Jenoptik Aktie Prognose Jenoptik: Trendentscheidung aufgeschoben, aber nicht aufgehoben

Bis zum Allzeithoch hat die noch Aktie noch 30 % Luft. Wird diese Lücke zeitnah geschlossen? Wir zeigen es Ihnen.

Breit aufgestellt

Seit der letzten Analyse zu Jenoptik hat die Aktie fast 30 % zugelegt, doch vielleicht sind weitere 30 % drin.

Jenoptik ist einer der weltweit führenden Anbieter von photonischen Lösungen und Systemen.

Das Unternehmen ist in drei Hauptgeschäftsfeldern tätig: Advanced Photonic Solutions, Smart Mobility sowie Non-Photonic. Diese Bereiche umfassen Produkte und Lösungen für verschiedene Anwendungen, darunter optische Systeme, Imaging-Lösungen, Kameras, Laser und Lasertechnik, LiDar-Sensoren und Komponenten, Prüf- und Messgeräte, Optoelektronik, Verkehrsüberwachungssysteme, Medizintechnik und vieles mehr.

Die Produkte und Lösungen von Jenoptik kommen in einer Vielzahl von Branchen zur Anwendung, darunter beispielsweise die Automobilindustrie, Elektronik und Informationstechnik, Life Science und Medizin, Industrie, Maschinenbau und Halbleiter.

Jenoptik ist global tätig und verfügt über Tochtergesellschaften und Vertriebspartner in verschiedenen Ländern. Dadurch ist das Unternehmen in der Lage, seine Produkte und Dienstleistungen weltweit anzubieten.

Jetzt kommt die Flut

Nach einer Flaute in den Jahren 2020 und 2021 ging es mit dem Geschäft von Jenoptik wieder deutlich bergauf.
Im Geschäftsjahr 2022 stieg der Auftragseingang um 27 % auf 1,19 Mrd. Euro und der Umsatz konnte von 751 auf 981 Mio. Euro massiv gesteigert werden.

Um das Wachstum zu finanzieren, waren jedoch größere Investitionen notwendig, daher hinkte der Gewinn vorerst noch hinterher und sank sogar von 1,43 auf 0,96 Euro je Aktie.

Inzwischen zahlen sich die Investitionen aber aus. Sollte die Auftragslage es hergeben, wird man auf Jahre hinweg davon profitieren.

Im laufenden Geschäftsjahr 2023 scheint man die Früchte zu ernten. Der Auftragseingang war im Jahresverlauf zwar leicht rückläufig, lag jedoch weiterhin über dem Umsatz.
Der Auftragsbestand ist sogar von 734 auf 745 Mio. Euro leicht gestiegen.

Rekorde erwartet: Gewinnsprung um 60 %

Vorerst stehen die Zeichen also auf Wachstum. Den vorläufigen Zahlen zufolge (Link zu Jenoptik) konnte der Umsatz 2023 um 9 % auf 1,07 Mrd. USD gestiegen.
Die EBITDA-Marge verbesserte sich von 18,8 % auf 19,7 %, das EBITDA legte von 184,1 auf 210 Mio. Euro zu.

Das genaue Ergebnis je Aktie werden wir am voraussichtlich am 27. März erfahren. Der Gewinn dürfte den Schätzungen zufolge um 60 % auf ein neues Rekordniveau 1,57 Euro je Aktie steigen.

Im faktisch bereits laufenden und dem kommenden Geschäftsjahr soll sich der positive Trend fortsetzen. Für 2024 wird ein Ergebnis von 1,77 Euro je Aktie erwartet, 2025 sollen es über 2 Euro je Aktie werden.

Jenoptik kommt somit auf ein KGVe (2023) von 18,9. Mit Blick auf die gute Auftragslage, das derzeitige Wachstum und die Prognosen, ist das wenig.

In den letzten fünf Jahren lag das KGV durchschnittlich bei 24. Sollte die Bewertung wieder dieses Niveau erreichen, müsste der Kurs bis Ende des Jahres auf 42,48 Euro steigen und ein neues Allzeithoch markieren.

Die eingangs gestellte Frage dürfte damit beantwortet sein. Es wäre durchaus möglich, dass Jenoptik in der nahen Zukunft das bisherige Allzeithoch ansteuert oder sogar noch übertrifft.
Sollten die Prognosen richtig sein, dürfte es nur eine Frage der Zeit sein. Denn entweder sinkt das KGV bis Ende 2025 auf 14 oder der Kurs steigt.

Für antizyklische Anleger bietet sich der Bereich zwischen 26,00 und 27,50 Euro an. Tiefere Kurs sind mit Blick auf die gute geschäftliche Entwicklung eher unwahrscheinlich.

Steigt die Aktie per Wochenschluss über 30 Euro, kommt es zu einem prozyklischen Kaufsignal mit einem möglichen Kursziel bei 32,50 – 33,30 Euro. Darüber wäre der Weg in Richtung 36,00 – 37,50 Euro frei.

So sehr der Spruch „Totgesagte leben länger“ auch eine Plattitüde ist, beim Blick auf den Chart der Jenoptik-Aktie kommt er einem trotzdem unwillkürlich in den Sinn. Bis Ende Oktober ging es haltlos abwärts, jetzt saust der Kurs rasant immer höher. Aber wie weit kann das gehen?

Viel hätte nicht mehr gefehlt, dann hätte es hier „zurück auf Los“ geheißen und die Jenoptik-Aktie wäre am 2022er-Jahrestief bei 18,44 Euro gelandet. Basis des Abstiegs war die Vollendung eines großen Doppeltopps, das sich zwischen Februar und Juli ausgebildet hatte und im August dann vollendet wurde. Es war zugleich das Ende der Hoffnung, dass sich die Lage im Bereich der Jenoptik-Domäne Optoelektronik besser darstellen würde als in anderen Branchen. Man erkannte: Nein, auch hier zeigt sich eine problematische Gesamtsituation, die hartnäckiger daherkommt als zuvor gedacht.

Was die Aktie Ende Oktober auf einmal wiederbelebte, war zunächst nur eine Analystenempfehlung: Die Analysten bei Stifel hatten der Aktie ein Kursziel von 30 Euro zugebilligt und sie mit „Kaufen“ eingestuft. So etwas ist zwar als alleiniges Standbein eine wacklige Sache, aber am 9. November kam dann die Bilanz des dritten Quartals, die gut genug war, um die Aufwärtswende zu stabilisieren.

Wichtig war da vor allem der Blick nach vorne. Der Umsatz hatte im Sommerquartal ebenso wie der operative Gewinn über dem Vorjahreszeitraum gelegen, verfehlte aber die Prognosen leicht. Das also war kein Kaufargument, aber zwei andere Zahlen sehr wohl. Zum einen lag die operative Gewinnmarge mit 19,5 nach 19,2 Prozent höher als im Vorjahr, zugleich hob Jenoptik das Margenziel für das Gesamtjahr von zuvor 19,0 bis 19,5 auf jetzt 19,5 Prozent an. Zum anderen stieg der Auftragseingang unerwartet. Die Experten hatten im Schnitt einen leichten Rückgang von 275,9 Millionen Euro im Vorjahresquartal auf 271,5 Millionen erwartet, es wurden aber 288,4 Millionen. Ein Lichtblick. Allerdings kam es trotzdem nach der initialen Rallye Ende Oktober/Anfang November kaum noch zu Raumgewinn im Kurs – bis zum Freitag.

Expertenmeinung: Mit +5,57 Prozent beendete die Aktie den Freitag als Spitzenreiter im MDAX ebenso wie im TecDAX. Auslöser des erneuten Kaufimpulses war die Anpassung der mittelfristigen Ziele im Rahmen der sogenannten „Agenda 2025“. Jenoptik sieht im übernächsten Jahr weiterhin einen Umsatz von 1,2 Milliarden Euro, aber die Gewinnmargen-Prognose wurde von bislang 20 auf jetzt 21 bis 22 Prozent angehoben. Dass das in dem derzeit noch schwierigen Umfeld passierte, deuteten die Akteure als Signal der Stärke. Aber trotzdem stellt sich die Frage: Was ist jetzt, da man die Bilanz und die Anpassung der mittelfristigen Ziele im Kurs eingearbeitet hat, noch drin?

Die Frage ist schon deswegen berechtigt, weil die Aktie auf eine äußerst massive Widerstandszone zusteuert, die aus der Nackenlinien-Zone des großen Doppeltopps besteht und durch die innerhalb dieser Zone laufende 200-Tage-Linie noch verstärkt wird. Dieser Bereich wartet zwischen 27,72 und 28,30 Euro. Aber auch, wenn es da mit Blick auf die große Distanz, welche die Aktie in wenigen Wochen zurückgelegt hat, enger werden könnte, weil da dann Gewinnmitnahmen locken würden:

Gut zwei Drittel der Analysten sehen die Jenoptik-Aktie derzeit als kaufenswert an. Und das durchschnittliche Kursziel der Experten liegt momentan bei 36,31 Euro. Im Bereich des jetzt nahenden Widerstands ein paar Gewinne mitzunehmen und den Stoppkurs ggf. etwas enger zu ziehen, wäre daher zwar zu überlegen. Ganz auszustiegen oder gar auf die Short-Seite zu setzen aber aus aktueller Sicht nicht, denn die Aktie muss nicht, aber sie könnte mit dem Rückenwind bullischer Analysten auch die Widerstandszone 27,72 zu 28,30 Euro überwinden.

Quellenangaben:
Mittelfristige Ziele angehoben, 01.12.2023; https://www.jenoptik.de/news/pressemitteilungen/2023/12/01/cmd-agenda-2025-update
Bilanz des 3. Quartals, 9.11.2023; https://www.jenoptik.de/news/pressemitteilungen/2023/11/09/ergebnisse-q3-und-neun-monate-2023
Analysten-Kursziele; https://www.jenoptik.de/investoren/aktie