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Netease – Wachstumsmaschine nach 20% Korrektur

Eigene mobile Games feiern Erfolge

Netease ist einer der führenden chinesischen Internetkonzerne. Das Unternehmen ist breit aufgestellt und betreibt eine eigene Suchmaschine mit angebundenen Email-Services.
Mit der eCommerce-Plattform kaola zielt das Unternehmen auf die wachsendende Mittelschicht in China ab und bietet vor allem aus Europa importierte Markenartikel an.

Darüber hinaus konnte der Konzern eine eigene Plattform für On-Demand Musikstreaming nach dem Vorbild von Spotify & Co etablieren.

Das Unternehmen lizensiert im Westen erfolgreiche Online-Spiele und vertreibt diese exklusiv im Reich der Mitte, vor allem Titel aus dem Hause Activision Blizzard wie StarCraft, Diablo und Overwatch.

In den zurückliegenden Jahren feierte Netease jedoch auch große Erfolge mit selbstentwickelten Apps und mobile Games und ist seit 2014 auch in den USA tätig.

Umsatzwachstum 2017 bei 45%

Die fundamentale Entwicklung kann man nur als atemberaubend bezeichnen. In den zurückliegenden zehn Jahren stieg der Umsatz von 0,35 auf 8,11 Mrd. US-Dollar. Das Nettoergebnis hat sich von 0,2 auf 2,06 Mrd. US-Dollar mehr als verzehnfacht. Gleiches gilt für den Gewinn je Aktie.
Alleine im gerade abgeschlossenen Geschäftsjahr stieg der Umsatz von 5,58 auf 8,11 Mrd. US-Dollar. Der Gewinn stieg in der Heimatwährung Yuan um 13%, in US-Dollar blieb er durch Wechselkursverluste mit 14,22 je Aktie jedoch nahezu unverändert.

Anleger zeigten sich enttäuscht über das vierte Quartal, der Gewinn fiel niedriger aus als erwartet und die Aktie rauschte in die Tiefe. Während man bei europäischen oder US-Werten angesichts von 45% Umsatzwachstum nicht einmal Gewinne erwarten würde, wird Netease trotz massiven Wachstums und einer operativen Marge nahe 30% einfach abverkauft.
In jedem Fall überbewertet der Markt die kurzfristigen Schwierigkeiten und übersieht das langfristige Potenzial.
Netease kommt derzeit auf eine P/E von 20,8 und eine forward P/E von 17,5 und ist damit einer der günstigsten chinesischen Werte der Branche.

Charttechnisch ist die Lage eindeutig, die Bullen bestimmen das Geschehen. Der Wert gehört zu den großen Outperformern und die Aufwärtstrends sind voll intakt. Durch den jüngsten Rücksetzer ist Netease an einer Kreuzunterstützung aus zwei Aufwärtstrends angekommen und scheint hier auf Interesse zu stoßen. Ausgehend von dieser Basis könnte der Wert direkt wieder in Richtung 320 US-Dollar durchstarten. Gelingt ein Ausbruch über diese Marke, muss das Allzeithoch ins Visier genommen werden.

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