Amazon Aktie Prognose Amazon: Erstaunlich stabil … was könnte dahinterstecken?

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Auch der E-Commerce- und Cloudkonzern präsentierte gestern nach Börsenschluss seine Quartalsergebnisse. Vor allem der Blick auf die KI-Aktivitäten und das Cloud-Geschäft stand dabei im Mittelpunkt des Anlegerinteresses.

Doch die Zahlen sorgten zunächst für Ernüchterung. Mit einem Gewinn von 1,89 USD je Aktie verfehlte Amazon die Erwartungen der Analysten von 2,01 USD. Auch der Umsatz blieb mit 201,9 Milliarden USD knapp hinter den Prognosen zurück. Das Umsatzwachstum der Cloud-Sparte AWS um 39,3 % konnte die negative Reaktion zunächst nicht verhindern. Die Umsatzprognose für das laufende vierte Quartal bewegte sich hingegen weitgehend im Rahmen der Markterwartungen. Die Amazon-Aktie geriet im nachbörslichen Handel dennoch deutlich unter Druck. Wie der Markt die Zahlen im regulären Handel einordnet, bleibt abzuwarten.

Expertenmeinung: Trotz der verfehlten Gewinnerwartungen zeigt sich das operative Geschäft weiterhin robust. Besonders AWS überzeugt mit hohen Wachstumsraten. Sorgen bereiten hingegen die hohen Investitionen in künstliche Intelligenz. Amazon plant für 2026 Investitionsausgaben von rund 220 Milliarden USD. Der nachbörsliche Kursrückgang dürfte die bislang neutrale charttechnische Ausgangslage belasten. Eine kurzfristige Gegenbewegung wäre nach den deutlichen Abschlägen zwar denkbar, doch für eine nachhaltige Trendwende müssten die Bullen zunächst einen Teil der entstandenen Kursverluste wieder aufholen. Aktuell könnte die Aktie daher die Tiefs aus dem Sommer erneut testen.

Aussicht: Bärisch

Quelle: Earningswhispers.com https://www.earningswhispers.com/epsdetails/AMZN/202609

Amazon will über 200 Milliarden Dollar in KI investieren und dennoch sind die Rechenkapazitäten auf Jahre hinaus knapp, und der größte Nachfrageschub könnte erst noch bevorstehen.

Der nächste Paukenschlag 

Erst vor wenigen Tagen hat der AWS-Chef mit einigen Aussagen für Aufsehen gesorgt:
Amazon: Diese Aussagen des AWS-Finanzchefs muss man gehört haben 

Demzufolge liegt die Amortisationszeit für KI-Server bei weniger als drei Jahren. Das würde bedeuten, dass die Investitionen in diesem Bereich profitabel sind.

Das ist bisher wohl einer der deutlichsten Hinweise darauf, dass sich Amazons milliardenschwere Investitionen nicht nur strategisch auszahlen, sondern auch wirtschaftlich rechnen.

In einem ausführlichen Gespräch gewährte der Amazon-Chef Jassy jetzt weitere Einblicke in die KI-Strategie des Konzerns. Dabei wurde deutlich, warum Amazon trotz des enormen Kapitalbedarfs weiter investiert, wie lange die Nachfrage anhalten könnte und weshalb der größte Wachstumsschub möglicherweise noch bevorsteht.

AWS ist auf Jahre hinaus ausgebucht

220 Milliarden US-Dollar will Amazon 2026 investieren. Ein erheblicher Teil davon wird in Rechenzentren, Server und Netzwerktechnik fließen. Die Summe ist gewaltig und wirft eine berechtigte Frage auf: Rechnet sich dieser Kapitaleinsatz überhaupt?

Amazon-Chef Andy Jassy liefert darauf eine bemerkenswerte Antwort. Im Gespräch mit Andreessen Horowitz erklärte er, dass die verfügbaren Kapazitäten von Amazon Web Services (AWS) für 2026 bereits vollständig ausgebucht sind. Für 2027 ist das Angebot an großen Infrastruktur-Blöcken nahezu restlos vergeben und selbst für 2028 ist bereits ein erheblicher Teil reserviert.

Faktisch übersteigt die Nachfrage das Angebot, obwohl massiv investiert wird und die Rechenkapazität in einem Umfang ausgebaut wird, der vor einigen Jahren noch unvorstellbar gewesen wäre.
Der Ausbau ist historisch mit dem Bau des Eisenbahnnetzes im 19. Jahrhundert vergleichbar.

Dass die Rechenkapazitäten für 2026 und 2027 weitgehend ausgebucht und für 2028 bereits zu einem erheblichen Teil reserviert sind, spricht gegen die Vorstellung, dass Überkapazitäten aufgebaut werden.

Die größte Welle könnte erst noch kommen

Laut Jassy stellen KI-Labore wie Anthropic und OpenAI, die enorme Rechenleistung benötigen, nur eine erste Nachfragewelle dar. Die zweite bilden Unternehmen, die KI bereits nutzen, um Kosten zu senken, Geschäftsprozesse zu automatisieren oder Betrug zu erkennen.

Das größte Potenzial sieht Jassy jedoch an einer anderen Stelle: In den kommenden fünf bis sieben Jahren dürfte eine tiefe Integration von KI in alltägliche Unternehmensanwendungen und den Alltag der Menschen erfolgen.

Wenn immer mehr KI-Modelle bei jeder Anfrage, jeder Analyse und jedem automatisierten Arbeitsschritt genutzt werden, könnte der Bedarf an Rechenleistung erheblich steigen – und genau die stellt AWS zur Verfügung.

Eigene Chips sollen die Margen verbessern 

Doch Rechenleistung allein reicht nicht. KI muss auch wirtschaftlich sinnvoll eingesetzt werden können. Genau deshalb investiert Amazon in eigene Halbleiter.

Inzwischen erzielt Amazon in der eigenen Chip-Sparte Milliardenumsätze, unter anderem mit Graviton-Prozessoren für Cloud-Server und Trainium-Beschleuniger für KI-Anwendungen.
Nach Angaben von Jassy bieten Amazons eigene Chips beim Preis-Leistungs-Verhältnis einen Vorteil von 30 bis 40 Prozent gegenüber vergleichbaren Alternativen.

Und je günstiger sich KI-Modelle ausführen lassen, desto mehr Anwendungen werden wirtschaftlich attraktiv. Zugleich kann Amazon seine Abhängigkeit von externen Chipanbietern reduzieren und einen größeren Teil der Wertschöpfung selbst kontrollieren.

Auch die Partnerschaften mit Anthropic und OpenAI passen in diese Strategie. Über Amazon Bedrock können AWS-Kunden unterschiedliche KI-Modelle nutzen, ohne ihre gesamte Infrastruktur auf einen einzigen Anbieter auszurichten. Amazon positioniert sich damit nicht nur als Vermieter von Rechenleistung, sondern als zentrale Plattform für den Unternehmenseinsatz von KI.

Warum der hohe Kapitalbedarf nicht automatisch zum Problem wird

Die Kehrseite der Expansion ist der enorme Kapitalbedarf. Amazon muss Grundstücke erwerben, Gebäude errichten, Stromanschlüsse organisieren und Server beschaffen.

Allerdings sind Investitionssumme und wirtschaftliches Risiko nicht gleichzusetzen. Laut Jassy amortisieren sich Server und Netzwerktechnik im Durchschnitt in weniger als drei Jahren, während sie fünf bis sechs Jahre genutzt werden. Viele KI-Verträge laufen zudem mindestens fünf Jahre. Nach Erreichen des Break-even kann die Hardware somit noch mehrere Jahre Erträge erwirtschaften.

Rechenzentren selbst haben eine wesentlich längere Nutzungsdauer. Gebäude, Grundstücke und Stromanschlüsse können über Jahrzehnte verwendet werden, während die Server darin mehrfach ausgetauscht werden.
Das ist ein wesentlicher Grund für die hohen Anlaufkosten.

Für die Kritiker und KI-Bären ergibt sich daraus eine entscheidende Frage: Was wäre die Alternative für Amazon? Weniger oder gar nicht zu investieren, obwohl die Nachfrage kaum zu bedienen ist und sich KI-Server laut Jassy im Schnitt in weniger als drei Jahren amortisieren?

Wer in diesem Markt nicht investiert, riskiert aus meiner Sicht, den wohl größten Wachstumsmarkt der kommenden Jahre kampflos der Konkurrenz zu überlassen.

Gelingt jetzt ein Anstieg über 265 USD, könnte Amazon wieder in Richtung Allzeithoch klettern. Darüber könnten sich extrapolierte Kursziele bei 300 bis 310 USD ergeben. 

Fällt die Aktie hingegen unter 248 USD, muss mit einer Ausdehnung der Korrektur in Richtung 235 oder 225 USD gerechnet werden.

Nicht jede KI-Aktie ist gleich riskant. Warum Amazon besonders interessant sein könnte und was die jüngsten Aussagen von AWS verraten. 

In den letzten Wochen wurde an der Börse wieder vermehrt darüber diskutiert, ob KI eine Blase ist oder nicht. Das Thema wird in unregelmäßigen Abständen hochgekocht, der Sektor korrigiert und anschließend markieren die meisten Aktien wieder neue Allzeithochs. 
Es wäre gut möglich, dass das wieder geschehen wird. 

Aber viel wichtiger ist, sich die Geschäftsmodelle innerhalb des Sektors genauer anzuschauen. Zahllose Unternehmen werden in eine Schublade gesteckt, obwohl die Dynamiken und zugrunde liegenden Geschäftsmodelle kaum unterschiedlicher sein könnten. 

Drei Geschäftsmodelle, drei völlig unterschiedliche Wetten 

Im Kern geht es in dieser Analyse um Amazon, aber nur durch einen Vergleich mit anderen Geschäftsmodellen kann der Unterschied wirklich illustriert werden.  

Nvidia und andere Chipproduzenten liefern die entscheidenden Werkzeuge für den KI-Boom. Die Grafikprozessoren des Unternehmens sind für das Training und den Betrieb großer KI-Modelle von großer Bedeutung. Hinzu kommen Software, Netzwerktechnik und ein eng verzahntes Ökosystem, das den Wechsel zu anderen Anbietern erschwert. 

Nvidia profitiert damit unmittelbar von den Investitionen der großen Technologiekonzerne. Das Unternehmen muss nicht selbst herausfinden, welche KI-Anwendung sich letztlich durchsetzt. Solange die Nachfrage nach Rechenleistung steigt, sitzt Nvidia auf einer lukrativen Position.  

CoreWeave kauft enorme Mengen an Hardware ein, baut spezialisierte Rechenzentren auf und vermietet KI-Infrastruktur an Kunden. Das Modell kann schnell wachsen, ist allerdings kapitalintensiv und auf Pump finanziert.  

Grob unterschiedliche Risiken 

Da das Geschäftsmodell über Fremdkapital finanziert ist und man keine bestehende Nutzerbasis hat, muss man über den Preis in den Wettbewerb. Das ist eine potenziell riskante Wette. 

Amazon spielt auf einem anderen Feld. Über AWS vermietet der Konzern Rechenleistung und bietet KI-Dienste an, die Unternehmen direkt in ihre Anwendungen integrieren können. Dabei wird vor allem die gigantische bestehende Nutzerbasis monetarisiert. 

Gleichzeitig entwickelt Amazon eigene Chips und hat sich damit längst einen weiteren Milliardenmarkt erschlossen. 

Der entscheidende Unterschied: Amazon ist nicht allein auf KI angewiesen. Das Cloud-Geschäft profitiert auch von anderen Anwendungen, während Handel und Werbung zusätzliche Ertragsquellen bieten.  
Das KI-Cloud-Geschäft und die eigenen Chips können das Wachstum beschleunigen und neue Geschäftsfelder erschließen und können gleichzeitig querfinanziert werden. 

Was wäre, wenn 

Da die Geschäftsmodelle sehr unterschiedlich sind, sind die Auswirkungen je nach zukünftigem Szenario sehr unterschiedlich. 

Nehmen wir beispielsweise an, dass es perspektivisch zu Überkapazitäten bei diversen KI-Chips kommen wird, da die Hersteller in Summe zu viel in die Produktionsausweitung investiert haben. 
Das ist ein plausibles Szenario. 

Sollte es dazu kommen, könnte der Gewinn von Nvidia stagnieren oder sogar spürbar unter Druck kommen. An der herausragenden Position innerhalb der Branche würde das jedoch voraussichtlich nichts ändern. 
Kommt es anschließend zu einem Aufschwung, wäre Nvidia abermals einer der größten Profiteure. 

Bei CoreWeave sieht die Sachlage vollkommen anders aus. Kommt es zu einem Abschwung und sinkenden Preisen bei Hardware und Tokens, könnte das zu Abschreibungen führen und möglicherweise auch zu einem Zahlungsausfall. Das Unternehmen könnte plötzlich mit dem Rücken zur Wand stehen. 

Diese Gefahr wurde offenbar längst erkannt. Die meisten Anleihen von CoreWeave stehen bei 80 % und bieten eine Rendite von teilweise über 15 %. Der Markt preist eine erhebliche Ausfallgefahr ein. 

Wer geht als Sieger vom Feld?

Und dann wären wir bei Amazon, das in diesem Szenario wohl am besten davonkommen würde.  

Sinken die Chip-Preise, belastet das das eigene Chip-Geschäft zwar, doch eine nachlassende Profitabilität in diesem Bereich dürfte auf Konzernebene kaum ins Gewicht fallen. Darüber hinaus nutzt Amazon den Großteil der produzierten Chips ohnehin selbst. 

Dass die Einkaufspreise für Chips sinken würden, würde wesentlich schwerer wiegen. Dieser Umstand dürfte die sinkenden Token-Preise ausgleichen. Für den Konzern könnte das sogar von Vorteil sein. 

Im Kern würde das alles wenig an der Dominanz von AWS im Hyperscaler-Segment ändern. 

Das sagt der Finanzchef von AWS 

Doch das ist nur ein mögliches Szenario, kommen wir zurück zur aktuellen Lage – und die ist laut AWS-Finanzchef John Felton wohl so gut, wie es kaum jemand erwartet hätte. 

Seinen Aussagen zufolge liegt die Amortisationszeit für KI-Server bei weniger als drei Jahren. Das würde bedeuten, dass die Investitionen in diesem Bereich hochprofitabel sind. 

Das ist bisher wohl einer der deutlichsten Hinweise darauf, dass sich die enormen Investitionen in KI-Infrastruktur rechnen. 

Dazu passt auch die Entwicklung des operativen Cashflows bei Amazon. Die Investitionen haben bereits zu einer Beschleunigung der Wachstumsdynamik geführt. 

Nachdem der operative Cashflow im letzten Geschäftsjahr um 19 % auf 12,89 USD je Aktie gestiegen ist, dürfte im laufenden Geschäftsjahr ein Anstieg um 35 % auf 17,46 USD je Aktie erfolgen. 
Amazon kommt demnach auf einen forward P/OCF von 15,0. 

Sollte der operative Cashflow im kommenden Jahr wie erwartet um weitere 35 % auf 23,50 USD je Aktie steigen, würde der P/OCF dadurch auf 11,2 sinken. 

Gelingt jetzt ein Anstieg über 265 USD, könnte Amazon wieder in Richtung Allzeithoch klettern. Darüber ergeben sich extrapolierte Kursziele bei 300 bis 310 USD. 

Fällt die Aktie hingegen unter 250 USD, muss mit einer Ausdehnung der Korrektur in Richtung 235 oder 225 USD gerechnet werden. 

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Die Ende Juli präsentierten Quartalsergebnisse hatten die Amazon-Aktie zunächst deutlich steigen lassen. Anfang August erreichte das Papier bei 287.20 USD ein neues Zwischenhoch. Danach nahm der Verkaufsdruck jedoch zunehmend zu.

Von der Kursreaktion auf die Quartalszahlen ist mittlerweile nur noch wenig übrig. Gestern verlor die Amazon-Aktie weitere 2.24% und beendete den Handel bei 249.27 USD. Damit befindet sich der Kurs bereits deutlich innerhalb des nach den Zahlen entstandenen Gaps. Sollte auch der Bereich um 240 USD unterschritten werden, wäre die Kurslücke nahezu vollständig geschlossen. Auf der Oberseite hat sich bei 259.49 USD ein markanter Widerstandsbereich etabliert. Die Aktie befindet sich damit weiterhin in einer neutralen Trendphase.

Expertenmeinung: Amazon verzeichnete im zweiten Quartal deutliche Zuwächse beim Umsatz, während sich auch die Cloud-Sparte AWS dynamisch entwickelte. Gleichzeitig bleiben die hohen Investitionen in Rechenzentren und KI-Infrastruktur ein wichtiger Faktor. Kurzfristig könnte der Bereich um 240 USD charttechnisch an Bedeutung gewinnen. Hält sich die Aktie oberhalb dieser Zone, wäre eine erneute Gegenbewegung in Richtung 260 USD denkbar. Ein nachhaltiger Ausbruch über den dortigen Widerstandsbereich könnte das technische Bild verbessern. Ein Bruch der 240-USD-Marke könnte hingegen zusätzlichen Verkaufsdruck nach sich ziehen.

Aussicht: Neutral

Die Ergebnisse des 2. Quartals sowie der Ausblick auf das laufende Quartal sorgten bei der Aktie des Online-Handelsriesen Amazon Ende Juli für einen gewaltigen Satz nach oben, der in einem neuen Rekordhoch gipfelte. Doch seither rutscht die Aktie ab – wo bleiben die Käufer?

Die Zeit, in der die Anleger bei der Amazon-Aktie Geduld und Nerven brauchten, weil es viele Jahre dauerte, bis sich die massiven Investitionen auszahlten, die das Unternehmen in seine Expansion steckte, ist lange vorbei. Heute erzielt Amazon immense Gewinne. Für 2026 erwarten die Experten einen deutlichen Gewinnsprung. Die Bewertung über das Kurs-/Gewinn-Verhältnis bewegt sich um 20, das ist günstig. Und von den 60 Analysten, die diese Aktie aktuell einstufen, plädieren 58 (!) entweder für Übergewichten oder für den Kauf. Da wundert es nicht, dass deren durchschnittliches Kursziel über dem aktuellen Kurs liegt. Und das mit 328 US-Dollar auch noch sehr deutlich.

Dafür darf man sich wundern, wieso die Aktie zwar als Reaktion auf die jüngste Quartalsbilanz binnen zwei Handelstagen in der Spitze sagenhafte 22 Prozent zulegte, seither aber fast täglich abbröckelt. Durch diese Abwärtsbewegung, die wie an der Schnur gezogen wirkt, ist mittlerweile nur noch ein Drittel des in der Spitze erreichten Kursgewinns nach der Quartalsbilanz übrig. Da ist der Wurm drin, es fragt sich nur, welcher Natur der sein mag.

Expertenmeinung: Sicherlich spielen da das weltweit verminderte Konsumpotenzial durch die gestiegenen Energiepreise eine Rolle. Auch die höheren US-Zölle gegenüber chinesischen Anbietern sind nicht gerade irrelevant. Aber das eigentliche Problem, das die Marktteilnehmer momentan mit der Amazon-Aktie haben, liegt in den Investitionen in den KI-Bereich.

Im Rahmen der Ende Juli vorgelegten Ergebnisse hob der Online-Händler sein Investitionsvolumen für das laufende Jahr von 200 auf 220 Milliarden US-Dollar an. Eine Summe, die in etwa dem für dieses Jahr geschätzten operativen Gewinn entspricht. Und in den kommenden Jahren wird weiter investiert. Zwar meldete Amazon beeindruckendes Wachstum in Bereichen, die mit KI zusammenhängen, aber:

Die entscheidende Frage lautet nicht, was bislang in Bezug auf Künstliche Intelligenz gelungen ist, sondern wie es da weitergeht. Werden sich diese gigantischen Summen, die das Unternehmen in die Hand nimmt, um im laufenden Wettrüsten um dominante Positionen vorne zu bleiben, wirklich auszahlen … oder wird die Sache am Ende zum Milliardengrab? Und wenn es funktionieren sollte: Wie lange wird es dauern, bis aus dem Geld, das jetzt investiert wird und das allerhand an Zinsen kostet, ein Füllhorn der Gewinne wird? Man bekommt den Eindruck, dass die alten Zeiten, in denen viel Geld für eine unsichere Zukunft investiert wurde, neu aufgelegt werden. Damals hat Amazon triumphiert und die Anleger, die die nötige Geduld aufbrachten, belohnt. Aber wird das diesmal genauso sein?

Man weiß es eben nicht … und das führt dazu, dass man sich aktuell nicht recht an die Aktie herantraut. Aber da Antworten auf die Frage nach der Rentabilität der vielen Milliarden, die Amazon jetzt aufwendet, weder in ein paar Wochen noch in ein paar Monaten kommen können, stellt sich eine andere Frage: Wie geht man als Anleger damit um?

Wie üblich in Situationen, in denen offene Fragen länger einer Antwort harren, als eine Aktie in ruhigen Bahnen verlaufen könnte, wäre man am besten damit bedient, konsequent auf Basis charttechnischer Signale vorzugehen, denn in solchen Situationen tendieren viele dazu, so vorzugehen, was die Chance, dass solche Chartsignale auch „funktionieren“, erhöht. Wie sieht es da aus?

Auf der Oberseite würde die Aktie umgehend interessant, wenn es gelingen sollte, die 20-Tage-Linie, die den Abstieg seit Wochen wie ein Leitstrahl führt, zu überwinden. Diese aktuell bei gut 256 US-Dollar verlaufende Linie sollte man daher im Auge behalten.

Auf der Unterseite wäre die bei derzeit 240,30 US-Dollar verlaufende 200-Tage-Linie die nächstliegende, wichtige Unterstützung. Sollte sie getestet werden und brechen, wäre das schon einmal ein massives Warnsignal, das den Gedanken an Long-Trades vorerst vom Tisch wischt. Zwar wäre ein aktiv bärisches Signal, nach dem man sogar über Short-Positionen nachdenken könnte, erst im Fall des Bruchs der Unterstützung bei 225,55 US-Dollar gegeben. Aber sollte die 200-Tage-Linie fallen, wäre der Weg dorthin kein weiter mehr.

Quellenangaben:
Analysten-Einschätzungen: https://finance.yahoo.com/quote/AMZN/analyst-insights/