Die fulminante Rallye an den Märkten hat sich im August fortgesetzt. In Anbetracht der leicht überhitzten Lage lohnt sich derzeit ein Blick auf Strategien, die zwar von einer weiteren Aufwärtsbewegung profitieren würden, die aber auch Kursrückgänge abfedern könnten. Mit den richtigen Optionskombinationen lassen sich dazu passende Lösungen finden.

Für den Monat September werden wir Kandidaten vorstellen, die historisch gesehen im September eine robuste Wertentwicklung bewiesen haben und nur in den seltensten Fällen eine minimale negative Performance verzeichneten.

Aktien, die im September eine sehr gute Wertentwicklung aufweisen

In dieser Analyse haben wir für Sie die amerikanischen Aktien herausgefiltert und auf Herz und Nieren geprüft, die folgenden Bedingungen erfüllen:

  • In den letzten 10 Jahren konnten sie in mindestens 80% der Fälle zwischen dem 1. September und dem 30. September eine positive Wertentwicklung aufweisen.
  • Die durchschnittliche Wertentwicklung sollte mindestens +2,5% betragen.
  • Die schlechteste Wertentwicklung durfte nicht mehr als 10% Wertverlust aufweisen.
  • Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen der Optionen auf diese Basiswerte sollte mindestens 10.000 Kontrakte betragen.

Wir ziehen in dieser Analyse ausschließlich Basiswerte in Betracht, die an US-amerikanischen Börsen gehandelt werden, da diese Werte die beste Handelbarkeit im Optionshandel aufweisen.

Nach Anwendung der Kriterien wie oben geschrieben stechen 2 Basiswerte heraus:

US TickerNameAnzahl der August Monate mit positiver WertentwicklungDurchschnittliche Rendite im AugustBester August-MonatSchlechtester August-Monat
COSTCostco Wholesale Corporation82.80%14.10%-5.90%
BMYBristol-Myers Squibb Company83.10%11.00%-6.00%

Die durchschnittliche Rendite dieser Basiswerte lag im September zwischen 2,80% und 3,10%.

Die maximalen Verluste beliefen sich je nach Basiswert auf -6,00% bis -5,90%. Das heißt aber nicht, dass diese Verluste zukünftig nicht höher ausfallen könnten. Dies sollte auf jeden Fall im Hinterkopf behalten werden, wenn auf Basis dieser Analyse Trades eingegangen werden.

Wir ziehen heute die Aktie von „Costco Wholesale Corporation“ (US Ticker: COST) in Betracht. Der im Jahr 1976 gegründete US-Handelskonzern betreibt eine internationale Warenhauskette. Die Aktie weist aktuell ein besseres Momentum auf als der andere Kandidat Bristol-Myers Squibb.

Die Trefferquote von mindestens 80% ist zwar hoch, bedeutet aber auch, dass es in den letzten 10 Jahren zwei September-Monate gab, in denen die Aktie nicht positiv gelaufen ist.

Die mögliche durchschnittliche Rendite von 2,80% von COST ist attraktiv und der schlechteste Monat wies eine negative Performance von überschaubaren -5,90% auf.

Verlauf der COST Aktie über 1 Jahr:

Die Aktie von COST weist seit Anfang Juli 2020 einen beeindruckenden Aufwärtstrend auf. Der vorgestellte Bull Call Spread würde von einer anhaltenden Aufwärtsbewegung profitieren. Der vorgestellte Bull Put Spread würde von einer Seitwärts- oder Aufwärtsbewegung profitieren. Auch eine Abwärtsbewegung bis zum Basispreis der verkauften Put Option würden den maximalen Gewinn liefern.

Mit einem Bull Call Spread die mögliche Rendite vervielfachen

Als Strategie eignen sich Bull Call Spreads für Positionen, für die Sie ein klares Kursziel im Visier haben. Bull Call Spreads sind auch insofern attraktiv, dass sie ein begrenztes Verlust-Risiko aufweisen.

In unserem Artikel „Der Bull Call Spread: Bei minimalem Einsatz mit steigenden Kursen überproportional verdienen“ erklären wir Ihnen alle Mechanismen zum Bull Call Spread. Der Begriff „Bull“ steht in diesem Zusammenhang für eine Strategie, die auf einen steigenden Basiswert setzt.

Zuerst brauchen wir einen Zieltermin für die Laufzeit der Optionen. Der 2. Oktober 2020 ist als Verfallsdatum perfekt geeignet, da damit der ganze Monat September abdeckt wird.

Achtung: Costco Wholesale wird am 24. September 2020 nach Börsenschluss Quartalsergebnisse veröffentlichen. Je nachdem, wie diese Quartalsergebnisse vom Markt aufgenommen werden, kann die Aktie am 25. September 2020 hohe Kursschwankungen aufweisen. Diese Schwankungen können die Kurse der gewählten Optionen stark beeinflussen.

Dann brauchen wir einen Zielkurs. Wir treffen an dieser Stelle die Annahme, dass die COST Aktie um 2% bis zum 2. Oktober 2020 steigen wird. Rein theoretisch sollte der Trade am Ende des Monats, also am 30. September 2020, geschlossen werden. Sie können ihn ggf. bis zum Verfallstag laufen lassen. Der Basispreis des verkauften Calls sollte entsprechend in der Nähe von diesem Zielkurs sein, zu dem der Bull Call Spread den maximalen Gewinn liefert. Der Basispreis des gekauften Calls wird unter dem aktuellen Kurs gewählt.

Die COST Aktie notierte zum Zeitpunkt der Redaktion dieses Artikels um die 348,37$. Der verkaufte Call wird mit einem Basispreis von 355$ gewählt. Der Basispreis des gekauften Calls liegt bei 345$. Sollte die COST Aktie bei Eingang des Trades bereits höher oder niedriger notieren, können die nächsthöheren oder niedrigeren Basispreise in Betracht gezogen werden.

Der Trade wird am 1. September 2020 zum Zeitpunkt der Börseneröffnung um 15:30 Uhr eröffnet.

Der Bull Call Spread als Optionen-Kombination wird zu schätzungsweise 4,76$ gehandelt (mittlerer Kurs zwischen Geld- und Briefkurs) und kostet dementsprechend 476$ je Kontrakt (Kontraktgröße: 100). Dieser Kurs kann sich aber je nach Kursschwankungen der COST Aktie im Minuten-Takt sehr stark verändern. Die Kombination ist auf jeden Fall viel billiger als wenn Sie nur den Call mit Basispreis 355$ zu ca. 9,10$ (Briefkurs) bzw. 910$ je Kontrakt kaufen würden. Der Kaufpreis des Bull Call Spreads ist das maximale Verlust-Risiko für diesen Trade.

Wenn Sie einen Kaufauftrag für eine Optionskombination platzieren, sollten Sie ihn unbedingt als Limit-Auftrag platzieren und versuchen, zu einem günstigen Kurs zwischen Geldkurs und Briefkurs einzusteigen.

Der maximale Gewinn entspricht der Differenz zwischen den Basispreisen abzgl. des bezahlten Betrags für die Optionen-Kombination: (355$ – 345$) – 4,76$ = 5,24$ beziehungsweise 524$ je Kontrakt. Dieser maximale Gewinn wird erzielt, wenn COST zum Verfallsdatum über 355$ notiert.

Die maximale Rendite des Bull Call Spreads wäre demnach: 524$ / 476$ = 110,08%.

Ein vorzeitiger Ausstieg, wenn ein Teil dieser Rendite zu Buche steht (zum Beispiel 50%), kann in Betracht gezogen werden.

Aber bitte beachten Sie, dass es sich hier nur um theoretische Werte handelt. Sollte sich die COST Aktie nicht wie prognostiziert entwickeln, droht auch jederzeit ein Verlust. Wie bereits angesprochen, können Sie den gesamten Betrag verlieren, den Sie für den Kauf der Kombination einsetzen. Das ist der Fall, wenn COST am Ende der Laufzeit unter 345$ bzw. unter dem Basispreis des gewählten gekauften Calls am Tag der Trade-Eröffnung notiert.

Die Gewinnschwelle würde sich bei 349,76$ befinden. Notiert COST am Ende der Laufzeit darüber, liefert der Bull Call Spread einen Gewinn.

Vergleichen Sie diesen Bull Call Spread mit dem Kauf eines einfachen Calls mit Basispreis 355$. Die Gewinnschwelle würde bei ca. 364,10$ liegen. Auf diesen Kurs muss COST mindestens steigen, um die Kosten des Calls wettzumachen. Bei einem Kurs von 355$, dem anvisierten Kursziel, wäre der einfache Call nichts mehr wert.

Mit einem Bull Put Spread auf Sicherheit setzen und trotzdem profitieren

Wenn Sie Ihre Prioritäten eher auf Sicherheit setzen und einen Kursrückgang der COST Aktie abfedern möchten, ohne dabei auf eine gute Rendite zu verzichten, bietet sich ein Bull Put Spread an.

Als Beispiel wird ein Bull Put Spread auf COST mit Basispreisen 315$ und 325$, mit einer Prämie von ca. 192$ und einer Laufzeit bis zum 2. Oktober 2020 in Betracht gezogen. Die Kontraktgröße der COST Optionen beträgt 100. Dies bedeutet, dass Sie die Bull Put Spread Optionskombination (Long Put und Short Put) zu mindestens 1,92$ handeln müssten, um die Prämie von 192$ zu vereinnahmen. Die Prämie selbst bietet eine Rendite von umgerechnet 23,76% (bezogen auf die Margin). Die Rendite ist zwar geringer als mit dem Bull Call Spread, sie ist aber immer noch deutlich höher als die durchschnittliche Rendite von +2,80% der Aktie selbst. Dazu kommt, dass Sie mit dem Bull Put Spread eine eventuelle Abwärtsbewegung der Aktie zum Teil abfedern würden.

Notiert die Aktie am Ende der Laufzeit über 325$, kassiert der Anleger die Prämie zu 100% als Gewinn ab.

Wie beim Bull Call Spread kann sich die Ausgangssituation für diese beispielhafte Tradeidee schnell radikal ändern, so dass sowohl Basispreise als auch Prämie auf die aktuelle Situation angepasst werden sollten.

Prinzip des Bull Put Spreads

Ein Bull Put Spread ist eine Alternative zum einfachen Short Put, in der das Verlust-Risiko und das eingesetzte Kapital klar begrenzt sind. Zusätzlich zum Verkauf einer Put Option mit Basispreis 325$ kaufen Sie eine billigere Put Option mit Basispreis 315$, um Ihr Risiko zu begrenzen, wenn die Aktie fällt. Aufgrund des Preisunterschieds zwischen den beiden Optionen erhalten Sie bei der Eröffnung dieser Position immer eine Prämie (ein Credit). Die gekaufte Put Option schützt Sie gegen höhere Verluste im Falle einer starken Abwärtsbewegung.

Der Plan geht auf, wenn die COST Aktie am Ende der Laufzeit über dem Basispreis (Strike) von 325$ schließt. In diesem Fall ist der Trade beendet und Sie kassieren die Prämie von 192$ als Gewinn ab. Bei einem aktuellen Kurs von ca. 348,37$ verfügen Sie über ein Sicherheitspolster von 6,71% bis zum Basispreis von 325$. Die Aktie darf also bis zum Verfallsdatum um bis zu 6,71% fallen, ohne dass der maximale Gewinn (die Prämie) geschmälert wird. Dieses Sicherheitspolster würde den maximalen Verlust der letzten 10 Jahre in einem September-Monat komplett abdecken. Die COST Aktie verlor in den letzten 10 Jahren im September maximal -5,90%.

Vorzeitige Gewinnmitnahmen sind jederzeit möglich. Dazu stellen Sie einfach die ganze Optionen-Kombination glatt.

Alles weitere rund um das Thema Bull Put Spread erfahren Sie in unserem Artikel „Optionsstrategie Bull Put Spread: Einnahme-Strategie mit eingebautem Sicherheitsnetz“.

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Eric Ludwig, Optionshändler | LYNX Börsenexperten
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