Der VXX verzeichnet seit Anfang Juni 2020 einen geradlinigen Abwärtstrend und notiert aktuell bei ca. 25,54$. Für den vorgestellten Bear Call Spread auf den VXX erhalten Sie aktuell eine Rendite von 8,36% in 32 Tagen. Steht der VXX am Ende der Laufzeit am 30. Oktober 2020 unter 33$, können Sie die Prämie von 54$ je Kontrakt komplett als Gewinn verbuchen.

Mit unserem Artikel vom 16. August 2020 haben wir Ihnen zum 3. Mal in Folge einen erfolgreichen Bear Call Spread auf den VXX als Tradeidee vorgestellt. Der Trade lieferte am 25. September 2020 den maximalen Gewinn und eine jährliche Rendite von rund 80%. Es ist also jetzt schon möglich, nahtlos den nächsten Trade in Angriff zu nehmen.

Die Idee hinter dem Optionen-Trade: Ein Bear Call Spread auf einen Basiswert, der in einem ewigen Abwärtstrend gefangen ist.

In unserem Artikel „So handeln Sie die Volatilität erfolgreich mit Optionen“ haben wir Ihnen das enorme Potenzial von Optionsstrategien auf Volatilitäts-Instrumente vorgestellt. Der VXX spiegelt ideal den kurzfristigen Verlauf des VIX-Indexes wider und weist exzellente Eigenschaften auf, um Bear Call Spreads einzugehen, die auf nicht steigende Kurse setzen.

Abgesehen von sporadischen Kursexplosionen, wenn Unsicherheiten die Märkte gelegentlich beherrschen, zeichnet sich der Verlauf des VXX durch einen quasi-permanenten Kursrückgang aus. Der VXX fiel zwischen dem 12. Juni 2020 und dem 25. September 2020 von 45,03$ auf 25,54$. Ein knappes Wahlergebnis in den USA könnte allerdings die Volatilität wieder deutlich ansteigen lassen. Wir wählen aber in diesem Artikel eine Optionskombination, die noch vor dem Wahltag am 3. November 2020 verfällt. Anleger, die der Meinung sind, dass der VXX nicht viel höher steigen wird, sind mit einem Bear Call Spread strategisch richtig aufgestellt, da diese Kombination eine Aufwärtsbewegung des VXX bis zu einem bestimmten Kurs komplett abfedern würde.

Mit einem Kurs um die 25,54$ bietet sich ein Bear Call Spread mit den Basispreisen 33$ und 40$, einer Prämie von mindestens 54$ und einer Laufzeit bis zum 30. Oktober 2020 an. Die Kontraktgröße der VXX Optionen beträgt 100. Dies bedeutet, dass Sie die Bear Call Spread Optionskombination (Long Call und Short Call) zu mindestens 0,54$ handeln müssten, um die Prämie von 54$ zu vereinnahmen. Die Prämie selbst bietet eine Rendite von umgerechnet +8,36% (bezogen auf die Margin) in 32 Tagen. Diese Rendite entspricht einer jährlichen Rendite von 95%. Notiert der VXX am Ende der Laufzeit unter 33$, kassiert der Anleger die Prämie zu 100% als Gewinn ab.

Der maximale mögliche Verlust ist begrenzt und liegt bei 646$ je Kontrakt.

Das Prinzip des Bear Call Spreads

Ein Bear Call Spread ist eine exzellente Alternative zum deutlich riskanteren Short Call: Mit einem Bear Call Spread sind das Verlust-Risiko und das eingesetzte Kapital klar begrenzt. Zusätzlich zum Verkauf einer Call Option mit Basispreis 33$, kaufen Sie eine billigere Call Option mit Basispreis 40$, um Ihr Risiko zu begrenzen, wenn der VXX steigt. Aufgrund des Preisunterschieds zwischen den beiden Optionen erhält der Anleger bei der Eröffnung dieser Position immer eine Prämie (Gutschrift). Die gekaufte Call Option schützt Sie gegen höhere Verluste im Falle einer starken Aufwärtsbewegung.

Ihre Erwartung wird sein, dass der Kurs des VXX während der Laufzeit unter dem Basispreis von 33$ bleiben wird und dass beide Call Optionen wertlos verfallen werden. In diesem Fall müssen Sie keine Transaktionsgebühren zahlen, um Ihre Position zu schließen.

Der Trade ist dann beendet und Sie kassieren die Prämie von mindestens 54$ als Gewinn. Bei einem aktuellen Aktienkurs von ca. 25,54$ verfügen Sie über ein Sicherheitspolster von 22,6% bis zum Basispreis von 33$. Der VXX darf also bis zum Verfallsdatum um bis zu 22,6% steigen, ohne dass der maximale Gewinn (die Prämie) geschmälert wird.

Vorzeitige Gewinnmitnahmen sind jederzeit möglich. Dazu stellen Sie einfach die ganze Optionskombination glatt.

Grundsätzlich sollte die Position komplett glattgestellt werden, falls die leerverkaufte Call Option vorzeitig ausgeübt wird oder wenn am Verfallsdatum absehbar ist, dass sie ausgeübt wird. Wenn also am 30. Oktober 2020 der VXX kurz vor Börsenschluss über 33$ aber unter 40$ notiert, kann es sein, dass die Call Option mit Basispreis 33$ zum Verfall ausgeübt wird. Die Call Option mit Basispreis 40$ wird aber am selben Tag verfallen. Würden Sie nichts unternehmen, hätten Sie am nächsten Handelstag einen negativen Bestand von 100 VXX Stück im Depot, ohne den Schutz der Call Option mit Basispreis 40$. Daher empfiehlt sich in solch einem Szenario die rechtzeitige Schließung der Position.

Eine ausführliche Beschreibung der Optionsstrategie Bear Call Spread finden Sie in unserem Artikel „Optionsstrategie Bear Call Spread: Einnahme-Strategie mit eingebautem Sicherheitsnetz“.

Entwicklung vom VXX über 1 Jahr:

Wenn am Ende der Laufzeit der VXX unter 33$ notiert, wirft der vorgeschlagene Bear Call Spread den maximalen Gewinn ab. Der VXX darf also weiter fallen, sich seitwärts bewegen oder sogar bis auf 33$ steigen. Diese Kursmarke hat der VXX zuletzt am 4. September erreicht.

So finden Sie die notwendigen Call Optionen in Ihrer LYNX Handelsplattform

Mehrere Wege führen nach Rom, um einen Bear Call Spread zu handeln. In diesem Video erfahren Sie, wie Sie mithilfe des OptionTraders der LYNX Handelsplattform die Call Optionen finden können.

Wenn Sie den StrategyBuilder vom OptionTrader nutzen, würden Sie die Optionskombination kaufen. Sie müssen die Optionen nicht einzeln handeln: Sie können sie mit einer einzigen Transaktion kombiniert handeln.

Hinweis: Der Kauf eines Bear Call Spreads entspricht dem Verkauf eines Bull Call Spreads. Je nachdem welche Handelsmethode Sie anwenden, werden Sie dementsprechend die eine oder andere Bezeichnung in Ihrem Depot finden. Beim Kauf eines Bear Call Spreads sollte bei der Eingabe des Limitpreises darauf geachtet werden, dass der Betrag mit einem „Minus“-Zeichen eingetragen wird, in diesem Trade-Beispiel also 0,54$. Dies stellt sicher, dass Sie durch die Transaktion eine Prämie von mindestens 54$ erhalten.

Alle Daten zum Bear Call Spread auf den VXX für 1 Kontrakt auf einem Blick:

AuftragEröffnung Bear Call Spread
Put/CallCalls
Basiswert und US-TickerVXX
Basispreise (Strikes)
Short Call33$
Long Call40$
Laufzeit30. Oktober 2020
Prämie (mindestens)54$
OrdertypLMT (Limit)
RoutingSMART
GültigkeitsdauerGTC (Gültig bis auf Widerruf)
Strategische AusrichtungBearisch
Kurs des VXX zum Zeitpunkt der Trade-Erstellung25.54$
Margin-Auswirkung (in US Dollar)646$
Rendite bezogen auf die Margin8.36%
Umgerechnete jährliche Rendite95%
Sicherheitspolster22.6%

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Eric Ludwig, Optionshändler | LYNX Börsenexperten
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