Adva wird übernommen! Wie sollte man sich jetzt verhalten?

Das letzte Quartal war eines der besten der Firmengeschichte. Die Adva Aktie geht durch die Decke. Was ist da los und ist das nachhaltig?

Kollaps und Rallye

Adva Optical ist ein Telekomausrüster und vor allem im Bereich Übertragungstechnik tätig. Damit können moderne Hochgeschwindigkeitsnetze kostengünstig und intelligent betrieben werden.

Zuletzt hatte ich vergangenen Februar vor der Aktie gewarnt: Adva Optical: Droht der Kollaps?

Tatsächlich kollabierte der Kurs anschließend in weniger als 20 Handelstagen von 7,10 auf 3,89 Euro.

Doch seitdem sind einige Monate vergangen. Die jüngsten Quartalszahlen kommen gut an, die Aktie ist gefragt.
Grund genug, um die Lage neu zu sondieren.

Wie läuft es aktuell?

Auf die langfristige Unternehmensentwicklung bin ich in der zuvor verlinkten Analyse ausführlich eingegangen.
Die Performance ist bestenfalls mittelprächtig, daher steigt die Aktie auch nicht und läuft seit bald 20 Jahren seitwärts.

An dieser Stelle kann man sich als Investor in der Regel verabschieden. Die Erfahrung hat gezeigt, dass es nahezu nie vorkommt, dass sich die wirtschaftliche Lage bei derartigen Unternehmen nachhaltig und dauerhaft verbessert.

Die jüngere Vergangenheit sieht nicht viel besser aus. Seit 2016 ist der Umsatz rückläufig, der Gewinn sogar seit 2015. Das Ergebnis ist von 0,55 auf 0,14 Euro je Aktie eingebrochen.

Dementsprechend hilft ein starkes Quartal wenig und in diesem Kontext ist auch der für dieses Jahr erwartete Gewinn von 0,33 Euro je Aktie nicht überzeugend.

Wie kam es zum Gewinnsprung?

Den Bullen bleibt nur, die Augen vor all diesen Fakten zu verschließen und darauf zu verweisen, dass die Aktie mit einem KGV von 23 nicht astronomisch hoch bewertet ist und die Unternehmensentwicklung – zumindest derzeit – in die richtige Richtung zeigt. Prinzip Hoffnung.

Bisher wurden aber nur vorläufige Zahlen zu Q4 vorgelegt. Auf dieser Basis ist eine realistische Einschätzung der aktuellen Lage gar nicht möglich.
Denn bisher wissen wir nur, dass der Umsatz im Geschäftsjahr um 1,5% und das Ergebnis um 36% gestiegen sind, aber nicht warum.

Die detaillierten Zahlen aus den ersten drei Quartalen geben jedoch einen gewissen Aufschluss, warum der Gewinn gestiegen ist.
Das Bruttoergebnis ist in diesem Zeitraum nur leicht gestiegen. Der Gewinnsprung war vor allem auf Ausgabenkürzungen in den Bereichen Forschungs- und Entwicklung sowie Vertrieb- und Marketing zurückzuführen.

Chart

Die Aktie ist übergeordnet neutral bis bärisch, der langfristige Abwärtstrend ist intakt.

Gleichzeitig hat die Aktie aber auch einen mittelfristigen Aufwärtstrend ausgebildet und mit dem Sprung über 7,20 Euro ein Kaufsignal ausgelöst. Das Problem ist nur, dass das Kursziel bei 7,80 Euro bereits abgearbeitet wurde und sich der Wert somit im Niemandsland befindet.

Den Bullen hilft nur ein Ausbruch über 7,80 Euro. Dann wäre der Weg in Richtung 8,40 Euro frei. Knapp unter 9,00 Euro verläuft der langfristige Abwärtstrend, der eine schwere Hürde darstellt.

Solange die Aktie nicht über 7,80 Euro ausbricht, droht jederzeit ein Rückfall auf 7,20 Euro. Darunter muss ein Rücksetzer in den Bereich zwischen 6,80 und 6,50 Euro eingeplant werden.

ADVA Optical Networking, das Unternehmen mit dem sperrigen Namen in der Branche mit der nicht minder sperrigen Bezeichnung „Telekommunikationsinfrastrukturlösungen“, meldete am Donnerstagabend das vorläufige Ergebnis zum zweiten Quartal. Und im Gegensatz zu Daimler (siehe unsere heutige Analyse zu Daimler) war man hier sehr wohl imstande, ein vollständiges Bild zu liefern. Ein Bild, das gefiel und sich in einem soliden Kursanstieg niederschlug. ADVA vermochte den Umsatz im Corona-dominierten zweiten Quartal um 8,9 Prozent gegenüber dem zweiten Quartal 2019 zu steigern. Aufgrund einer spürbar von 3,3 auf 7,0 Prozent gestiegenen Marge stieg das Betriebsergebnis weit überproportional um 133 Prozent auf 10,1 Millionen Euro. Dass ADVA weiterhin keine Gesamtjahresprognose abgeben mochte, weil die Lage zu unberechenbar ist, muss man nicht als Makel, sondern eher als den Beleg ansehen, dass das Management die Regeln der kaufmännischen Vorsicht ernst nimmt. Angesichts dieser guten Nachrichten könne man denken, die Aktie müsste längst den Level vor dem „Corona-Crash“ erreicht oder gar überboten haben. Aber das ist nicht der Fall. Expertenmeinung: Der Grund liegt darin, dass ADVA Optical Networking in den letzten Jahren eine schwere Phase durchgemacht hat. 2017 und 2018 ging es mit Umsatz und Gewinn abwärts, erst 2019 stabilisierte sich die Lage. Daher misstrauen einige Anleger wohl dieser starken Vorab-Bilanz, zumal ADVA ja unterstrich, dass man sich weiterhin keine Prognose für das Gesamtjahr zutraut. Natürlich ist das vernünftig, aber es ist eben eine Aussage, die manchem Trader nicht schmecken dürfte. Dadurch sind Aktien anderer Unternehmen, die sich weiter aus dem Fenster lehnen und von einer deutlichen Besserung der Lage im zweiten Halbjahr sprechen, tendenziell besser gelitten. Auch, wenn sich die Realität vielleicht ganz anders darstellen wird und mancher froh sein kann, sich lieber in Aktien von Unternehmen engagiert zu haben, die vorsichtiger kommuniziert haben und deren Kurs dadurch weniger Luft nach unten hat. Auch, wenn ADVA alles richtig gemacht hat, kam es so zu Gewinnmitnahmen in die ersten Käufe hinein, die dazu führten, dass die Aktie zwar die wichtige 200-Tage-Linie bei 6,57 Euro bezwungen hat, aber nicht an der bis 2016 zurück reichenden Widerstandszone 6,75/6,95 Euro vorbei kam. Erst, wenn die Käufer in dieser neuen Woche nachsetzen, wenn dadurch das Tageshoch des Freitags bei 7,02 Euro auf Schlusskursbasis überboten wurde, wäre die Aktie „durch“ und hätte dann aus charttechnischer Sicht ein erstes Kursziel von 7,82 Euro (die 2019er-Abwärtstrendlinie). Sie möchten täglich vor Börsenstart unsere Chartanalysen per E-Mail erhalten? Dann abonnieren Sie hier unseren Börsennewsletter mit aktuellen Börsennews.  

Adva Optical ist ein Telekomausrüster und vor allem im Bereich Übertragungstechnik tätig. Damit können moderne Hochgeschwindigkeitsnetze kostengünstig und intelligent betrieben werden.

Es ist passiert

Adva Optical musste die Prognose kappen. Der Telekomausrüster rechnet wegen des Corona-Virus nun mit einer negativen Marge im ersten Quartal. Der Vorstand erwartet Engpässe bei Zulieferern. In klaren Worten: Man wird in Q1 einen Verlust einfahren. Adva ist nicht das erste und auch nicht das letzte Unternehmen, dem es so gehen wird. Im Endeffekt ist genau das passiert, was ich bereits mehrfach angesprochen hatte. Zum Beispiel hier, Zitat: Die Straßen im Reich der Mitte sind wie leergefegt. Erste Einzelhändler mussten bereits ihre Prognose senken. Alle anderen Unternehmen mit Exposure, Produktionsstandorten oder Zulieferern vor Ort hoffen und bangen. Oder hier, Zitat: Ist es in Anbetracht dieser Meldungen wirklich realistisch, dass die Fabriken in wenigen Tagen wieder geöffnet werden? […] Werden die Chinesen denn überhaupt zur Arbeit erscheinen? Würden Sie, lieber Leser? Tatsächlich läuft die Produktion vielerorts auch sehr viel langsamer an, als man erwartet hatte. Das ist nur eine andere Formulierung dafür, dass die Leute nicht zur Arbeit erscheinen. In der Krisenregion dürfte sich die Sache noch über Wochen oder Monate hinziehen. Das Leben steht für die 60 Millionen Menschen in Hubei still. Autofahren ist verboten. Der Warentransport ist ohnehin in beide Richtungen eingeschränkt, an Exporte ist gar nicht zu denken. Besonders große Probleme könnte das den Autobauern bereiten, denn in Hubei sind etliche Zulieferer zuhause.

Kaufgelegenheit?

Unter dem Strich ändern die aktuellen Probleme aber nichts an der Qualität der betroffenen Unternehmen. Ein Kurssturz könnte sich im Nachhinein als Gelegenheit herausstellen. Es ist geradezu das, was man als Investor sucht. Gute Unternehmen mit vorübergehenden Problemen. Fällt Adva in diese Kategorie? In den zurückliegenden zehn Jahren konnte man den Umsatz von 233 auf 502 Mio. Euro steigern. Leider waren die Margen aber rückläufig. Ergebnis und freier Cashflow tendieren gegen null. Der Gewinn stagniert seit 2010 weitgehend und leider sieht es seit 2016 auch bei der Umsatzentwicklung schlecht aus. Dementsprechend erfüllt das Unternehmen nicht die hohen Standards, die ich voraussetze. Die Sache wird nur noch problematischer, wenn man sich die Prognosen ansieht. Bisher hatte der Markt für 2020 einen Gewinnsprung von 0,17 auf 0,36 Euro je Aktie erwartet. Das dürfte hinfällig sein, entsprechende Revisionen werden folgen. Um Missverständnisse zu vermeiden, möchte ich noch etwas zu dem erwarteten Gewinnsprung anmerken. Selbst wenn es so gekommen wäre, läge das Ergebnis noch auf dem Niveau von 2011 und unter den Werten, die man bereits 2015 oder 2016 erreicht hatte.

Charttechnik

Adva Optical steht heute gewaltig unter Druck. Mit dem Sturz unter 7,50 Euro ist es zu einem bedeutenden Verkaufssignal gekommen. Man muss nun leider damit rechnen, dass es zu weiteren Kursverlusten in Richtung 6,50 sowie 6,00 und 5,50 Euro kommt. Im Extremfall wäre das ein Minus von weiteren 20%. Fällt die Aktie unter den Aufwärtstrend und 5,50 Euro, trübt sich das Chartbild weiter ein. Aus Sicht der Bullen müsste die Aktie möglichst schnell wieder über 7,50 Euro zurückkehren. Mehr als 8.000 Trader & Investoren folgen mir und meinen täglichen Ausführungen auf Guidants. Alle Märkte und Produkte aus einer Hand? Mein Broker ist LYNX.

Seit Anfang November zieht die Aktie des Anbieters von Telekommunikations-Infrastrukturlösungen ADVA Optical Networking kräftig an. Dadurch wurde zunächst die 200-Tage-Linie und wenige Tage später die bei 7,30 Euro verlaufende Nackenlinie eines „rounding bottom“ bezwungen. Kurze Rücksetzer oberhalb dieser Linie wurden aufgekauft und bestätigten damit den Ausbruch. Damit wirkt die Aktie ohne Wenn und Aber bullisch. Und bis zur übergeordneten, bis Ende 2015 zurück reichenden Abwärtstrendlinie bei derzeit 9,40 Euro würde sich der Aktie kein nennenswerter charttechnischer Widerstand in den Weg stellen. Das klingt, als könnte man hier noch auf den Zug aufspringen? Expertenmeinung: Wenn man sich ausschließlich auf die charttechnische Situation stützt, und dementsprechend konsequent mit Stop Loss absichert, könnte man das überlegen. Wobei die entscheidende Supportzone aus der Nackenlinie des „rounding bottom“ und der 200-Tage-Linie bei 7,17/7,31 Euro liegt. Ein Rücksetzer in diesen Bereich würde das grundsätzlich bullische Bild noch nicht kippen, dementsprechend müsste man auf aktuellem Niveau mit einem Stoppkurs agieren, der elf bis zwölf Prozent entfernt liegt, das ist nicht unbedingt wenig. Aber was man in jedem Fall im Hinterkopf haben sollte ist, dass die Rallye nicht von der jüngsten, am 24. Oktober vorgelegten Bilanz ausgelöst wurde. Auf das Zahlenwerk hin kam der Kurs nicht in Schwung, sondern erst einige Handelstage später. Es ist also, vergleichbar mit der heute ebenso untersuchten New Work, eine vor allem charttechnisch induzierte Bewegung. Die Q3-Bilanz lässt noch nicht erkennen, ob es ADVA für das Gesamtjahr gelingt, nicht nur den Umsatz, sondern auch den Gewinn zu steigern. Die Schwankungen beim Konzernüberschuss sind recht kräftig, so gesehen sollte man sich tatsächlich auf die Charts fokussieren. Da die Schwankungen dort aber nicht minder hoch sind, ist diese Aktie nur etwas für risikofreudige Anleger, die mit einer hohen Volatilität gut zurechtkommen. Sie möchten täglich vor Börsenstart unsere Chartanalysen per E-Mail erhalten? Dann abonnieren Sie hier unseren Börsennewsletter mit aktuellen Börsennews.