HeidelbergCement Aktie Prognose HeidelbergCement: Ist das nicht gerade die falsche Richtung?

Manche DAX-Aktie spielt zwar in der ersten Liga, bleibt aber oft im Hintergrund, z.B. HeidelbergCement. Doch gestern war diese Aktie der Spitzenreiter unter den DAX-Gewinnern. Und das Plus mündete in ein charttechnisch bullisches Signal. Was wäre da jetzt drin?

Vorab müsste man erwähnen, dass HeidelbergCement sich ab 2023 Heidelberg Materials nennen will, um dem breiter gewordenen Produktspektrum Rechnung zu tragen. Aber Schwerpunkt bleiben dennoch die Zement- und Betonherstellung. Bereich, die über Jahre boomten. Aber jetzt? Gerade gestern meldete das Statistische Bundesamt, dass die Zahl der Baugenehmigungen im August um fast zehn Prozent gegenüber dem Vorjahresmonat gefallen sei. Und für September dürfte das Minus eher noch deutlicher ausfallen. Immer mehr Bauprojekte werden wegen den so massiv gestiegenen Kosten und der nicht sicheren Materialverfügbarkeit verschoben oder sogar storniert. Und nachlassende Nachfrage drückt nicht nur auf den Umsatz, sondern auch auf die Preise und damit auf die Gewinnmargen.

Das sehen auch viele Analysten so und bewerten das Kurspotenzial der HeidelbergCement-Aktie eher verhalten. Die fünf Kursziele, die im laufenden Monat von Analysten neu ausgegeben wurden lauten: 46 Euro / neutral … 43 Euro / untergewichten … 36 Euro / verkaufen … 41 Euro / verkaufen … 74 Euro / kaufen. Da ist also für jeden was dabei, aber die Kaufen-Empfehlung steht dann eben doch recht einsam da.

Das durchschnittliche Analysten-Kursziel für die Aktie liegt um 56 Euro und fällt seit Monaten stetig. Hinzu kommt, dass die Experten im Schnitt davon ausgehen, dass der Gewinn im laufenden Jahr unter dem des Vorjahres landen und 2023 tendenziell weiter nachgeben wird. Zwar ist die Bewertung über das Kurs/Gewinn-Verhältnis derzeit deutlich niedriger als in vergangenen Jahren. Aber da man vorerst nicht mit Gewinnwachstum rechnet ist das, wenn diese Erwartung so eintrifft, auch richtig so. Dem gegenüber steht jetzt aber ein vollendetes, kleines Doppeltief im Chart. Was fängt man damit an?

Expertenmeinung: Man sollte es als das werten, was es maximal sein könnte, sofern sich die Rahmenbedingungen nicht schnell und markant ändern, womit eher nicht zu rechnen ist: als ein kurzfristig bullisches Signal. Also als Basis für mögliche, kurzfristige Kursgewinne, die aber vermutlich an den Hürden, die den mittelfristigen Abwärtstrend ausmachen, nicht vorbei kommen. Dafür sind Einschätzungen und Perspektiven für die Aktie einfach nicht stark genug.

Das Ziel dieses in den vergangenen Wochen ausgebildeten und mit dem gestrigen Kursanstieg vollendeten Doppeltiefs wäre zunächst die im März entstandene, mittelfristige Abwärtstrendlinie um 48 Euro. Wenn es gut läuft und der Gesamtmarkt mitziehen sollte, wäre auch die Widerstandszone 48,80 zu 50,32 Euro als nächstes Kursziel erreichbar, darüber dann die bei momentan 52,08 Euro verlaufende 200-Tage-Linie. Wer kurzfristig tradet, könnte also versuchen, mit einem Stop Loss knapp unter 43 Euro – und damit leicht unter der Nackenlinie des Doppeltiefs – auf eine kleine Rallye zu setzen. Aber allzu viel sollte man da nicht erwarten. Zumal den meisten klar sein dürfte: Dass HeidelbergCement bereits das Tief des Abwärtstrends gesehen hat, ist zumindest fraglich.

Müsste HeidelbergCement nicht eigentlich fallen, nachdem die EZB klargemacht hat, dass die Zinsen noch mehrmals angehoben werden? Das drückt doch auf die Perspektiven des Baugewerbes? Einerseits ja, aber die Folgen höherer Zinsen könnten wiederum bullisch sein!

Je höher die Zinsen steigen, desto größer wird der Druck auf das Baugewerbe. Der Boom vergangener Jahre wurde durch extrem niedrige Hypothekenzinsen befeuert. Da die schon jetzt stark gestiegen sind und weiter steigen dürften, bekommt die Bauindustrie Probleme. Und mit ihr der Zement- und Betonhersteller HeidelbergCement. Dementsprechend sehen die Analysten den Gewinn des Unternehmens 2022 fallen … und 2023 ebenso.

Zwar schätzen die Experten den Gewinndruck bislang als moderat ein. Aber nach den gestrigen, ziemlich „hawkishen“ Aussagen der EZB dürfte klar sein, dass Deutschland und die Eurozone konjunkturell erheblichen Gegenwind vor sich haben, denn jetzt hat man entschieden, das Thema Inflation mit der Brechstange anzugehen. Aus dieser Warte heraus scheint es eine ausgemachte Sache zu sein, dass die HeidelbergCement-Aktie die Tiefs vom Juli und August nicht wird halten können und auf neue Jahrestiefs abrutscht … oder nicht?

Expertenmeinung: Das kommt darauf an, mit welchem Zeithorizont die Trader hier mehrheitlich agieren. Denn kurzfristig wird sich der Druck auf Umsatz und Gewinn des Zementherstellers angesichts der Andeutung der EZB, die Zinsen noch mindestens zweimal, womöglich aber noch öfter anzuheben, zwar verstärken. Aber auf der anderen Seite wäre es gerade eine heftigere Rezession, die für HeidelbergCement einen Silberstreif am Horizont bedeuten könnte. Der Grund:

Beton und Zement werden ja nicht nur im privaten Wohnungsbau benötigt, sondern auch bei öffentlichen Projekten. Und eine heftige Rezession als Nebenwirkung der Inflationsbekämpfung wird dazu führen, dass die Regierungen und Kommunen der Eurozone nicht umhinkommen, die Wirtschaft mit großen Konjunkturprogrammen zu stützen.

Und ähnlich wie in den USA werden das große Infrastrukturprojekte sein, denn üblicherweise ist für marode Straßen, Brücken und öffentliche Gebäude nie Geld da … bis man gezwungenermaßen an der Konjunkturkurbel drehen muss. Grundsätzlich könnte diese Perspektive die Aktie daher stützen, ihr womöglich sogar auf Sicht zum Status eines „sicheren Hafens“ verhelfen. Aber wie gesagt: Das kommt darauf an, ob die Mehrzahl der Trader aktuell einen kurzfristigen Zeithorizont verfolgt oder weiter vorausblickt. Also?

Also sollte man die Aktie im Auge behalten und mit beiden Szenarien als Möglichkeit im Hinterkopf offen für neue, charttechnische Signale bleiben. Sollte HeidelbergCement das bisherige Jahres-Verlaufstief von 43,12 Euro auf Schlusskursbasis unterbieten, wäre es nicht sinnvoll, auf der Long-Seite auszuharren. Aber gelingt es, mit Schlusskursen über 52 Euro nicht nur die mittelfristige Abwärtstrendlinie zu bezwingen, sondern durch den dadurch erfolgten Anstieg über das Zwischenhoch vom August auch ein Doppeltief zu vollenden, wäre mit Blick auf künftige, wohl kaum zu umgehende Konjunkturprogramme und ihre positive Wirkung auf die Umsatz- und Gewinnperspektive von HeidelbergCement nach oben einiges drin!