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Celgene Corporation: Historische Analysen der letzten 6 Monate

Aktien-Portrait und Kursentwicklung: Celgene
Datum

Titel

Analysis

Celgene ist ein bemerkenswertes Unternehmen. Ehemals von Celanese gegründet und später abgespalten, hat der Sprössling die ehemalige Muttergesellschaft inzwischen weit überflügelt. Als eines der ersten Biotech-Unternehmen, konnte Celgene bereits Anfang der neunziger Jahre erste Medikamente auf den Markt bringen und ist seitdem auf einem anhaltenden Siegeszug.

Wahrnehmung und Realität

In der letzten Analyse wurde ausführlich auf die starke Position von Celgene im Biotech-Sektor und die zahlreichen Medikamente am Markt eingegangen.
Die Gründe für den Kursverfall wurden ebenfalls angesprochen. Der Markt ignorierte über Monate hinweg alle positiven Entwicklungen und quittierte negative Meldung mit einem Kurssturz.

Doch so funktioniert Forschung nicht. Es ist schlichtweg die Normalität, dass der allergrößte Teil aller Forschungsprojekte nicht zu einem marktreifen Medikament führt.

Fundamentale Bewertung

In diesem Zuge wurden auch die Unternehmenszahlen ignoriert, denn trotz Rückschlägen in der Forschung ist der Gewinn im Vorjahr um 25% gestiegen.

Sicherlich, die in Zukunft auslaufenden Patente stellen ein Problem dar, doch Celgene investiert knapp 30% des Umsatzes in Forschung & Entwicklung und erwirtschaftet dennoch Milliarden USD an freiem Cashflow. Dieser kann für Aktienrückkäufe, Übernahmen und möglicherweise auch eine Dividende genutzt werden.

In diesem Jahr soll das operative Ergebnis erneut um 17% zulegen und auch in den Folgejahren sind Wachstumsraten von 20% zu erwarten.

Celgene kommt derzeit auf eine P/E von 12,6 und eine forward P/E von 10,8 im laufenden Geschäftsjahr. Die Bewertung ist auf dem niedrigsten Stand aller Zeiten und erscheint sowohl im historischen Vergleich als auch im Verhältnis zum Ausblick sehr attraktiv.

Charttechnischer Ausblick

Die Aktie hat in den letzten Wochen einen Boden ausgebildet und den Abwärtstrend überwunden. Inzwischen kam es zu mehreren prozyklischen Kaufsignalen. Zuletzt haben wir die Aktie beim Ausbruch über 86 USD zum Kauf empfohlen.

Jetzt steht das nächste Kaufsignal an. Oberhalb von 92,60 USD ist nun der Weg in Richtung 98 und 100 USD frei.

Fällt die Aktie wider Erwarten unter 92,60 USD zurück, wäre ein Retest der 90-Dollar-Marke wahrscheinlich. Verkaufssignale ergeben sich allerdings erst unterhalb von 84,50 USD.

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Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Es war ein langer und steiniger Weg, welchen die Aktie des führenden Biotechnologieunternehmens Celgene gehen musste, um den hartnäckigen Abwärtstrend des letzten halben Jahres zu brechen. Nun ist es aber soweit und die Bullen haben wieder das Zepter übernommen. Der Widerstand bei rund 86 USD ist gebrochen und so setzte es im Laufe der Woche wieder klare Kaufsignale. Zwar waren die gestern vor Börsenbeginn veröffentlichten Quartalsergebnisse lediglich in den Erwartungen, doch die Aussichten für das restliche Geschäftsjahr stellte die Marktteilnehmer schlussendlich zufrieden. So soll der Gewinn für 2018 zwischen 8.70 und 8.75 USD je Aktie liegen, was die bisherigen Erwartungen von 8.45 USD je Aktie doch deutlich übertraf.

Expertenmeinung: Alles in allem haben wir hier zwei Faktoren, welche für weiter steigende Kurse sprechen. Zum einen ist die Stimmung derzeit im Biotechnologiesektor überaus bullisch und zum anderen stehen sämtliche Ampeln im Chartbild auf Grün. Wenn man bedenkt, wie weit die Aktie im letzten Jahr gefallen ist, würde ein Kurspotenzial von bis zu 50 Prozent nach oben keine allzu große Überraschung darstellen. Vorerst wollen wir die Latte jedoch nicht zu hochlegen und geben der Aktie für August ein Kursziel auf bis zu 98 USD.

Aussicht: BULLISCH

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Celgene ist ein bemerkenswertes Unternehmen. Ehemals von Celanese gegründet und später abgespalten, hat der Sprössling die ehemalige Muttergesellschaft inzwischen weit übertroffen. Als eines der ersten Biotech-Unternehmen, konnte Celgene bereits Anfang der neunziger Jahre erste Medikamente auf den Markt bringen und ist seitdem auf einem anhaltenden Siegeszug.

Platzhirsch im Bereich Biotech

Das Unternehmen hat mehr als ein halbes Dutzend Zulassungen in Europa und den USA erreicht, die für einen stetig wachsenden Umsatz und Gewinn sorgen. Die Ausgaben für Forschung und Entwicklung sind mit 25-30% des Umsatzes selbst für diese Branche außerordentlich hoch und haben zu einer Pipeline geführt, die seines gleichen sucht.
Mehrere Medikamente sind derzeit im Zulassungsprozess, zehn Forschungsprojekte befinden sich in der letzten Phase 3 und zahlreiche weitere in Phase 2.

Dennoch ist die Aktie seit Ende vergangenen Jahres eingebrochen. Der Hoffnungsträger GED-0301, ein Medikament gegen die Darmerkrankung Morbus Crohn, konnte nicht die gewünschten Resultate erzielen. Es liegt jedoch in der Natur der Forschung, dass nicht annähernd alle Projekte zu einer marktreifen Arznei führen. Auch zuvor sind zahlreiche Projekte von Celgene gescheitert.

Positive Resultate anderer Forschungsprojekte scheint der Markt seither vollkommen zu ignorieren, auch die guten Quartalszahlen und die Tatsache, dass Celgene selbst weitere Kandidaten für diese Krankheit in der Pipeline hat. Der Einbruch erscheint daher unverhältnismäßig. Die Aktie wurde abgestraft, als ob die Zukunft maßgeblich von diesem einzelnen Medikament abhängig wäre.

Die Zahlen sprechen für sich

Die Fundamentaldaten stützen diese These. In den zurückliegenden zehn Jahren stieg der Umsatz von 2,26 auf 13,0 Mrd. US-Dollar. Der Gewinn explodierte im gleichen Zeitraum regelrecht von 0,78 auf 7,44 USD je Aktie.

Für das laufende Geschäftsjahr erwartet man einen weiteren Gewinnsprung auf 8,90 USD je Aktie.

Celgene kommt somit auf eine P/E von 11,7 und forward P/E von 9,8. Gleichzeitig erwarten Analysten bis 2020 ein jährliches Gewinnwachstum von 16%, was noch unter dem Wert der letzten fünf oder zehn Jahre liegen würde.
Daher war das Unternehmen vor 2017 auch nie mit einer P/E von unter 20 bewertet. Nochmal: Dieses Jahr sollte die P/E auf 10 fallen.

Charttechnischer Ausblick

Die Aktie ist trotz der extrem scharfen Korrektur der letzten Monate – der Kurs hat sich immerhin halbiert – ein langfristiger Outperformer.
Es scheint nun aber so, als hätte der Abgabedruck ein Ende gefunden. Oberhalb von 76 USD wurde ein Boden ausgebildet und nun erstmals ein prozyklisches Kaufsignal ausgelöst. Mit dem Ausbruch über 86 USD hat sich das Chartbild aufgehellt und es besteht direktes Potenzial in Richtung 92,50 und 96,50 USD.

Fällt die Aktie hingegen unter 86 USD zurück, muss mit einer Fortsetzung der Korrektur gerechnet werden.

Achtung, für den 26. Juli stehen Quartalszahlen an.

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Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Das US-amerikanische Biotechnologieunternehmen Celgene gehört mittlerweile zu den führenden Unternehmen der Branche. Der Konzern hat sich auf die Herstellung von Medikamenten gegen Krebserkrankungen und Krankheiten des Immunsystems spezialisiert. Während sich der Branchenindex nahe dem Jahreshoch befindet, hat die Aktie nach wie vor noch zu kämpfen. Seit Ende 2017 befindet sich diese massiv unter Druck und die Kurse haben seither rund 40 Prozent an Wert verloren. Bislang war keine Bodenbildung zu erkennen. Dies hat sich jedoch in den letzten Wochen geändert und es ist erstmals wieder ein deutlich höheres Hoch im Chart zu beobachten. Auch die wichtigen gleitenden Durchschnitte der Perioden 20 und 50 wurden nachhaltig zurückerobert. Der Trend befindet sich in einer neutralen Kaufphase.

Expertenmeinung: Aus technischer Sicht haben sich die dunklen Wolken am Horizont verzogen und die ersten positiven Tendenzen sind erkennbar. Noch aber fehlt der entscheidende und zündende Impuls, um das Papier in einen neuen Aufwärtstrend zu befördern. Die Bullen stehen jedoch unmittelbar vor einem wichtigen Breakout und die Aktie könnte in den kommenden Tagen und Wochen weiter Gas geben. Wir sehen gute Chancen auf eine nachhaltige Trendwende und geben dem Wertpapier positive Aussichten mit auf den Weg.

Aussicht: BULLISCH

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