erholungsphasen.

Seit Mitte 2024 hat sich der Bereich um 5.00 EUR mehrfach als Unterstützung behauptet. Dennoch steigt derzeit die Gefahr, dass selbst diese Zone unter Druck gerät. Der jüngste Rückgang Anfang November hat ein neues Widerstandsband zwischen 5.71 und 5.89 EUR etabliert – genau dieser Bereich müsste überwunden werden, um eine mögliche technische Wende einzuleiten.

Expertenmeinung: Solange sich die Aktie unterhalb der neuen Widerstandszone bewegt, bleibt die Lage technisch angespannt. Ein Ausbruch über den Bereich 5.71–5.89 EUR wäre hingegen ein erstes deutliches Stabilisierungssignal. Gelingt dieser Schritt nicht, könnte der Unterstützungsbereich um 5.00 EUR erneut getestet werden – mit dem Risiko eines Bruchs.

Zwar sind kurzfristige Erholungen möglich, diese wirken aber bislang eher wie technische Gegenbewegungen im Abwärtstrend. Die übergeordnete Schwäche dominiert weiterhin.

Aussicht: BÄRISCH

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Für Anleger der Evotec-Aktie verliefen die letzten Tage wenig erfreulich. Das Papier des Hamburger Biotechnologieunternehmens geriet massiv unter Druck und verlor innerhalb von nur drei Handelstagen rund 27 % an Wert. Solch abrupte Kursrückgänge sind bei Evotec jedoch keine Seltenheit – bereits im Mai und Juli kam es zu ähnlich starken Abverkäufen.

Auslöser sind häufig Unsicherheiten rund um Forschungsfortschritte oder Partnerschaften, die regelmäßig übertriebene Marktreaktionen nach sich ziehen. Der technische Schaden ist aktuell deutlich sichtbar: Die Aktie notiert unter den gleitenden Durchschnitten, das Momentum ist schwach. Der Trend bleibt damit vorerst bärisch.

Expertenmeinung: Kurzfristig dürfte es nun darum gehen, eine tragfähige Unterstützungszone zu etablieren. Sollte es gelingen, sich oberhalb von rund 5,00 EUR zu stabilisieren und ein erstes höheres Tief zu formen, könnten erste Hoffnungen auf eine Gegenbewegung aufkommen.

Ein nachhaltiger Ausbruch über die Marke von 5,70 EUR wäre ein erstes technisches Kaufsignal und könnte eine Erholung in Richtung 6,50 EUR einleiten. Bis dahin ist jedoch Vorsicht geboten.

Aussicht: NEUTRAL

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Seit Monaten zeigt sich die Aktie des deutschen Biotech-Unternehmens ausgesprochen volatil. Kleinere Aufwärtsbewegungen werden regelmäßig von deutlichen Rücksetzern unterbrochen, sodass die Evotec-Aktie insgesamt kaum an Boden gutmachen konnte.

Im August dominierten erneut die Verkäufer, was den Kurs auf ein weiteres tieferes Tief drückte. Damit ging der übergeordnete Trend in eine bärische Phase über. Dennoch – selbst aus dieser belasteten Lage könnte sich kurzfristig eine technische Erholung ergeben.

Expertenmeinung: In der Vergangenheit folgten auf Verletzungen alter Tiefs teils rasche Rückeroberungen, die kurzfristige Kaufsignale auslösten. Sollte nun auch das Tief von Ende Juli wieder überwunden werden, wäre ein mögliches Signal für eine technische Gegenbewegung gegeben. Bleibt dieser Impuls jedoch aus, dürfte sich der Abwärtstrend weiter fortsetzen.

Vorerst überwiegt das Risiko – doch gerade in Phasen hoher Unsicherheit entstehen mitunter erste Signale für eine potenzielle Erholung.

Aussicht: NEUTRAL

Evotec ist seit Jahren unprofitabel und langsam bröckelt auch die Wachstumsfantasie. Umsatzprognose gekappt.

Der schleichende Absturz war absehbar

Schon 2022 hatte ich eindringlich vor der Aktie von Evotec gewarnt – und leider hat sich die damals skizzierte Sorge in vollem Umfang bewahrheitet. Während der Kurs der Aktie am Hochpunkt noch bei 45 Euro notierte, steht er heute bei gerade einmal 6,55 Euro. Ein Verlust von rund 85 % – und ein Beispiel dafür, wie schnell sich Hoffnungen in Enttäuschung verwandeln können.

Evotec ist ohne Frage ein spannendes Unternehmen mit solidem wissenschaftlichem Fundament. Evotec hat sich einen Namen in der Wirkstoffforschung und Medikamentenentwicklung gemacht.

Die Kooperationen mit Branchengrößen wie Bayer, Roche, Sanofi, Boehringer Ingelheim oder AstraZeneca unterstreichen die wissenschaftliche Relevanz und das Netzwerk von Evotec.

Auch die Umsatzentwicklung kann sich auf den ersten Blick sehen lassen. In den letzten zehn Jahren konnte der Umsatz von 128 auf 797 Mio. Euro massiv gesteigert werden.

Evotec ist es jedoch trotz steigender Umsätze nicht gelungen dauerhaft schwarze Zahlen zu schreiben. Zuletzt war man 2021 profitabel.

Warnung aus dem Jahr 2022 – heute traurige Realität

Bereits 2022 hatte ich in einer Analyse („Kurssturz bei Evotec: Gelegenheit oder Beginn einer langen Dürreperiode?“) gewarnt, dass die profitablen Jahre vorbei sein könnten und die Aktie vor einer längeren Schwächephase steht. Damals schrieb ich:

„Daher dürfte das Unternehmen in diesem Jahr auch rote Zahlen schreiben […] Es dürfte etliche Jahre dauern, bis die Profitabilität wieder dieses Niveau erreichen wird. […]
Es droht also eine längere Durststrecke, in der es wenig Neuigkeiten geben könnte, die den Kurs wirklich beflügeln. Denn die Pipeline des Wirkstoffherstellers Evotec dürfte wohl erst 2025-2026 die Resultate bringen, die im Hier und Jetzt durch die Investitionen angestoßen werden.“

Leider ist dieses Szenario eingetreten und leider haben sich die großen Hoffnungsträger in der Pipeline ebenfalls als Fehlzündungen herausgestellt.

Evotec ist weiterhin ein innovatives Unternehmen mit Potenzial, in dieser Branche kann ein einzelner Durchbruch alles verändern. Die Risiken sind jedoch auch erheblich.

Wachstumsfantasie geplatzt

Evotec ist seit Jahren anhaltend unprofitabel – das geht nicht ewig. Entweder muss man Kosten einsparen, Schulden aufnehmen, neue Aktien ausgeben oder wachsen, um profitabel zu werden.

Die letzte Option ist natürlich die mit Abstand attraktivste Variante, doch leider sieht es bei Evotec nicht nach Wachstum aus.

In den letzten drei Jahren ist der Umsatz weitgehend auf der Stelle getreten und nur von 751 auf 797 Mio. Euro gestiegen, das Ergebnis lag in diesen Jahren chronologisch bei -0,99 sowie -0,47 und -1,11 Euro je Aktie.

Da der Umsatz eine leichte Aufwärtstendenz zeigte, bestand zumindest noch die Hoffnung, dass man aus den Problemen rauswachsen könnte.
Die heutigen Neuigkeiten haben diese Hoffnung zunichte gemacht und daher fällt die Kursreaktion auf heftig aus.

Einerseits verweist man zwar auf „margenstarke Technologie-Lizenzeinnahmen“ und deutliche Kostenoptimierung, die die ursprünglichen Ziele übertreffen, aber auf der anderen Seite musste man die Umsatzprognose von 840 – 880 Mio. Euro auf 760 – 800 Mio. Euro massiv senkten.

Eine Prognose gekappt, die andere jedoch nicht

Das bedeutet im Klartext, dass der Umsatz bestenfalls stagnieren wird.

Die Prognose für das bereinigte EBITDA in Höhe von 30 – 50 Mio. Euro wurde jedoch bestätigt.
Jedem halbwegs versierten Anleger ist vollkommen klar, dass zwischen dem bereinigten EBITDA und dem Konzerngewinn ein himmelweiter Unterschied liegt. Evotec dürfte in diesem Jahr wieder unprofitabel sein.

Obwohl die Erwartungen im laufenden Jahr wieder nicht erfüllt wurden, zeigt sich der Vorstand langfristig optimistisch.

Der Ausblick für 2028 geht unverändert von einer angestrebten durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate der Konzernumsatzerlöse zwischen 2024 und 2028 von 8 bis 12 % und einer erwarteten Konzern-EBITDA-Marge von mehr als 20 % bis 2028 aus.

Die Wachstumsprognose als auch die in Aussicht gestellte Marge ist „ambitioniert“.

Wenn man die Sache durchrechnet, wird das schnell offensichtlich. Geht man von einem durchschnittlichen Umsatzwachstum von 10 % aus, also der Mitte der Prognosespanne, entspräche einem Umsatz von 1,21 Mrd. Euro im Jahr 2028.

Um dieses Umsatzziel zu erreichen, müssten die Wachstumsraten von etwa 0 % (kumuliert 2024 und 2025) auf 16 % pro Jahr gesteigert werden. Wie realistisch ist das?

Wie passt das noch zusammen?

Hinzu kommt, dass man die EBITDA-Marge von derzeit etwa 5 % auf über 20 % mehr als vervierfachen will.
Schauen wir uns an, was das bedeutet. Bei einem Umsatz von 1,21 Mrd. Euro entspräche das einem EBITDA von mehr als 260 Mio. Euro.

Ein Umsatzplus von etwa 400 Mio. Euro soll demnach zu einem Anstieg des EBITDA um mehr als 200 Mio. Euro führen.

Entweder muss das bisherige Geschäft exorbitant profitabler werden, oder das neue Geschäft hat eine EBITDA-Marge von über 50 %, also dem Zehnfachen des Altgeschäfts.
Jeder darf für sich selbst entscheiden, wie realistisch dieser Ausblick auf allen Ebenen ist.

Interessanterweise steht der langfristige Ausblick auch in einem scharfen Widerspruch zu den jeweiligen Prognosen in den jährlichen Geschäftsberichten – zumindest in den Jahren, die ich mir nochmal angesehen habe (2020 – 2024). Dort zeigt man sich von seiner konservativen Seite und legt durchweg realistische, fast schon zurückhaltende Prognosen vor.
Im Geschäftsbericht 2024 hat Evotec für 2025 beispielsweise gleichbleibende Umsatzerlöse in Aussicht gestellt.

Zu den hochgesteckten Zielen für 2028 passt das nicht. Wenn sich das Geschäft weiterhin so entwickelt, wird man die langfristige Prognose irgendwann auch einkassieren müssen.

Fällt die Aktie jetzt unter 6,40 Euro, muss mit weiteren Kursverlusten in Richtung 5,00 Euro gerechnet werden. Darunter würde sich das Chartbild weiter eintrüben.

Gelingt hingegen ein Anstieg über 7,50 Euro, wäre eine Erholung in Richtung 8 oder 10 Euro denkbar.

Im Herbst 2024 hatte die Evotec-Aktie eine gewaltige Rallye aufs Parkett gelegt, doch Mitte April war der gesamte Anstieg komplett dahin. Danach startete sie erneut durch, sackte dann aber gestern auf einmal abrupt wieder ab. Was geht da vor sich?

Immer dann, wenn man bei einem eher marktengen, sprich unter eher niedrigen Umsätzen laufenden Titel bei starken Bewegungen vergebens nach einer Entsprechung auf der Nachrichtenseite sucht, sollte eine Augenbraue nach oben gehen. Denn das ist ein Indiz dafür, dass kurzfristige Trader hier ihre Zelte aufgeschlagen haben und schlicht „zocken“. Was jeden Impuls, egal ob nach oben oder nach unten, zu einer äußerst wackligen Angelegenheit macht.

Schon der Start der Aufwärtsbewegung Anfang/Mitte April war nicht gerade solide unterfüttert. Der Gesamtmarkt hatte eine Rallye gestartet, nachdem man aus Trumps „Zoll-Hammer“ einen Mini-Crash machte und dann glauben wollte, dass mit seinem eine Woche später verkündeten 90-Tage-Moratorium wieder alles im Lot sei. Evotec stabilisierte sich ebenso, nicht zuletzt, weil sich das aus charttechnischer Sicht anbot, denn die Aktie hatte im Zuge des vorherigen Abstiegs genau auf Höhe der beiden markanten Zwischentiefs vom August und Oktober 2024 aufgesetzt.

Aber das alleine ist, vor allem, wenn der Gesamtmarkt dann irgendwann auch mal wieder nach unten dreht, dünnes Eis. Da müssten tragfähige Argumente her. Und da kamen Mitte April und in den vergangenen Tagen zwei aus der Kategorie „dünn bis fragwürdig“. Die da wären?

Expertenmeinung: Im April kam die 2024er-Bilanz, die etwas besser ausfiel als von den Analysten im Schnitt erwartet. Zwar lag dafür die 2025er-Prognose niedriger als erhofft. Aber Evotec wartete mit einem Mittelfrist-Szenario bis 2028 auf, bei dem Verschlankung und gezielte Fokussierung große Fortschritte bringen sollen. Das kann man als Basis für Käufe sehen … wenn man sich darüber im Klaren ist, dass sich Unternehmen zwar Ziele setzen können, man aber nie sicher sein kann, dass die Umstände so ausfallen, dass sie am Ende auch erreicht werden. Zudem lässt sich ein solcher Blick mehrere Jahre in die Zukunft schlecht in Kursziele umsetzen. Zumal die Analysten derzeit vermuten, dass Evotec nicht vor 2027 wieder schwarze Zahlen auf Netto-Basis erreichen wird. Ein Problem?

Für mittel- und langfristige Investoren eher schon, für charttechnisch orientierte, kurzfristige Trader nicht. Evotec war über die Jahre immer mal wieder ein Tummelplatz der Trader, es scheint, als sei es die Aktie jetzt erneut. Denn der immense Anstieg nebst dem Abverkauf gestern wirkt sehr wie reines Trading, vor allem, weil das Argument für die vorherige Kaufwelle eigentlich keines war.

Es hieß dazu am Markt, Evotec sei durch die lange Abwärtsbewegung so „billig“ geworden, dass das Biotech-Unternehmen zu einem lukrativen Übernahmeziel größerer Unternehmen geworden sei. Was im Prinzip zwar stimmt, aber erstens ist das keine „Nachricht“, zweitens wäre die Aktie bei dem Touchdown knapp über fünf Euro umso mehr ein solches Ziel gewesen. Bei sieben Euro, als die Käufe losgingen, schon weniger und bei neun oder zehn Euro natürlich noch weniger. So etwas als Basis massiver Käufe herzunehmen, ohne dass es wirklich handfeste Aussagen von Interessenten gibt, ist ein schmales Brett … daher ist die Wahrscheinlichkeit, dass kurzfristiges Trading gerade den Kurs dominiert, eher hoch.

Zumal wir im Chart sehen, dass die Kaufwelle letzten Donnerstag startete, gerade als die Aktie drohte, unter die Unterstützungszone 6,64/6,88 Euro zu rutschen, über die sie im April gelaufen war und seither seitwärts konsolidiert hatte. Und wir sehen auch, dass sich die Käufe am Freitag extrem intensivierten, nachdem der Kurs zunächst 20-Tage- und 200-Tage-Linie und dann das obere Ende der vorherigen Konsolidierungsspanne überbot: Das ist rein charttechnisches Trading.

Und jetzt geht es um die Frage, ob Trader andere gezielt in eine Bullenfalle gelockt haben, um mit dem vagen Argument einer möglichen Übernahme Käufe zu generieren, in die hinein man selbst tiefer gekaufte Positionen abbaut oder sogar Short geht – oder nicht. Dass die Aktie gestern derart drastisch zurückkam – erneut ohne „News“ – und dadurch wieder in die Seitwärtsspanne 6,64 zu 7,75 Euro zurückfiel, ist erst einmal nur ein Warnsignal. Bärisch würde das Chartbild erst, wenn es doch noch unter 6,64/6,88 Euro nach unten hinausgehen sollte. Ob es so kommt, werden die kommenden Tage zeigen, aber klar ist: Diese Aktie ist derzeit hoch volatil und kaum berechenbar … wer sich hier ins Getümmel stützt, sollte sich dessen bewusst sein.