Jungheinrich Aktie Prognose Jungheinrich: Starke Zahlen … aber der Deckel auf dem Kurs ist massiv

Der Gabelstapler-Hersteller Jungheinrich legte am vergangenen Freitag eine solide Bilanz für das dritte Quartal vor. Die Aktie brach zunächst weg, erholte sich dann eindrucksvoll, fiel aber gestern erneut. Es war der Blick nach vorne, der den Anlegern missfiel, nicht der zurück.

Wehret den Anfängen, dürften sich viele Anleger gesagt haben, als der Spezialist für Logistiklösungen Jungheinrich einen Auftragseingang von 1,19 Milliarden Euro für das dritte Quartal präsentierte. Mehr als die 1,13 Milliarden im Vorjahreszeitraum, aber weniger als die im Schnitt seitens der Analysten erwarteten 1,225 Milliarden.

Das war beileibe nicht viel weniger als prognostiziert, sicher. Aber es scheint, als hätten viele den Moment gefürchtet, in dem die Rahmenbedingungen dazu führen, dass das Auftragsbuch dünner wird. Und immerhin hatte Jungheinrich im Sommerquartal 1,4 Milliarden umgesetzt, 200 Millionen mehr also, als an neuen Aufträgen hereinkam. Und auch, wenn der Blick auf dieses dritte Quartal grundsätzlich solide war, Haare fanden sich auch in dieser Suppe, denn:

Expertenmeinung: Der Anstieg des Umsatzes von 1,2 Milliarden im Vorjahresquartal auf 1,4 Milliarden ging nicht mit steigenden Gewinnen einher. Vor Zinsen und Steuern (EBIT) lag der Gewinn bei 103 Millionen, im Vorjahr waren es 104 Millionen Euro gewesen. Die Margen sind also auch schon unter Druck gekommen … dazu kommen weniger Neuaufträge herein. Und in der Kommentierung der Ergebnisse wurde das auch als eine Abkühlung der Konjunktur bzw. eine Abschwächung der Marktnachfrage formuliert.

Dass die Jungheinrich-Aktie in der ersten Reaktion am Freitag um bis zu 7,8 Prozent fiel, dann aber das Minus zum Handelsende auf etwa ein Prozent reduzierte, nur, um am Montag erneut um gut drei Prozent abzurutschen, spiegelt das Ringen zwischen denen, die die dunklen Wolken jetzt über sich wähnen und denen, die das als unbedeutende Delle ansehen, wider.

Im Moment stünden die Analysten dabei zwischen den Stühlen, denn wenngleich mehrere der zwölf Experten, die ihre Ziele nach der Quartalsbilanz neu justiert haben, diese senkten, steht die Bank of America mit einem Kursziel von 23,50 und der Einstufung „Verkaufen“ dennoch alleine da. Alle anderen Experten werten mit “Halten“ oder „Kaufen“, deren Kursziele bewegen sich zwischen 30 und 49 Euro und damit über dem aktuellen Kurs. Was sollte man tun?

Dass die Aufholjagd des Freitag keine Anschlusskäufe zeitigte, sondern am Montag umgehend erneuter Druck aufkam, ist ein Warnsignal. Zukaufen oder neu einsteigen sollte man besser erst, wenn der Befreiungsschlag nach oben durch das Überwinden der Widerstandszone 29,26 zu 30,48 Euro gelungen wäre. Aber wenn man sich ansieht, dass das nächste potenzielle Kursziel auf der Unterseite mit 23,48 Euro auf Höhe der mit Abstand bärischsten Einschätzung der Analysten läge, wäre es derzeit wohl auch eine sehr gewagte Idee, sich hier noch auf der Short-Seite positionieren zu wollen.

Quellen:
Ergebnis des 3. Quartals 2023, 10.11.2023: https://www.jungheinrich.com/presse-events/jungheinrich-im-3-quartal-2023-1457378
Analysten-Kursziele: https://www.jungheinrich.com/investor-relations/unsere-aktie/analystenempfehlungen-1300

So schwierig das Umfeld derzeit ist, bei einigen Unternehmen läuft es weiterhin hervorragend. Eines davon ist der Gabelstapler- und Lagertechnik-Spezialist Jungheinrich. Zwar fanden sich einige Haare in der Suppe der jüngsten Bilanz, aber die Bullen setzen gerade zum Konter an.

Jungheinrich steuert 2023 auf einen Rekordgewinn pro Aktie zu. Aber obwohl der Kurs im Vorfeld der am 10. August präsentierten Halbjahreszahlen noch ein Stück unter dem im Februar erzielten Jahreshoch von 37,22 Euro notierte, reagierte die Aktie auf das Zahlenwerk mit herben Verlusten. Die Abgaben drückten sie in den folgenden Handelstagen sogar durch die untere Begrenzungszone der vorherigen, monatelangen Seitwärts-Spanne im Bereich 29,26/30,48 Euro und generierten damit ein markant bärisches Signal.

Doch größere Anschluss-Verkäufe blieben aus. Das nutzten einige, um wieder zuzugreifen und sind auf dem besten Weg, das Short-Signal zu eliminieren. Und sie hätten für einen Aufwärtsschwenk der Jungheinrich-Aktie allemal taugliche Argumente, denn:

Expertenmeinung: Auch, wenn Jungheinrich beim EBIT, d. h. beim Gewinn vor Steuern und Zinsen, mit 115,7 Millionen Euro im zweiten Quartal hinter der durchschnittlichen Analysten-Prognose von 127 Millionen zurückblieb, die Gesamtbilanz konnte sich sehen lassen:

Bezogen auf das erste Halbjahr insgesamt stieg der Umsatz um 21 Prozent im Vergleich zum Vorjahreszeitraum, der Auftragseingang legte um neun Prozent zu. Das EBIT zog 46 Prozent an, die EBIT-Gewinnmarge stieg von 7,4 auf 8,9 Prozent. Und das war kein „künstliches“ Wachstum, denn der jüngste Unternehmens-Zukauf, die US-Firma Storage Solutions, war zwar in der Bilanz mit enthalten, machte aber einen überschaubaren Anteil aus.

Dass Jungheinrich seinen Gesamtjahres-Ausblick nicht anhob, mag zwar manchen auch nicht gepasst haben. Aber schließlich war die Prognose erst im April nach oben genommen worden … und da hatte man mit einem Kurssprung reagiert, der die Aktie an das obere Ende der Seitwärts-Spanne, d. h. an die Widerstandszone 34,68/35,70 Euro trug. Da dürften sich einige zu Recht gefragt haben: Was soll die Aktie jetzt, nachdem diese gute Perspektive mit Halbjahreszahlen unterfüttert wurde, so deutlich unter dem Kursniveau von damals?

Hinzu kommt, dass das Kurs/Gewinn-Verhältnis auf Basis der 2023er-Gewinnprognose mit 10 sehr niedrig ist und die Analysten der Aktie mehr zutrauen. Der Durchschnitt der nach den Halbjahreszahlen frisch vergebenen Kurszielen liegt bei 36,10 Euro und damit noch über der vorherigen Trading-Spanne der Aktie. Die Basis, es wieder in die alte Handelsspanne hinein und an deren oberes Ende zu schaffen, wäre also da. Aber noch ist der bullische Konter nicht gelungen. Die Jungheinrich-Aktie müsste die untere Begrenzungszone der Seitwärts-Spanne mit Schlusskursen klar über 30,48 Euro komplett überbieten, erst dann wären die „Shorties“ geschlagen. Nahe dran ist man bereits … die Bullen haben es also selbst in der Hand!

Quellen:
Halbjahresergebnisse 2023, 10.08.2023:https://www.jungheinrich.com/presse-events/erfolgreiches-erstes-halbjahr-1405484
Analysten-Kursziele: https://www.jungheinrich.com/investor-relations/unsere-aktie/analystenempfehlungen-1300